近几年黄金处于大牛市中,而且2024年黄金无疑是表现最好的资产之一,贵金属市场表现较为亮眼,黄金趋势明显。去年全球贵金属市场在充满挑战的环境中波动剧烈,展现出避险资产在复杂经济周期中的重要作用,金价迅猛上涨。2025年初期延续上涨势头,金价不断刷出新高,最高接近三千美元,不过冲高回落,2月下旬震荡运行;三月初再度反弹上涨。
黄金强劲表现的幕后"推手",既有美联储降息前景、地缘政治风险升级,避险情绪等传统因素,也有通胀对冲和全球央行购金这一不可忽视的边际力量。黄金被视为对冲地缘政治风险和通胀的工具,但是利率高企削弱了非计息黄金的吸引力。目前美联储官员仍不确定关税对通胀可能产生的影响。而且金砖国家的黄金需求旺盛,而供应紧张的局势可能进一步推高金价。中国投资者的避险需求激增,而俄罗斯在面临西方制裁的情况下,国内黄金储备的消耗也在加快。
黄金的短期走势仍然高度依赖市场对美国经济、通胀以及美联储货币政策的预期变化。短期来看,强势美元对黄金构成压制,但特朗普的关税政策可能进一步加剧美国经济放缓的担忧,进而影响市场避险需求。
刚刚过去的一周,黄金市场在避险情绪升温与美联储降息预期的双重驱动下逆势走强,当前市场正围绕"经济降温—政策转向—地缘风险"展开激烈博弈,黄金作为避险资产的核心逻辑再度强化。市场普遍担忧经济增速放缓与美国关税政策的潜在影响,加之美国总统针对墨西哥、加拿大等进口征收关税的言论反复无常,进一步加剧了市场的不确定感。与此同时,德国方面出人意料地提出新支出计划,引发了市场对全球主要经济体政策变动的关注。
美联储"鸽派维稳"定调市场;鲍威尔虽强调"经济仍稳健",但承认关税可能推高通胀,并暗示"无需仓促降息"。此番表态既未打压降息预期,又为政策留足灵活性,黄金在"滞胀担忧"中获双重支撑。
特朗普政府的新政策正在为美国经济注入巨大的不确定性,使得美联储在短期内难以采取明确的政策行动。尽管市场对降息有所期待,但在当前复杂的经济环境下,美联储的耐心和谨慎态度显得尤为重要。未来,随着政策影响的逐步显现,美联储的决策将继续成为市场关注的焦点。 同时本周美国通胀数据来袭,金价存在不确定性!小编个人认为国际金价下方存在较强支撑,不排除再度反弹创新高的可能性!不过黄金的大牛市即将结束,三千点后不能再疯狂看涨,开始转变思路!
(二)行情回顾
(1)周度消息:
周一黄金期货上涨近2%,重回2900美元关口之上,从上周五触及的三周低点反弹,因为美元走弱,以及对特朗普关税政策感到担忧的避险买盘入市。
摩根大通分析师周一表示维持对黄金的长期结构性看涨观点。分析师表示,黄金价格将在2025年第四季度接近3,000美元/盎司。
周二黄金期货上涨,因为美元走软,以及美国贸易冲突升级导致避险需求增加。
周二,特朗普总统兑现了对加拿大和墨西哥征收全面关税的威胁,并将对中国的关税提高了一倍,这招致中国和加拿大的迅速反击。作为报复,加拿大对价值300亿加元的美国产品征收25%的关税。进口限制从周二立即生效。
周三黄金期价连续第三日上涨,因为美元疲软提供支撑。投资者关注周五发布的非农就业数据。
特朗普周二晚些时候在国会发表讲话时表示,4月2日将进一步加征关税,包括旨在平衡多年贸易失衡的“对等关税”和非关税行动。
周四黄金期货连续第四日上涨,尽管美国国债收益率上涨引发平仓压力。市场关注焦点转向周五的非农就业数据,以了解美联储的货币政策动向。
周二美国对来自墨西哥和加拿大的进口产品征收25%的关税,并将对中国产品的关税翻倍到20%。不过周三白宫证实,符合北美自由贸易协定(USMCA)的商品(包括汽车)的关税将推迟一个月征收。
受助于避险资金的流入, 以及美国非农就业报告,显示2月份就业增长低于预期, 这表明美联储有望在今年降息。因此周五国际金价震荡运行,略微下跌。
【黄金ETF持仓】截止到3月7日,较上日减少4.3吨,当前持仓为894.34吨。
我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。
过去的一周,美元指数大幅暴跌。当周开盘价107.35,盘中最高107.4,最低103.46,最终当周收于103.89,跌幅3.41%。为近些年来最大周度跌幅。
美国劳工统计局表示,洛杉矶大火以及美国其他地区的严冬天气对当月的就业情况"没有明显影响"。尽管如此,上个月仍有近60万人因恶劣天气而失业,为四年来的最高水平。另外有120万通常从事全职工作的人由于天气原因只能找到兼职工作。有分析师表示,1月非农就业报告难改美联储观望态度,劳动力市场有所放缓但依然稳健。
重要提示:本文的信息均来源于公开可获得的资料,所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性力求准确可靠但并不作任何明示或暗示的保证。本文发布的观点和信息仅供投资者参考,不构成对任何人的投资建议。期货的风险和收益比较大,谨慎参与,对于由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!