3月13日，鸿博股份（002229）一则公告，完全坐实了北京百川智能科技有限公司（以下简称“百川智能”）的战略调整。（详见财中社《百川智能“瘦身”，月之暗面“停流”：DeepSeek致大模型洗牌再提速》）
公告显示，鸿博股份全资子公司英博数科与百川智能解除了2023年签署的《云服务协议》，双方“互不追责”，解除原因为“不可抗力”。
尚未产生收入、合同额高达13.82亿元、为期三年的算力服务合同，竟然就这么云淡风轻的一句“不可抗力”，就原地消失了。鸿博股份所称的“不可抗力”到底有多不可抗？
13.8亿元合同“未执行先解除”
2023年12月5日，鸿博股份公告称，英博数科原计划自2024年1月30日起，向百川智能提供英伟达（NVDA）H系列智算服务器的算力资源及配套技术服务，合同总金额预计13.82亿元。
协议明确，百川智能需支付2500万元预付款，并承诺“最低采购量”。然而，合同约定的服务尚未启动，双方便以“不可抗力因素”为由终止合作。
2024年6月底，鸿博股份公告显示，鸿博股份首批为百川智能合同到位的GPU服务器集群设备已经到位，但合作因GPU 服务器设备到货及调试工作的复杂性，项目进展稍有延后，公司将全力以赴，寻找最佳解决方案，力争确保合同的顺利履行。
令投资者意想不到的是，这一“稍有延后”，一“稍”就是近9个月，并直接公告“不可抗力”解除合同。
合同终止后，鸿博股份表示，公司已采取应对措施，将为百川智能合同搭建的GPU服务器集群设备重新配置至其他项目，“京能项目刚落地，预计对今年业绩有所改善”，且其他算力租赁业务仍在推进。
按照此前的公告，百川智能需向鸿博股份支付2500万元预付款，并承诺“最低采购量”。
但按照双方“互不追责”解除合同的公告意思理解，百川智能无需支付这2500万元。
据公开报道，鸿博股份证券部人士透露合同解除源于“意料之外的情况”，但未进一步解释“不可抗力”具体指向。
百川智能转型：从拼规模到求生存
《财中社》注意到，2024年12月上旬，百川智能联合创始人洪涛去职。
这距离2023年7月洪涛加入百川智能大约一年半时间。任职百川智能期间，洪涛担任百川智能商业化负责人，搭建了百川智能商业化团队。而此前，曾任搜狗公司首席营销官（CMO）的洪涛，属于百川智能创始人王小川的铁杆嫡系。（详见财中社《百川联创洪涛离职，大模型淘汰赛到了“头部”公司》）
洪涛去职后，百川智能的战略收缩进一步突显。
2025年2月，百川智能裁撤金融To B业务团队，包括B端组和提示词工程团队（PE团队）；3月3日，其金融业务核心部门员工集体签署离职协议。与此同时，CEO王小川频繁为医疗业务站台，宣称“AGI的尽头是生命科学”，并透露AI儿科医生已在北京儿童医院试点。
百川智能的急转弯，折射出中国大模型行业的残酷洗牌。2024年，DeepSeek 以“极致性价比”策略推出万元级企业大模型，迅速抢占市场。2025年春节，Deepseek 更是以过硬的推理实力火速出圈，影响了多领域企业的大模型选择。
“通用大模型的军备竞赛已结束，资本不再为‘参数量’买单。”一位头部风投机构合伙人表示。此前，“六小虎”（百川智能、智谱AI、MiniMax、零一万物等）凭借参数模型和融资能力占据先机，但商业化滞后问题逐渐暴露。零一万物、百川智能先后放弃通用模型预训练，转向医疗、教育等垂类赛道，智谱AI则收缩至政务市场。
金融To B业务曾为百川智能的“造血心脏”，2024年通过B端组拿下软通动力（301236）、信雅达（600571）等客户，并推出金融大模型Baichuan4-Finance。但随着业务裁撤，相关技术团队和客户资源面临闲置风险。而医疗业务能否在2-3年内实现规模化收入仍是未知数。
鸿博股份：财务冲击“可控”？
对鸿博股份而言，合同解除的财务冲击可控。公告强调“原合同尚未产生收入”。
但资本市场的反应似乎并非如此。
2023年12月5日，鸿博股份与百川智能合同签署当日，鸿博股份股价上涨2.73%，最低34.11元，最高36.30元，换手率11.22%。
2025年3月13日解除合同公告发布后，鸿博股份股价当日下跌4.81%。
值得关注的是，3月4日，鸿博股份股价触及近期低点12.48元，此后连续7个交易日反弹，截至3月13日收盘报13.25元，区间涨幅4.08%。
分析人士指出，市场对鸿博股份的算力业务弹性仍存期待，但需警惕行业需求结构性变化。
1月21日，鸿博股份发布2024年业绩预告称，营收4.69亿-5.51亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损2亿-2.99亿元。以13.82亿元三年均摊，年均约4.61亿元，甚至已与鸿博股份2024年营收基本持平。
但“不可抗力”就这么发生了。