1.百事集团2024年实现营收918.54亿美元，与2023年基本持平，营业利润128.87亿美元，同比+8%，利润率升至14.0%。
2.核心产品线表现中，菲多利北美收入247.55亿美元(-1%)，桂格北美收入26.76亿美元(-14%)，百事饮料北美收入277.69亿美元(+0.5%)。
3.公司在区域发展与重大投资与行动方面，重点推进AI驱动的供应链优化，扩大健康产品线，如低糖低钠创新。
4.此外，百事集团计划到2030年，包装中50%为再生塑料，以应对环保挑战。
5.未来核心战略包括深化“pep+”战略、区域与架构调整、技术赋能以及2025年指引。
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事项
百事集团：公司于2025年2月4日发布2024年报。整体表现来看，公司2024年实现营收918.54亿美元，与2023年的914.71亿美元基本持平；营业利润128.87亿美元，同比+8%，利润率升至 14.0%。归母净利润：95.78亿美元，同比+5.5%；EPS6.95美元，同比+6%。
核心产品线表现
菲多利北美（FLNA）：收入247.55亿美元（-1%），量跌2.5%（乐事、奇多、多力多滋下滑，但奇斯多和Miss Vickie’s双位数增长）。
桂格北美（QFNA）：收入26.76亿美元（-14%），因麦片和能量棒产品的自愿召回影响销量。
百事饮料北美（PBNA）：收入277.69亿美元（+0.5%），价格上涨（+4%）抵消了销量下滑（碳酸饮料-2%，水/佳得乐等非碳酸饮料-4%）。
国际业务：欧洲：饮料销量+2%（俄罗斯增长显著），零食+2%（英国、土耳其）。拉美：巴西饮料增长，阿根廷/秘鲁下滑。亚太/非洲：印度饮料+10%，中东受冲突拖累；中国地区饮料销量微跌，东盟市场增长。
区域发展重点
北美：整合食品与饮料业务，推进AI驱动的供应链优化，扩大健康产品线（如低糖低钠创新）。
欧洲：收入139亿美元（+5%），俄罗斯饮料与零食双增长，SodaStream业务减值减少提振利润。
非洲、中东、南亚（AMESA）：饮料在印度双位数增长，中东物流问题压制业绩。
亚太（APAC）：泰国零食表现强劲，越南饮料增长，中国饮料小幅下滑。
重大投资与行动
股东回报：82亿美元（股息72亿+回购10亿）。
效率计划：7.27亿美元重组开支（2019年多年度生产力计划延伸至2030年）。
并购动态：2.41亿美元全面控股Sabra（鹰嘴豆泥品牌）。12亿美元收购Siete Foods（墨西哥风味健康零食，2025年完成）。
环保投入：再生农业、节水节能设施、再生塑料使用（目标：2030年包装中50%为再生塑料）。
未来核心战略
1.“pep+”战略深化：
可持续目标：净零水耗/能源工厂、再生农业覆盖700万英亩农田。
产品转型：降糖降钠配方升级，扩大植物基和功能饮料（如与Primani Hydration合作）。
2.区域与架构调整：
国际食品业务重组为拉美食品、欧洲中东非洲（EMEA）、其他国际食品三大板块；各区域特许饮料业务将在国际饮料特许板块下汇总报告；公司直营装瓶业务将在EMEA板块下报告。
加强电商和DTC（直接触达消费者）能力。
3.技术赋能：
供应链AI预测、自动化仓储系统提升周转效率。
4.2025年指引：
对Siete的12亿美元收购将会在25Q1计入报表。
中个位数内生性收入增长，预计物流及人工成本仍处高位。
目标回报股东86亿美元（分红76亿+回购10亿）。
团队介绍
首席分析师：欧阳予
浙江大学本科，荷兰伊拉斯姆斯大学研究型硕士，8年食品饮料研究经验。曾任职于招商证券，2020年加入华创证券。2021-2024年连续四届获新财富、新浪金麒麟最佳分析师评选第一名，其中2024年获新财富、新浪金麒麟、水晶球和21世纪金牌分析师等评选第一名。
——白酒研究组（白酒、红酒、黄酒、酒类流通行业）
分析师：田晨曦
英国伯明翰大学硕士，2020年加入华创证券研究所。
分析师：刘旭德
北京大学硕士，2021年加入华创证券研究所。
助理研究员：王培培
南开大学金融学硕士，2024年加入华创证券研究所。
——大众品研究组（低度酒、软饮料、乳肉制品、烘焙休闲食品、食品配料等）
组长、高级分析师：范子盼
中国人民大学硕士，6年消费行业研究经验，曾任职于长江证券，2020年加入华创证券研究所。
分析师：杨畅
美国南佛罗里达大学硕士，2020年加入华创证券研究所。
分析师：严晓思
上海交通大学金融学硕士。2022年加入华创证券研究所
——餐饮供应链研究组（调味品、预制食品、卤味餐饮连锁等）
高级分析师：彭俊霖
上海财经大学金融硕士，5年食品饮料研究经验，曾任职于国元证券，2020年加入华创证券研究所。
助理研究员：严文炀
南京大学经济学硕士。2023年加入华创证券研究所。
执委会委员、副总裁、华创证券研究所所长、新财富白金分析师：董广阳
上海财经大学经济学硕士，16年食品饮料研究经验。曾任职于招商证券，瑞银证券。自2013至2024年，获得新财富最佳分析师八届第一，两届第二，一届第三，获金牛奖最佳分析师连续三届第一，连续三届全市场最具价值分析师，获水晶球最佳分析师四届第一，获新浪金麒麟最佳分析师连续六届第一，获上证报最佳分析师评选五届第一。
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