并购与战略投资双周报由华兴资本并购团队发布，聚焦全球市场重点交易，分享最新行业观察。
作 者 | 华兴资本并购团队
邮 箱 | ma_contact@huaxing.com
Vol.123 | 2025.1.20 — 2025.2.9
京东（NASDAQ:JD）拟以42%溢价收购达达集团所有已发行普通股
1月25日，京东（NASDAQ:JD）计划以每股美国存托股票（ADS）2.0美元，或者每股普通股0.5美元的现金价格，收购达达所有已发行的普通股，该提议价格较建议函件日期前最近一个交易日的收市价溢价约42%。达达集团是国内领先的本地即时零售和配送平台，旗下业务包括达达秒送、京东秒送等即时零售平台和达达海博、达达优拣等数字化解决方案。本次收购预计将为京东的物流体系搭建创造协同效应，并助力京东在即时零售赛道的市场竞争。
红杉中国以11亿美元收购Marshall
1月25日，红杉中国宣布与Marshall马歇尔集团达成最终协议，将以11亿欧元（约合人民币80亿元）的估值收购Marshall马歇尔的多数股权。Marshall主要从事音箱的研发与销售，产品包括蓝牙耳机、音箱等。此次收购有利于红杉中国完善消费电子产业链布局，Marshall也将借助红杉的资金加大研发，推出更多新产品。
谷歌（NASDAQ:GOOG）以2.5亿美元收购HTC部分XR业务
1月23日，谷歌（NASDAQ:GOOG）发布公告，宣布公司拟以2.5亿美元现金收购HTC的部分扩展现实（XR）业务和研发团队，并获得HTC的XR知识产权非专属授权。HTC是专注智能手机领域和VR/XR领域的科技公司，自2015年起正式进军VR/XR领域，推出了HTC Vive虚拟现实头盔等多款产品，并积极布局VR内容生态。本次收购将有利于谷歌构建更加完整的产业生态布局，将自身的AI能力与HTC的XR应用场景无缝结合，为用户提供丰富场景下的沉浸式智能体验。
联环药业（600513.SH）与辉县建投拟以2.02亿元收购常乐制药共计54%股份
1月23日，联环药业（600513.SH）发布公告，宣布公司拟与辉县市建设投资有限公司共同以现金方式收购新乡市常乐制药有限责任公司54%股权，其中联环药业以人民币1.83亿元收购常乐制药49%股权，辉县建投以人民币0.19亿元收购常乐制药5%股权。常乐制药产品涵盖小容量注射剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂等多种药物剂型，其产品广泛应用于抗生素类、心血管类、消化系统类等治疗领域。本次收购有利于与联环药业现有业务发挥协同效应，帮助公司进一步补强化药制造板块，助力公司高质量发展。
飞荣达（300602.SZ）拟以3.80亿元收购江苏中煜100%股权
1月22日，飞荣达（300602.SZ）发布公告，宣布其全资子公司飞荣达科技（江苏）有限公司拟以3.80亿元人民币收购江苏中煜橡塑科技有限公司100%股权。江苏中煜是一家专注于高端橡胶密封件及新能源汽车橡胶制品的制造企业。本次收购有利于完善飞荣达在新能源领域的产业链布局，提升其电磁屏蔽及热管理解决方案的综合能力，增强市场竞争力。
中国神华（601088.SH）拟以8.53亿元收购杭锦能源
1月22日，中国神华（601088.SH）发布公告，宣布公司拟以自有资金8.53亿元收购国家能源集团公司持有的杭锦能源100%股权。杭锦能源主要业务包括塔然高勒井田的投资建设，外购煤销售，雁南矿、扎尼河露天矿煤炭开采和销售，以及煤电一体化项目（敏东一矿煤炭开采和销售及鄂温克电厂火力发电）。本次交易有利于强化中国神华在内蒙古地区的竞争力和区域能源保供能力，还将巩固公司一体化运营优势，提升长期盈利能力，支持公司作为国家能源集团煤炭业务整合平台的战略定位。
好未来发布2025财年三季报
1月23日，好未来（NYSE:TAL）发布截至2024年11月30日的2025财年三季报。好未来2025财年第三季度营收为6.1亿美元，同比增长62.4%；净利润为0.2亿美元，同比增长196.3%。
新东方发布2025财年二季报
