回顾一周市场，沪指于周五再次站在3400点之上，并创下年内新高，值得庆贺！

对于市场的再次走强，据中证报文章指出，有分析人士认为市场大涨主要有四方面原因：

一是央行最新表示，择机降准降息；

二是欧美股市最近波动较大，中国资产成为避风港；

三是相关的政策利好，国务院新闻办公室将于2025年3月17日（星期一）下午3时举行新闻发布会，介绍提振消费有关情况；

四是一些事件因素催化，COMEX黄金期价一度站上3000美元/盎司，创历史新高。

但需要注意的是，前期核心的科技股回调，尤其是AI和机器人两大主线均哑火。相反，红利、消费这些低估蓝筹方向开始走强，资金跷跷板效应明显，这是新一轮风格切换要来了吗？总之，接下来的一段时间，我们还是要观察市场风格会不会真正切换。短期内，对此前涨幅过高的个股还是需要谨慎。

外围方面，川普继续打关税战，这次目标是欧盟，一出手就是200%的报复性关税。这下把美股又吓尿了，自选哥觉得，若是美股跌出痛感来，咱们倒是可能会一起目睹川普+美联储态度的转变。

那么大家觉得大A下周还会继续步步高升吗？

接下来自选哥用5张图带大家回顾一下本周A股表现：

图1(下)：上证50本周领涨各主要宽基指数

综合来看，上证50本周累计涨幅达2.18%，领涨各主要指数，而之前一直强势的科创50指数本周是万红之中“一点绿”，这说明本周科技板块的表现较之前有所下降。同时，也可看出资金从科技板块转向以低估蓝筹股为代表的上证50。开源证券表示，A股进入牛市第二阶段。前期市场的一大特征是：政策博弈大于了基本面博弈。博弈政策是为了判断“盈利底”，但盈利周期的弹性越来越弱，“盈利底”即便到来，总量上的弹性也与以往不可比。

图2(下)：两市成交额继续维持在万亿级别

本周，两市日成交额继续维持在万亿级别，不过整体规模较上周小幅萎缩。周三至周五两市成交额均在1.6万亿元之上，周一、周二成交额规模最低，其中，周二仅1.48万亿元。

图3(下)：美容护理板块本周“赢家”

本周，美容护理、食品饮料、煤炭板块表现强势。跌幅榜上，仅计算机板块周度出现下跌，从申万一级行业上也可看出，科技类个股本周确实表现欠佳。

图4(下)：“最牛股”中科海迅本周累涨逾60%

本周中科海迅、信隆健康周度累涨均60%。跌幅方面，东方集团、紫天科技等本周均跌幅居前。

图5(下)：拓维信息成融资客“心头好”

融资资金本周大幅净买入寒武纪达5.86亿元居首，其次华钰矿业被杠杆资金净买入5.66亿元。净卖出额方面，拓维信息遭融资客抛售9.63亿元居首，海康威视、韦尔股份等紧随其后。

机构看后市

展望后市，兴业证券表示，3月中下旬市场风格将步入均衡阶段。

兴业证券：3月中下旬市场风格将步入均衡阶段

兴业证券研报显示，关于未来一段时间市场风格的变化，从日历效应的角度，通过统计近十年各类风格相对全A的胜率：每年2月到3月上旬，都是风格β最为鲜明的阶段，高估值、小市值、亏损股的胜率最高，而大市值、低估值、绩优股往往较难跑赢。3月中下旬到4月上旬，市场将从此前小市值、高估值、亏损股的一枝独秀，逐渐步入一个更加均衡、各类风格胜率基本相当、没有特别明确主线的阶段。进入4月中下旬，随着财报披露，市场将迎来全年最基本面、最价值的时间，风格也将向绩优股、业绩确定性强的方向进一步聚焦和缩圈。

民生证券：关注有色金属、顺周期消费、银行等三类资产

民生证券认为，过去一段时间，无论是科技产业还是经济基本面的预期都支持“东升西落”的叙事，从而让A股走出了独立于美股的行情。中长期A股的投资价值并不怀疑，但是中国资产在科技资产引领下的韧性，可能达到了一个历史极端，反而可能有均值回归的需求。在未来的宏观波动中，三类资产可能更为受益：第一，有色金属(铜、铝、小金属、贵金属)，第二，中国顺周期消费(食品、饮品、彩妆、旅游)，传统制造业(工程机械、钢铁、化学品)，第三，银行+实物消耗类红利。另外考虑到个人投资者的活跃，小盘股内部小盘价值可能也会具备相对优势。

东吴证券：科技成长风格很难出现大级别调整

东吴证券认为，在美元周期、资金面、政策和经济预期等因素的共同影响下，科技成长风格大规模切换到低估值价值风格的概率较低。红利风格在较长时间内将在资金面和利差的压制下震荡，若长债利率超预期下行，红利资产才能重新跑出超额收益。风格资金逼空出现之前，科技成长风格很难出现大级别调整，成长风格内部轮动是最佳策略。AI链条是中长期交易的核心，短期若资金面出现超买，可以关注低位的成长分支，如新能源、创新药、AI眼镜、低空经济、消费电子等方向。

国泰君安：消费复苏预期趋浓 白酒绝对价值凸显

2025年两会中政府工作任务将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”作为第一条，提出促进消费和投资更好结合。同时从高频数据上看，近期一二线房地产市场数据、PMI等领先性指标边际回暖。随着资产价格止跌回稳呈现阶段性成效以及消费场景修复，消费整体呈现企稳态势、食品饮料板块预期回升。而从交易层面看，前期科技板块受AI及机器人等催化表现强劲、拉大估值差，食品饮料等消费板块在预期回升及流动性催化下有望开启估值修复。

当前白酒的估值仍处于历史低位，配置的绝对价值凸显，建议重视动销较好的龙头标的及业绩具有相对优势的成长股估值修复机会。大众品细分板块中，预计啤酒、饮料、调味品率先企稳，原奶供需周期2025H2或有望出现见底反转。

招商证券：科技仍然是市场主线

从目前已披露的业绩快报和报告来看，科创板整体盈利仍然承压，收入端优于利润端，大市值企业表现较优，AI硬件、出海医药和部分中高端制造业盈利率先修复。最新数据来看，出口下行压力已初步显现，扩大内需的必要性愈发凸显；近期两会有关消费的表述较为积极，2025年财政支出增速创近五年新高，后续提振消费的专项计划有望出台进一步提振需求，消费可能阶段性接力科技表现占优。但中长期来看，科技仍然是市场主线。