最近一两周，各类资产的表现似乎有点让人“纠结”。
A股方面，大盘指数上不去也下不来，热点板块持续性也没那么强，春节后表现强势的泛AI概念不再是市场的“香饽饽”，取而代之的是一些零星的板块轮动。
另外，最近一周成交量也有所萎缩，可能是大家都开始变得谨慎了吧。
债市方面，最近债券整体呈现疲软走势，10年期国债收益率上行至1.80%之上，大部分债基净值出现不同程度的调整。(资料来源：Wind，数据截至2025.03.12)
海外方面，美股在关税政策反复、部分经济数据不及预期的背景下，出现了快速的回调，纳斯达克指数年内跌幅接近10%，美股“牛市信仰”遭到全球投资者的质疑。(资料来源：Wind，数据截至2025.03.11)
总而言之，无论是A股、美股，还是债市对普通投资者都不太友好。
两会后市场或将进入“政策真空期”
今年的两会已经闭幕，按惯例，会后这段时间被称为 “政策真空期”。
我们都知道，市场的波动反映的是未来的预期。
市场每年在春节之后、两会之前往往会有一轮“春季躁动”行情，今年春节之后A股也算“躁动”了一番。
不过，随着政策的出台，市场预期“兑现”，市场的短期看多情绪往往会有所收敛。
我们来举个例子：
今年政府工作报告首次将“人工智能+”列为重点行动，提出培育具身智能、量子科技、6G等未来产业。
方正证券认为，中长期来看，科技成长方向有望成为资本市场的长期主线，但随着政策的落地，叠加一季报即将“出炉”，市场会进入一个“去伪存真”的阶段。(资料来源：方正证券，2025.03.12)
这个阶段，投资者难免会变得谨慎起来。
结合机构的观点，我认为，市场在政策与业绩的双重校验下，将更注重基本面和长期逻辑，短期分化或难以避免，但也是优质资产进一步凸显价值的时期。
经济数据低于预期，债市或仍有配置价值
今年以来，债市经历了不小波动。
债市的波动原因大致可以总结为——资金面阶段性偏紧、股债跷跷板效应、投资者赎回。具体的思路可以看一看我3月11日的文章《债基还有必要坚持吗?》。
虽然近期债市遭遇“逆风”，但是债券市场的长期趋势或许没有改变。
2月CPI维持低位，PPI呈现季节性走弱，同时出口增速疲软，社融数据也弱于预期。机构普遍认为，在经济数据低于预期的背景下，后期降准降息概率较大，这或将会对债市形成支撑。(观点来源：国盛证券、中证鹏元，2025.03.10)
长期来看，我国经济已逐步从过去的高速扩张阶段过渡到注重高质量发展的新阶段。在这一过程中，社会融资成本呈现下降趋势，进而导致长期债券收益率也有望持续降低。这种市场环境的变化，使得“资产荒”现象还可能再度出现，债券类资产仍是金融机构重要的配置对象。(观点来源：华西证券，2025.03.09)
应对策略：攻守兼备，以静制动
面对复杂环境，我给大家几个建议：
一是优化资产配置结构，说大白话就是不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，比如根据自己的风险偏好调整股债配比。
二是控制好仓位，无论是股市还是债市，都不宜一次性满仓，可以在市场低位的时候适当布局，在市场相对高位的时候适当止盈。
三是聚焦长期确定性，聚焦有长期增长空间的优质资产，避免参与短期投资。
投资有风险，入市需谨慎