港股研究社讯，近日，招银国际发布研究报告，对361度（01361）维持“买入”评级，并将目标价由5.15港元上调至5.97港元。这一调整主要基于361度去年业绩略好于预期以及25财年指引的发布。
361度去年销售额同比增长20%至100亿元人民币，净利润同比增长19%至11.5亿元。若调整应收账款拨备，调整后净利润增速可达30%。这一业绩表现超出了招银国际及市场的预期。
此外，361度发布的25财年指引也备受关注。公司预计将实现10%至15%的销售增长，主要依赖销量提升；毛利率预计在40%至42%之间；广告费用率、研发费用率及净利率也分别给出了明确的指引。招银国际认为，尽管指引较为谨慎，但考虑到政府对消费行业的积极态度以及运动服饰行业的温和复苏趋势，该指引仍显合理。
值得一提的是，361度自2025年以来的流水增长、折扣与库存情况均表现良好。公司整体零售增长与去年第四季度持平或有所加速，库存周转期也短于去年第四季度。这些积极因素为361度的未来发展奠定了坚实的基础。