1月21日，新东方（NYSE:EDU）发布截至2024年11月30日的2025财年第二季度报告。新东方2025财年第二季度营收为10.4亿美元，同比增长19.4%；净利润为0.3亿美元，同比增长6.2%。
具体业务方面，新东方出国考试准备业务、出国咨询业务、针对成人及大学生的国内考试准备业务和教育新业务分别同比增长约21.1%、31.0%、34.9%和42.6%。其中，非学科类辅导业务在近60个城市开展，本财季报名人次约为994,000；智能学习系统及设备也在约60个城市中采用，本季度活跃付费用户约为261,000。
华为小艺已接入DeepSeek，多家公司此前已宣布接入DeepSeek
2月5日，据媒体报道，华为纯血鸿蒙HarmonyOS NEXT的小艺助手App已接入DeepSeek，智能体广场已上线DeepSeek-R1的Beta版。国内外主要的云厂商和芯片厂商此前接连宣布接入DeepSeek模型，2月1日，华为云与硅基流动联合首发并上线了基于华为云昇腾云服务的DeepSeek-R1/V3推理服务；后续腾讯云、阿里云、百度智能云、京东云等也陆续接入了DeepSeek-R1/V3模型。海外市场方面，1月31日，微软的Azure云服务宣布DeepSeek-R1正式上线微软的Azure AI Foundry以及GitHub；同日，亚马逊AWS也宣布DeepSeek-R1模型全面上线；英伟达则宣布NVIDIA NIM已经可以使用DeepSeek-R1模型。
中国电信发布“复杂推理大模型”TeleAI-t1-preview
1月25日，据媒体报道，中国电信人工智能研究院（TeleAI）“复杂推理大模型”TeleAI-t1-preview正式发布。TeleAI-t1-preview使用了强化学习训练方法，通过引入探索、反思等思考范式，提升模型在数学推导、逻辑推理等复杂问题的准确性。在美国数学竞赛AIME2024、MATH500两项数学基准评测中，TeleAI-t1-preview分别以60和93.8分的成绩，超过OpenAI o1-preview、GPT-4o等标杆模型。在研究生级别问答测试GPQADiamond中，TeleAI-t1-preview得分超过GPT-4o。
国内首个全场景深度思考模型Baichuan-M1-preview发布
1月24日，据媒体报道，百川智能发布了国内首个全场景深度思考模型Baichuan-M1-preview。该模型是国内目前唯一同时具备语言、视觉和搜索三大领域推理能力的模型。在数学、代码等多个权威评测中，Baichuan-M1-preview的表现均超越了o1-preview。此外，它解锁了医疗循证模式，实现了从医疗证据检索到深度推理的完整端到端服务，能够回答医疗临床、科研问题。
腾讯混元3DAI创作引擎正式上线
1月23日，腾讯宣布混元3D AI创作引擎正式上线。该创作引擎可通过提示词或图片，直接生成3D模型。此外，还有3D功能矩阵、3D编辑、3D生成工作流、创作素材库等多种功能。
豆包实时语音大模型上线
1月20日，据媒体报道，豆包实时语音大模型正式推出，并在豆包App全量开放。据介绍，豆包实时语音大模型，是一款语音理解和生成一体化的模型，实现了端到端语音对话。相比传统级联模式，在语音表现力、控制力、情绪承接方面表现优异，并具备低时延、对话中可随时打断等特性。
京东高管变阵：须聪职位调整，京东科技高管接管零售市场营销部
1月23日，据媒体报道，京东集团对集团高管须聪进行了职位调整。须聪由京东零售市场营销部负责人转任集团品牌负责人。职位调整后，京东集团会从京东科技调任一名高管来接管须聪的职位，目前该高管向邵京平汇报。须聪毕业于复旦大学管理学院，先后在联合利华、百事食品等国际知名公司担任市场营销职位，还曾担任麦当劳中国副总裁及首席市场官。
腾讯AI助手元宝团队调整至CSIG，腾讯会议负责人带队
1月21日，据媒体报道，腾讯AI助手应用“元宝”完成了一次组织调整，产品团队整体调整至CSIG（云与智慧产业事业群）。调整后，“元宝”应用将交由腾讯会议负责人吴祖榕负责，包括元宝的产品能力建设和体验优化等。腾讯混元大模型研发团队，则会继续专注模型能力和性能提升，为“元宝”提供技术支持。