1.SHEIN在2024年利润缩水近40%，至10亿美元，原因是第四季度业绩数据不理想以及与Temu竞争。
2.内部预测SHEIN 2024年销售额增长19%，达到380亿美元，但低于2023年投资者展示的预测数据。
3.由于ESG合规问题，SHEIN赴美上市困难重重，最终选择伦敦作为上市地点。
4.然而，在新规则出台前启动的IPO流程的过渡期将于今年7月结束，若未能上市成功，可能需要重新提交申请文件。
5.与此同时，SHEIN面临Temu的竞争，2023年Temu成功登顶全球电商应用下载榜和增长榜。
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长期筹划伦交所上市的SHEIN，迎来了业绩下降。
据金融时报2月23日报道，两位知情人士称，SHEIN的净利润在 2024 年缩水近 40%，至 10 亿美元，原因是第四季度的业绩数据不理想，加上其与 Temu 展开竞争。
同时，内部预测SHEIN2024年销售额增长了19%，达到 380 亿美元。
这一数字低于2023年SHEIN曾向投资者展示的预测数据，包括2024年销售额达到450亿美元，净利润达到48亿美元。
辗转多地未能上市
这之前，SHEIN辗转多个地区却未能成功上市。2023 年 11 月时就有报道称 SHEIN计划于 2024 年在美国完成 IPO，目标估值 900 亿美元，但该计划遭遇到阻力。美国参议员马可・鲁比奥对其提交文件的准确性表示怀疑，多个州的总检察长联名致信美国证券交易委员会（SEC），要求审查 Shein 供应链中的劳工和环保问题。
同时，针对 SHEIN的版权投诉达数百例，涉及优衣库、H&M 等众多知名服装品牌以及中小卖家和独立设计师，美国艺术商店猫集会、太阳镜品牌 Oakley 等十余家企业多次起诉 SHEIN。在劳工和环保方面，SHEIN 也受到指责，如英国公平时尚活动家、可持续活动家就曾组织抗议，指责其存在工人剥削和环境问题。这些 ESG合规问题使得 SHEIN 赴美上市困难重重。
之后，SHEIN 选择伦敦作为上市地点。2024 年 6 月，路透社报道称，在新的英国上市规则出台之前，SHEIN向英国监管机构提交了机密的 IPO 文件，估值可能达 500 亿英镑（约合 630 亿美元），若成功将成为伦敦证券交易所历史上第二大 IPO。
然而，在新规则出台前启动的完成 IPO 流程的过渡期将于今年7 月结束。若未能上市成功，可能需要重新提交申请文件，有消息称，为了应对在伦敦进行首次公开募股所面临的严格审查，SHEIN 制定了在香港上市的后备计划，甚至考虑采用上市门槛更低的 DPO （直接公开发行）方式。
2024 年 11 月 18 日消息显示，SHEIN 筹备于 2025 年第一季度在伦敦证券交易所上市，计划在未来几周内启动路演活动。
SHEIN背后公司的身份问题也反映了其谋求上市过程中面临的复杂状况。SHEIN在国内的核心公司——广州希音国际进出口有限公司的100%控股股东为新加坡公司（Roadget Business Pte. Ltd.），也就是说，SHEIN已经是一家新加坡公司。而这么做，一方面是为应对上市审查，另一方面是利用身份模糊策略，在维持与中国制造业的联系的同时，融入欧美市场。
估值方面，在 2023 年公司最新一轮的 G+轮融资中，估值为 660 亿美元，相较于2022年的 F 轮融资估值已有大幅下降，当时SHEIN的估值达到1000亿美元。但到 2024 年，受利润下滑等因素影响，其 IPO 前估值预计再次下调，有报道称可能降至 500 亿美元左右。
而据金融时报，一些投资者和其他利益相关者正在向SHEIN施压，要求其将估值降至约 300 亿美元，认为此举可能有助于其在今年上半年完成IPO。
而在本月初，美国总统特朗普结束了允许价值低于 800 美元的包裹免征关税进口到美国的最低限度规则，他还对中国商品征收了 10% 的额外关税。据知情人士，这有可能使得IPO被推迟到今年下半年。
目前，上述最低限度规则的实施被暂时搁置，但分析师预计这将推高 SHEIN销售的商品价格。
Temu的旁攻
此前，作为出海最成功的中国企业之一，SHEIN的营收从 2016 年的6.1 亿美元增长至 2023 年约 300 亿美元，复合年增长率达74%。2023 年，公司 GMV 再创新高，达到 450 亿美元，同比增长超 55%，净利润超20亿美元，同比增速超180%。
然而Temu——拼多多在海外的跨境电商平台，于2022年9月开始在海外上线，首站进军美国市场。Temu复制了Shein向海外购物者运送廉价商品的模式，赢得了 SHEIN 在中国的一些供应商。
Temu用了一年时间攻城略地，截至2023年9月，Temu已经进入48个国家和地区，包括英美、澳大利亚、奥地利、比利时、加拿大、日本等国，囊括了亚洲、欧洲、北美、拉美以及大洋洲等众多地区。
据SensorTower，2023年，Temu成功登顶全球电商应用下载榜和增长榜，多次将SHEIN挤下App下载排行冠军的位置，一年内，Temu 在欧美发达国家市场获得 2 亿下载用户，在中国出海的互联网产品中，这一成绩此前只有TikTok做到了。
2023 年底，SHEIN为应对 Temu 威胁，短暂拓展业务至时尚以外领域，如销售电子产品、儿童玩具等，并允许第三方卖家在平台销售服装。2022年，非服饰品类在 SHEIN 总营收中占比还不到 20%，2024年，这一比重已经超过 40%。
实际上，SHEIN从2020年就已开始探索平台化转型，只不过Temu的加入使得这一战略提速。
SHEIN意识到仅靠跨境卖衣服增长潜力有限，2020 年开始将多品类、本地化作为核心战略，探索平台化转型。最先落地 OBM 模式，即商家负责设计生产，Shein 负责交货后的所有后续环节，采用定向邀请制。
2023年6月，SHEIN 宣布全球推进平台模式，推出“希有引力”百万卖家计划，设定帮助全球 10000 个卖家年销售额破百万美元的目标，招商重点转向全品类，推出第三方商家自主运营和代运营赋能两种模式。
为覆盖在海外本地有货的中国卖家，2024 年 SHEIN 推出半托管模式，平台负责卖货，商家承担国际干线物流和目的地国配送费用。与竞争对手不同，SHEIN 半托管重点招商大件货，设定入驻门槛，不收取保证金，为商家提供细致指引和优质海外仓推荐。
不过据科技媒体The Information报道，这一转型过程中，由于需要投入大量资源进行市场开拓、供应链整合等工作，短期内难以实现盈利，反而拖累了整体盈利水平。2024 年上半年，SHEIN的利润率从 8% 降至 2%。