奈雪大败局

是人是鬼都在秀，只有奈雪在挨揍。3月7号奈雪又搞了个大新闻，它发布盈利预警，2024年亏损8.8至9.7亿元。2021年以来，奈雪已累计亏损15亿。

3月7号奈雪“自爆”公告一出，投资者简直要炸了，我想他们的内心独白是这样的：

“奈雪，五年，你知道这五年我是怎么过的吗，你知道吗？21年上市当天破发行价，跌了14%。五年来市值从300多亿，一直跌到20多亿。上周五又发自爆公告，周末煎熬两天，这周一审判日再次暴跌21%。2024年我原以为奈雪已经随港股跌到地板，市场会回暖，没想到回暖的只有恒生指数，而奈雪的地板下面还有18层”。

五年时间，奈雪从茶饮第一股变成茶饮弃儿，这值得战斗在餐饮赛道、创业赛道的所有人深思。那么奈雪到底做错了什么？我总结了四个原因。

第一，模仿的对象找错了！

众所周知，奈雪创始人彭心是星巴克信徒，2014年创业时就提出对标星巴克，试图通过“大店模式+第三空间”复刻星巴克的神话，这里面问题重重。

l首先，大店代表必须用较高的定价覆盖高企的租金和人力成本。星巴克高定价有几十年品牌托底，奈雪满打满算才十年，别说高定价，就这两年的茶饮价格战就要了亲命。

l其次，星巴克的主赛道是咖啡，原材料成本占收入的13%，奈雪的主赛道是茶饮，原材料成本占收入的37%。就别说37%的原材料成本，如果星巴克的原材料成本超过23%，那它就得亏钱。

l再次，第三空间也是个拖累。不具备商务属性，烘焙没能把客户圈进店，这让奈雪的第三空间显得很鸡肋，也付出了代价：显性的代价租金，隐形的代价是拖累坪效，并让市场看低公司运营能力。

别说奈雪不好过，就连奈雪崇拜的星巴克家也没有余粮，最近先是全球裁员，后又传出要卖掉中国区业务。

奈雪大败局的第二个原因是消费者觉醒！

三年前你提消费升级，说的就是高价，说的是各行业的中高端商品！今天你再提消费升级，对于消费者，尤其是年轻消费者来说，消费升级是性价比，极致性价比，同样的钱、更少的钱买到更多的东西、更令人愉悦的东西。

所以蜜雪这种低价茶饮，不再是三线及以下城市专属。它在二线以上城市店铺有1.7万家。截止24上半年，蜜雪在一线城市就有1942家店，同一时期奈雪在一线城市的店铺数量为568家！

消费升级和中高价茶饮赛道，正在被蜜雪为首的低价茶饮入侵。

但即使是这样，如果奈雪做好自己，也不至于说混得现在这么惨。这就要说到第三个原因。

奈雪大败局的第三个原因是错误的路线选择！

选择比努力更重要，路走对了事半功倍，路走错了事倍功半。在茶饮赛道，加盟这条路是困难级，因为创业本来就困难。而自营这条路是地狱级。

第一自营是重资产模式，租金、人力、原材料和设备、水电等都要自己承担。而加盟是轻资产模式，所有的一切都由店主承担，其中原材料是公司的主要收入来源，旱涝保收，永远亏不了，区别在于好的加盟能让店主赚到钱，坏的加盟能让店主倾家荡产。

第二加盟模式更有利于规模效应，只要单店盈利模型能跑通，就能快速的把规模扩大，从而在上游获得议价权，甚至控制上游，让盈利能力也随之增强，这是茶饮赛道加盟的飞轮效应。而自营即使单店盈利模型跑通了，与加盟落实相比，放量的速度太慢了，对面是有无数的店主，店主还带资进组，这怎么比。

茶饮赛道，加盟模式碾压自营模式是不争的事实。

奈雪大败局的第四个原因是慢，来自茶饮第一股傲慢和决策慢！

当意识到加盟是更好的路线之后，奈雪也没有头铁，最终还是选择向现实妥协。2023年7月，奈雪放开加盟。但你从条款里面能看到它的傲慢，门店面积要在90-170平，加盟预算至少98万，这都够开两个喜茶了，还规定营业额满6万抽1%，头部茶饮公司里只有茶百道加盟抽成，这直接吓退了有意向的店主。

另外，奈雪开放加盟的前一年亏了4.6亿，别的公司是亏是赚没人知道，但你奈雪披露报表亏得明明白白。奈雪自己的模式都没完全跑通，就敢定超高的加盟条件，你以为店主傻吗？这不是傲慢是什么呢。几个月以后奈雪把加盟投资额降到58万，但对比同行仍然很高，导致加盟到现在做的不温不火。

决策慢一个是说它放开加盟的时间太晚，2023年下半年茶饮赛道都快尘埃落定了。另一个是同行的衬托，喜茶一开始也是“大店模式+第三空间”，不过从2019年喜茶就认知到150平的大店没前途，全力推50平的GO店，而奈雪直到2024年才不再坚持大店模式，比喜茶晚了五年。

此外，奈雪慌不择路的轻食多元化都懒得吐槽。人家槟榔配烟，法力无边。你奶茶配饭，趁早回头是岸吧。