1.百果园门店外卖占比高达80%，导致盈利空间压缩，尤其在冬季水果耐存放时期，报损率依然在10%上下浮动。
2.2024年下半年，百果园平均每天关闭5家门店，截至2024年底，全国门店数减少至5116家，半年内关店近六分之一。
3.由于百果园主打高性价比高端水果，牺牲了毛利，同时供应链建设未能如期扩大，导致盈利能力承压。
4.为此，百果园正试图减少高端水果品类、增加时令水果，以提高单店周转率，但这也意味着门店毛利率进一步降低。
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北京望京的写字楼商铺里，王宏正将最后一颗草莓切开装盒。下午1点半，这轮外卖高峰刚刚结束，这个30平米的百果园（02411）门店送走了最后一个上班族顾客。
"外卖占比80%。"王宏是这家开在写字楼里的百果园店长，他表示，即时配送已成为这家百果园门店的主要收入来源。
王宏在百果园干了9年果切。他身后的价签上，蓝莓标着六折标签——这是吸引散客进店的产品。
午间1小时外卖的“生死时速”
“门店的黄金时间就是中午这一个小时。”王宏向《财中社》确认，日均百十单，客单价在30-50元。按照定格销售额算，百果园的门店单店日均营收5000元，月收入约15万元，全年收入大概180万元。
然而，这样的销售额并不足以支撑高昂的成本。
水果店的利润本就微薄，加上门店周二会员日7.9折、外卖电商渠道的团购价，盈利空间进一步压缩。例如，百果园线上电商一斤香蕉3.98元、苹果6.6元、沃柑9.9元……这些都是销量主力。
但店长表示，按照这种价格，门店基本是亏钱卖。
与此同时，水果损耗成为额外成本压力。据艾瑞咨询数据，生鲜品类中，蔬果类的总体损耗率最高，达到30%以上。百果园相关人士表示，百果园会有“报损率”，即运输坏果、销售不出去造成腐烂的水果需要向门店报损。这些报损成本，由加盟商门店自行承担。
王宏还透露，尽管冬天水果较耐存放，但报损率依然在10%上下浮动。
这也与百果园的财报数据吻合。2024年上半年，百果园的毛利率仅11.1%，近几年始终稳定在这一水平。加盟商能否赚钱，成为一个大问题。
假如单店每个月实现1.7万元的毛利润，刨去租房成本及3名员工薪酬，百果园的加盟商还赚钱吗？
大量关闭的加盟门店无声地做出了回答。
2024年下半年，百果园平均每天关闭5家门店。截至2024年底，百果园全国门店数减少至5116家，相比6月底的6011家净减少895家，半年内关店近六分之一。
一位在百果园工作多年的店长告诉《财中社》，2016-2020年是百果园的高峰期，那时候门店人流量大，外卖单量也不少。
据他介绍，与写字楼门店相比，社区店更不好做，“社区店更依赖居民消费，而这几年北京的社区人口流动减少，百果园的客流量比2019年同期减少了一半。”
客流量减少，并非回头客转向其他社区团购平台，上述店长指出，不仅百果园，同行业如盒马鲜生都面临客流骤减挑战。
一位业内人士向《财中社》分析称，“即时零售模式可以在区域性本地高效运营，一旦受到资本推动和全国扩张的压力，就难以保持盈利。”
除了供应链建设跟不上扩店规模，本地化也可能是阻碍性因素。
供应链未能如期扩大的百果园选择收缩加盟店
根据百果园公布的2024年业绩预警，全年预计股东应占亏损3.5亿-4亿元，同比由盈转亏，大幅下滑196.7%，且百果园2024年上半年盈利足足有8851万元。
这家只卖水果的连锁店2024年下半年平均单月亏超7000万，6个月共亏损约4.4-4.9亿元。
为什么百果园不赚钱呢？因为连锁店的“生鲜零售”模式确实很难赚钱。
《财中社》梳理A股上市的几家大型商超发现，全国连锁型商超的生鲜毛利率基本都在10%左右，但区域型本地超市毛利率会提升到17%以上。如全国连锁的永辉超市（601933）生鲜毛利率只有12%，而山东区域性超市家家悦（603708）的生鲜毛利率超过17%。
这说明生鲜零售并非高利润行业，但为什么各大商超仍要卖水果？
答案在于，超市卖水果的核心逻辑是“流量引流”——用低价水果吸引顾客进店，再靠真正“价格刺客”高端水果、以及更高毛利的日用百货赚钱。
百果园走的是另一种路线——主打“高性价比”高端水果，而非超市惯用的“低价引流”策略。例如，消费者很难在商超大卖场见到打折的榴莲等进口水果，但百果园却定期推出打折礼盒。例如，百果园的会员杨艺告诉《财中社》，他习惯在百果园买高端水果，比如“佳沛金果”（新西兰奇异果），超市单价8元/颗，但在百果园会员折扣后，可能半价拿下。这使得百果园成为线下商超高端水果的“平替”，但也牺牲了毛利。
此外，供应链才是生鲜零售的核心竞争力。永辉超市CEO接受采访时曾称，“当时永辉能从一众超市企业中杀出来，正是永辉在生鲜品类走向源头，因此得以凭生鲜品引流。”
无独有偶，百果园也曾计划扩大其供应链建设，但上市以来似乎并没有真正发力供应链。
百果园上市募资4.7亿元，其中近50%即2.3亿元原计划用于供应链建设，但截至2025年2月，公司实际仅投入1140万元，剩余2.2亿元尚未使用。
2025年2月，百果园反而调整募投项目计划，削减供应链项目资金，剩余部分1.4亿元用于营运资金及其他一般企业用途，另外5940万元用来升级信息科技系统及基础设施。
这意味着百果园的“供应链建设”已经暂缓，公司将更依赖现有的加盟店体系运营，而不是通过供应链优化降低成本。
至于为什么补充营运资金，百果园的现金流收入基本来自加盟店贡献的销售额，但2024年公司减少了近1000家门店，占比近六分之一。
百果园正试图减少高端水果品类、增加时令水果，以提高单店周转率。然而，这也意味着门店毛利率进一步降低，未来盈利能力进一步承压。