1.《日经亚洲》报道称中国监管机构已将美团的反垄断“整改期”延长三年，导致美团股价大跌。
2.尽管受到监管处罚，美团近两年的业绩仍可圈可点，2024年以来股价已上涨2倍多。
3.然而，美团在2025年面临诸多挑战，包括对商家收取过高的佣金、骑手问题等。
4.首都经济贸易大学劳动经济学院副教授张成刚计算，美团若为80万骑手交社保，每月需多支出约10亿元，一年额外支出将超100亿元。
5.由于此，美团在2024年大赚特赚，但仍未实质性为骑手购买社保，直至京东率先宣布为全职骑手上五险一金。
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近日，《日经亚洲》爆出了一个猛料，说“中国监管机构已将食品外卖巨头美团的反垄断‘整改期’延长了三年。”消息出来后，美团股价大跌。
2021年被媒体称为“反垄断”之年。当年，国家市场监管总局以“滥用市场支配地位”为由，对美团开出34亿元人民币罚款。同年，监管机构以近似的理由，对阿里巴巴集团开出182亿元的罚款。
如果《日经亚洲》的消息属实，那就意味着时至2025年，监管的“达摩克利斯之剑”仍然悬在美团头上。
实际上，虽然遭到监管处罚，但美团近两年的业绩可圈可点，不但即时配送业务的效率稳步提升，其酒店及旅游业务也取得了连续增长，财报上的营收和利润数据也比较好看。2024年以来，美团的股价已经上涨了2倍多。
然而，2025年，在其他互联网厂商都大展拳脚的时刻，美团却时常受到批评，包括对商家收取过高的佣金，“被困在算法里的骑手”，以及经常爆出的黑外卖等现象，这不得不让投资者为美团捏把汗。
首都经济贸易大学劳动经济学院副教授张成刚，在接受《经济观察报》采访时算了一笔账：如果美团给自己的80万骑手都交社保，相当于外卖平台每月需多支出约10亿元社保费用，一年额外支出将超100亿元。
而美团在2024年前三季度的净利润是295亿元，全年净利润有望突破400亿。
美团之前一直说做外卖生意是苦活累活不挣钱，但在2024年却大赚特赚。按照2024年的利润水平，其实是完全承担得起这笔社保费用的，却一直未见有实质性的举动，直至京东率先宣布为全职骑手上五险一金，美团才匆匆跟上。
不止如此，京东在2月24日还宣布，全部承担外卖骑手五险一金成本，骑手不用自己掏一分钱，这无疑让美团更为被动。
跟还是不跟，美团走到了十字路口。
如果从体量和江湖地位来说，美团的确是中国互联网公司的头牌选手，如今炙手可热的宇树科技，美团也曾参与投资。
然而，商学院教学中的“胜负同源”理论，似乎在2025年被直接怼到了美团面前。
10年前，美团兼并大众点评，在“百团大战”中最后胜出。其能笑到最后，所依靠的核心技能，就是多年积累的技术（后来被称为“算法”）优势，以及对迅速壮大的骑手群体的高效管理。
然而，十年过去后，这两个优势似乎都成为了美团继续前行的负担。
2020年以来，“算法”这个词，在大众舆论场逐渐被赋予了某种“道德低下”的标签，美团骑手为这一负面标签不断贡献鲜活示例，ESG长期负分，搞得美团不堪其扰。2024年12月27日，在舆论的不断催促之下，美团还发布了针对外卖算法的八项改进举措。
同时，由于宏观经济下滑，外卖骑手成为了“灵活就业”大军的第一选择，大量年轻人的涌入，又加剧了美团的ESG成本，说白了就是社保成本。
在被京东外卖抢了风头之后，美团进行了多轮解释，比如，美团核心本地商业CEO王莆中就在美团内网中说：
“我们讨论社保问题很久了，也和相关部门做了很多汇报……”
王莆中说的这个“很久”，的确是实情。特别是在2021年被“反垄断”之后，美团先后尝试过试点全职骑手职业伤害保险，与保险公司合作开发商业意外险，等等。
但为何美团就是不肯一步到位，像京东一样给全职骑手上完整的社保？
就是那句话：胜负同源。张成刚给计算的超过100亿社保成本，美团是否愿意拿出来，不好说。
就像《日经亚洲》评论的那样：
“由于外卖配送员人数众多，尤其是随着经济低迷导致失业的人员越来越多地加入这一行列，平台一次性为所有配送员购买社保并不现实。在京东宣布之前，没有一家外卖平台为配送员购买社保，因为成本太高，尽管这一做法早已引起公众的不满。”
此次京东率先于美团宣布给全职骑手交社保，被网民称为“京东卷美团，卷出科技良心”， “AI时代打工人难得一见的好消息”，实现了最好的品牌传播效果。同时，也客观上倒逼美团下了一个长痛不如短痛的艰难决定。
由于美团的骑手规模要远超从0到1的京东外卖，所以，在较长一段时间内，美团都要背负比对手更为沉重的负担。
随着人口红利的消失以及宏观经济的下滑，商业巨头之间早已经没有了缓冲空间。相互之间的“偷塔游戏”，才是2020年代的商战主题材。
其实，说起商战“偷塔游戏”，美团曾经是该领域一顶一的高手。
无论是在出行领域“偷塔”滴滴，还是在酒旅领域“偷塔”携程，美团都取得了丰厚的战果，后者已经成为了美团营收的重要支柱。
然而，随着美团外卖业务的一家独大，美团在近些年来已经放弃了“狼性”，其重要标志，就是美团在2023年放弃了自营打车业务。
时至2025年，一面是监管部门持续施压的反垄断“达摩克利斯之剑”，一面是公众对其社会责任缺失的不满。当前的美团，亟待重塑自己，重点不是如何赚钱，而是要思考如何才能做一家受人尊敬的企业。