1.可口可乐发布2024年报，全年收入471亿美元，同比增长3%，内生性收入增长12%，主要受益于价格优化和销量增长。
2.果汁/乳制品/植物基饮料全年持平，北美增长被EMEA区域下滑所抵消。
3.茶饮料Q4增长5%，全年增长4%，亚太及EMEA地区主导增长。
4.2025年战略动向包括内生性收入增长5-6%，可比利润增长8-10%，关注运营重点如生产力提升、创新规模化及区域深耕。
5.此外，公司将继续推进数字化转型，如印度、拉美等地的数字化客户平台，以及并购与瓶装业务重组。
以上内容由腾讯混元大模型生成，仅供参考
本文转载自微信公众号：华创食饮
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。
本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。
“ 消费品全球化投研视角至关重要，华创食饮团队借助AI工具，对海外消费品龙头进行跟踪研究，后续将推出更多相关内容，欢迎持续关注！”
事项
可口可乐：公司于2025年2月11日发布2024年报。整体表现来看：全年收入：471亿美元（+3% YoY），内生性收入+12%，主要受价格优化（+11%）和销量增长（+2%）驱动；全年营业利润：99.9亿美元（-12%YoY，美国会计准则），受瓶装业务剥离、汇率波动和fairlife负债重估（31亿美元费用）拖累，排除汇率影响营业利润全年+16%；归母净利润：106亿美元（-1%）。
主要产品表现及亮点
1.气泡饮料：Q4+2%，全年
+1%
零度可乐：第四季度增长13%，全年增长9%，全球需求强劲。雪碧的冬季特调蔓越莓（Winter Spiced Cranberry）+芬达甲壳虫果汁（Beetlejuice）等创新推动风味汽水系列Q4增长2%。
2.果汁/乳制品/植物基饮料：Q4-1%，全年持平
北美增长被EMEA区域下滑所抵消。
3.水/运动饮料/咖啡/茶：Q4+2%，全年-1%
茶饮料：Q4+5%，全年+4%，亚太及EMEA主导增长。水类：Q4+2%，但全年-2%，EMEA和拉美增长但被亚太疲软拖累。运动饮料：Q4-2%，全年+1%，EMEA增长被北美及亚太拉平。咖啡类：Q4-1%，全年-3%，主要因英国Costa表现欠佳。
4.亮点品牌：
Fuze Tea（增长快于行业3倍）、fairlife牛奶（北美零售渠道领先）、Maaza（成为第30个十亿美元单品）。
区域市场发展
1.亚太地区：
Q4销量+6%：中国回暖（可口可乐、雪碧增长）、印度反弹（线上平台新增44万网点）。挑战：印尼/孟加拉市场份额下降。
2.欧洲、中东及非洲（EMEA）：
销量持平，但收入增长6%（土耳其等通胀市场的提价支撑）。非洲下滑（尼日利亚宏观经济压力）；南非改善。
3.拉丁美洲：
第四季度销量+2%：阿根廷通胀推动价格混合增长23%。90%的流通客户接入数字化平台，增强个性化覆盖。
4.北美地区：
第四季度销量+1%：家庭消费（可口可乐、fairlife）与户外高端化双驱动。雪碧风味创新提升份额，价盘优化推动价格组合增长12%。
2024年主要投资与行动
1.扩张策略：
全年新增25万+网点和60万冷藏设备，重点提升冲动消费场景。可回收玻璃瓶：覆盖110+国家，全年贡献16亿箱销量，兼具平价与高端场景。
2.数字化转型：
印度、拉美等地推进数字化客户平台（90%客户接入），支持精准铺货。
3.并购与瓶装业务重组：
fairlife收购相关负债重估产生31亿美元费用；印度、孟加拉、菲律宾等地瓶装业务特许经营业务回笼资金35亿美元。
再
4.营销创新：
生成式AI打造圣诞广告（成本降低），Fanta万圣节活动覆盖50+市场。
2025年战略动向
1.公司财务目标：
内生性收入增长5-6%：通胀市场影响减弱，价格/结构优化延续。可比利润增长：排除汇率影响EPS增长8-10%（剔除6-7%汇率拖累后为2-3%）。
2.关注运营重点：
生产力提升：营销资源提效（AI优化投放），供应链降本。创新规模化：扩大Fuze Tea、Topo Chico风味系列；健康导向新品储备（如减糖迭代）。区域深耕：印度/非洲产能扩建（fairlife纽约工厂投产解决供给瓶颈）；拉美地区渠道管控能力提升。
团队介绍
首席分析师：欧阳予
浙江大学本科，荷兰伊拉斯姆斯大学研究型硕士，8年食品饮料研究经验。曾任职于招商证券，2020年加入华创证券。2021-2024年连续四届获新财富、新浪金麒麟最佳分析师评选第一名，其中2024年获新财富、新浪金麒麟、水晶球和21世纪金牌分析师等评选第一名。
——白酒研究组（白酒、红酒、黄酒、酒类流通行业）
分析师：田晨曦
英国伯明翰大学硕士，2020年加入华创证券研究所。
分析师：刘旭德
北京大学硕士，2021年加入华创证券研究所。
助理研究员：王培培
南开大学金融学硕士，2024年加入华创证券研究所。
——大众品研究组（低度酒、软饮料、乳肉制品、烘焙休闲食品、食品配料等）
组长、高级分析师：范子盼
中国人民大学硕士，6年消费行业研究经验，曾任职于长江证券，2020年加入华创证券研究所。
分析师：杨畅
美国南佛罗里达大学硕士，2020年加入华创证券研究所。
分析师：严晓思
上海交通大学金融学硕士。2022年加入华创证券研究所
——餐饮供应链研究组（调味品、预制食品、卤味餐饮连锁等）
高级分析师：彭俊霖
上海财经大学金融硕士，5年食品饮料研究经验，曾任职于国元证券，2020年加入华创证券研究所。
助理研究员：严文炀
南京大学经济学硕士。2023年加入华创证券研究所。
执委会委员、副总裁、华创证券研究所所长、新财富白金分析师：董广阳
上海财经大学经济学硕士，16年食品饮料研究经验。曾任职于招商证券，瑞银证券。自2013至2024年，获得新财富最佳分析师八届第一，两届第二，一届第三，获金牛奖最佳分析师连续三届第一，连续三届全市场最具价值分析师，获水晶球最佳分析师四届第一，获新浪金麒麟最佳分析师连续六届第一，获上证报最佳分析师评选五届第一。
欢迎关注华创食饮团队