18亿美元控股汽车之家，海尔系资本扩张加速

达摩财经Pro

2025-02-20 23:31发布于北京大摩财经官方账号

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1.海尔集团旗下二手车业务公司卡泰驰控股以总价约18亿美金收购云辰资本持有的汽车之家股份，成为控股股东。

2.交易完成后，云辰资本将持有汽车之家约4.99%的股份，不再为公司大股东。

3.汽车之家CEO吴涛因股权变更辞职，杨嵩接任，他在汽车行业拥有超过20年的经验。

4.然而，汽车之家2024年全年实现营业收入70.4亿元，同比下降2%，归母净利润16.81亿元，同比下降13.13%。

5.海尔集团在汽车行业布局加速，通过分拆资产和并购不断扩张资本版图。

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出品｜达摩财经

2月20日，海尔集团宣布，旗下二手车业务公司卡泰驰控股与中国平安旗下云辰资本达成协议，卡泰驰控股将以总价约18亿美金收购云辰资本持有的汽车之家（2518.HK）已发行普通股股份。

交易完成后，卡泰驰控股将持有汽车之家约41.91%的股份（不包括库存股及用于股份激励的普通股），成为汽车之家控股股东。云辰资本持有汽车之家的股份将降至4.99%，不再为公司大股东。

汽车之家由理想汽车创始人李想创立于2005年，后澳洲电讯成为大股东。2016年，澳洲电讯计划退出，引发了公司管理层和中国平安的收购争夺战。最终，中国平安在股权争夺中胜出，通过云辰资本成功取得汽车之家控制权。

值得注意的是，伴随汽车之家的股权变更，来自平安系的吴涛也辞去了汽车之家CEO职务，公司委任杨嵩为新任CEO。

资料显示，杨嵩在汽车行业拥有超过20年的经验。自2005年起，杨嵩曾在东风日产、北美日产、宝沃汽车、福特中国担任要职。2021年10月，杨嵩加入汽车之家担任高级副总裁，负责主机厂、新零售、二手车和天天拍车等业务。

卡泰驰是海尔集团旗下的汽车产业互联网平台，同时也是海尔卡奥斯做深做专汽车工业互联网的具体平台和载体。卡泰驰通过O2O线上线下车生态模式，加速汽车服务产业链重构，提供包括汽车个性化定制、汽车交易及智慧用电等用车全流程、全生命周期场景解决方案，并持续探索家车互联生态构建。

海尔集团表示，此次交易将加速卡泰驰构建汽车产业新生态，完善海尔数字经济产业生态布局。汽车之家将作为海尔汽车产业生态的关键枢纽，在海尔和平安共同支持下继续巩固发展现有业务。平安产险也将继续与汽车之家在车后服务及线下营销等多个方面持续深化合作，支持汽车之家未来发展。

净利润下降13%

披露股权交易的同时，汽车之家公布业绩报告显示，2024年全年，公司实现营业收入70.4亿元，同比下降2%，实现归母净利润16.81亿元，同比下降13.13%。

汽车之家的业务主要由媒体服务、线索服务、在线营销及其他三部分构成。线索服务、在线营销及其他2024年营业收入分别为31.36亿元和23.8亿元，两项业务对比2023年均实现小幅增长。

汽车之家营收整体下滑，主要是赖以起家的媒体服务业务收入不断缩水，2024年，该业务的收入为15.23亿元，同比大幅下降18.59%，占公司总收入的21.64%。而在2020年同期，公司该项业务收入为34.55亿元，占公司总收入的比重近4成。

媒体服务即提供包括线上广告服务和其他形式的媒体推广服务，主要来自汽车制造商和经销商在其平台上投放的广告。在社交媒体的不断发展进步的当下，汽车相关资讯逐渐“去中心化”，抖音、小红书等凭借丰富多样的汽车内容吸引大量用户与车企广告投放，分散了汽车之家的流量与广告收入来源。汽车行业对垂类汽车媒体的依赖程度下降已成为行业共同问题。

2020年，汽车之家的营业收入和净利润曾创出历史新高，但之后的几年间，除了2023年营收、净利润实现双增，其余年度营收、净利润皆双双下滑。

2020年之后，汽车之家公司高层人事频繁更迭，CEO从陆敏到龙泉再到吴涛，这种频繁的人事变动从一定程度上影响了公司的战略连贯性，导致业务发展缺乏长期规划和稳定性。

此外，作为汽车之家的大股东，平安产险与汽车之家的业务协同效果并不理想。汽车之家虽试图通过与平安产险合作构建生态，但在实际操作中，其推出的“金融保险进店”、“聚修汇”等产品更像是在为平安产险输血，未能有效转化为自身的竞争优势，没有真正实现业务的协同发展和价值提升。

而竞争对手则专注于提升用户体验和拓展业务领域，如懂车帝在内容深度和广度上的挖掘，易车网在智能产品应用上的创新，都取得了不错的成效，进一步缩小了与汽车之家的差距。

海尔汽车行业布局

近几年，海尔系通过分拆资产以及并购不断扩张其资本版图。海尔集团旗下目前控制海尔智家、众淼控股、盈康生命、海尔生物、雷神科技、上海莱士六家上市公司，相关业务布局横跨家电、智能家居、大健康、科技、保险等多个领域。

事实上，早在2015年，海尔集团就曾布局汽车行业，旗下开放平台HOPE与汽车零部件科技公司佛吉亚进行合作。2017年，海尔旗下工业互联网品牌卡奥斯成立，该品牌的服务对象涵盖汽车行业，可提供新能源电池管理解决方案、新能源模组PACK线解决方案等。

2022年卡泰驰成立后，海尔开始入局二手车赛道，卡泰驰并购了美驰名车，目前在全国拥有40余家线下门店。去年7月，卡泰驰加速线上平台建设，上线了卡泰驰二手车智能交互商城，并宣布位于苏州张家港的二手车整备工厂正式投产使用。

去年海尔集团董事局主席、首席执行官周云杰也表示，公司的战略要聚焦在智慧住居和产业互联网两大赛道上。在产业互联网赛道上，要做强三大平台、做深四大垂直行业。其中，汽车产业互联网正是四大垂直行业之一。

从海尔集团近期几笔资本运作来看，都是以卡奥斯为核心进行展开。卡奥斯是海尔集团数字化转型的核心载体，其业务范围涵盖工业互联网平台运营、工业智能研究、智能控制、智能装备及自动化等多个领域。

几天之前，海尔集团旗下海尔卡奥斯工业智能还与新时达（002527.SZ）实际控制人签署股份转让协议，同时参与新时达定增计划。交易完成后，海尔卡奥斯工业智能将持有新时达超过40%股份所对应的表决权。海尔系旗下上市公司将扩充至七家。

卡奥斯目前也正在IPO筹备之中，去年10月，卡奥斯已在山东证监局完成辅导备案。卡奥斯的辅导工作由中金公司负责，预计将持续至2025年6月。