原创 刘晓博
今天的A股牛气冲天，上证指数大涨了超过60个点，收在了3419.56点。
这是2024年12月12日之后，上证指数首次收在3400点以上，意义非凡，堪称“里程碑”。
沪深两市股票成交金额达到了1.8万亿，明显放大。在香港，恒生指数涨了接近500个点，涨幅超过2%。
要知道，最近外围股市普遍表现不好，尤其是美国股市跌跌不休。
A股和H股历来是敏感体质：别人好，我们未必好；别人跌，我们一定陪绑。
但这次明显不一样！
先看下面两张图，分别是近期道琼斯指数和纳斯达克指数的走势图：
再看上证指数和恒生指数：
看到了吗，大A和H非常争气，跟美股完全不在一个季节，东升西降真的出现了。
如果看万得中概科技龙头指数和恒生科技指数，就更明显：
如果说，过去这点时间，人民币资产的价值大爆发，还主要体现在人工智能、人形机器人等未来科技板块，最近越来越多的板块被激活了。
比如今天，涨幅最大的是婴童概念、辅助生殖两大板块，分别上涨了4.83%和3.73%。
这两个板块爆发的原因，是我昨天在推文分析过的，呼和浩特市公布了到目前为止最高额的现金育儿补贴方案：
1、生育一孩一次性发放育儿补贴10000元；
2、生育二孩发放育儿补贴50000元，按照每年10000元发放，直至孩子5周岁；
3、生育三孩及以上发放育儿补贴100000元，按照每年10000元发放，直至孩子10周岁。
虽然这只是一个城市的方案，由于今年两会上，政府工作报告明确提出要发放育儿补贴，相信未来将有越来越多的城市参照呼和浩特的方案，达到甚至超过这个水平。
此外，就是白酒、新零售、免税、预制菜、水产品等板块。
这些板块有什么共性？显然跟内需复苏有关。
此前我在文章里分析过，以人工智能为核心的科技板块会反复活跃，走波段行情。如果市场热情被激发，会扩展到消费复苏的板块。
扩大内需，国家会全面发力。而经济调整也到了尾声，消费慢慢会起来。只不过我之前的预判是，消费、内需板块可能要到四季度才能复苏，现在有提前的迹象。但能否真的提前——今天的行情能否持续，还有待市场验证。
此外，今天保险、多元金融等板块也都走得不错，说明热点扩散了。
难能可贵的是，在美股连续下跌了10多个交易日后，H股和A股稍加调整后，依然不断向上，特别是A股创下了开年后收盘新高，说明大家的信心明显恢复了。
最近，很多人都谈国运，大家感到国运来了。主要体现在：
以DeepSeek为代表的中国人工智能、人形机器人的价值被重估，大家突然发现，在这个极其重要的新风口，中国跟美国的差距并不大，也许只有1年，也许只有几个，机器人方面或许我们略强一些。哪吒2票房收入杀入全球前六，也让大家看到了中国文化产业的新突破，之前全球电影票房的前50强都是好莱坞垄断的。
最近，特朗普上台之后简单粗暴的执政风格，搞乱了自己。让华尔街的基金经理们无所适从，搞不懂他下一个小时出台什么新政策，哪个政策又会在第二天取消。
特朗普的关税政策是跟全球为敌，美国2025年的经济已经无法预测。两周前，大家还在担心通胀加剧；最近又发现就业、通胀数据全部不如预期。
华尔街为了避险，干脆减仓甚至空仓。比如巴菲特的仓位，就明显降低了，手持现金突破3300亿美元。
美国7大科技股涨了很久，有人统计过，2024年全球股票市值上涨的一半，来自美国7大科技股。所以，美股出现一段时间的调整是合理的。
反过来，中国经济、中国科技股被低估了N年了，已经跌无可跌。当前的机会，可以说是信心不足者用真金白银砸出来的。
去年年底预测今年的时候，我就说今年不会比去年差，只会比去年好。因为宏观政策已经逆转了，而且是去年四季度才逆转的，真正开始发挥作用是从今年开始。只要中美关系不出大问题，今年中国经济将是见底、开始复苏之年。
当时没有料到的是，人民币资产价值重估来得这么早，而且是以这样戏剧性的方式（DeepSeek）实现的。这波科技股的上涨，避免了一季度可能出现的3000点保卫战，并把上证指数推到了今天收盘的3400点上方。
行情接下来怎样演变？牛市真的来了吗？
说句实话，我不太喜欢指数大涨，尤其是上证指数这种综合指数大涨。它的大涨，意味着热点扩散了，撑住市场需要更多的资金。
你要知道，现在港股上涨进入了第二阶段，主要靠南下的内地资金。
如果A股和H股都热点扩散、成交上升，全面推进，需要的资金量非常重大。换句话说，内地有限的资金不仅要撑起A股大盘，还要撑起H股的天空，那需要多少钱？
中美关税博弈仍在“前戏”阶段，尚未正式开始。中间会不会有反复？反复的时候，特朗普会不会发狠，宣布什么60%或者100%的关税？甚至用金融战跟自己助威？
如果他这样蛮干，双方短期内又没有办法达成和解，而综合指数又在比较高的位置，那将发生什么？
但问题是，科技板块很多股票涨幅偏大，市场开始出现分歧，让热点聚焦科技股，难度也比较大。
所以，接下来市场很难预料。从今天上证指数收出的光头光脚阳线看，下周初还会冲高。或许能上3500点，但上了之后怎么办，到那时增量资金能不能撑住沪深港三个市场的大盘？
现在的市场到了令人“喜且惧”的阶段。大家有什么看法，欢迎在评论区留言。
今天傍晚，央行公布了2月份的金融数据。
2月末，广义货币(M2)余额320.52万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额109.44万亿元，同比增长0.1%。2025年2月末社会融资规模存量为417.29万亿元，同比增长8.2%。
其中M2的同比增速跟上月持平，M1的同比增速比上月有所下降，上月是0.4%。这说明企业、个人投资欲望有所下降，至少没有继续反弹。3月大概率是扩张的。
另外，今年前两个月社会融资规模增量累计为9.29万亿元 比上年同期多1.32万亿；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加5.87万亿元，同比多增548亿元。
整体而言，1到2月金融数据中性略微偏好。其中一个重要的看点是“全口径印钞速度”——社融存量增速有所反弹。（下图）
居民住户贷款中，“短期贷款减少3238亿元，中长期贷款增加3785亿元”。这或许意味着，前几年用经营贷买房子的人，用正常房贷替换了经营贷。整体而言，住户贷款只在前两个月增长了547亿元，不算多。这说明楼市的回暖是局部的，主要在大城市，很多中小城市仍然淡静。