最近几个月，老牌家电企业四川长虹（600839.SH）的走势，只能用“疯狂”形容！
2024年10月中旬开始，四川长虹股价“走妖”，短短半个月涨超200%；
此后高位杀跌，最大回撤超50%。
本以为“大妖股”要彻底陨落了，谁料2025年春节假期结束，四川长虹又“开了挂”，3个交易日涨近20%，涌入资金160.9亿，并在2月7日周五录得涨停。
公司38万股东估计看傻了，心脏也跟着股价大起大落，跌宕起伏。
四川长虹的炒作逻辑是什么？
华为概念。
去年四季度至今，华为概念经历过两轮炒作。
第一轮炒作：
2024年第四季度，华为将发布原生鸿蒙、Mate 70等一系列重磅产品，与华为相关的概念题材在10月份成为市场上最热门的炒作方向。
这波炒作中，北交所的艾融软件成为“十倍大妖”，四川长虹则是主板华为概念总龙头。
第二轮炒作：
春节过后，华为方面传出利好，2月5日（节后首个工作日），华为董事长梁华在广东省高质量发展大会期间透露，2024年华为全年销售收入超过8600亿元人民币。这是一份漂亮的“成绩单”，标志着华为已重回美国制裁前的收入水平。
于是，2月5日以来，四川长虹、拓维信息、常山北明等前期华为概念热股纷纷“卷土重来”，连续大涨。
如果看K线图，可以发现，2024年9月以来，四川长虹的股价走势与同花顺“华为概念”板块指数走势高度相关。
那么现在问题来了，四川长虹主业是家电，怎么跟华为扯上关系的？
公司和华为的合作已经持续多年，子公司长虹佳华自2020年起成为华为中国区总经销商之一。同时，长虹控股集团旗下的华丰科技和爱联科技均与华为保持密切合作。
此外，长虹控股集团还持有华为鲲鹏生态链企业华鲲振宇约4%的股权。华鲲振宇是国产算力领域规模最大的企业，也是唯一获得“鲲鹏+昇腾”最高级别认证的伙伴，是华为计算领域最重要的战略合作伙伴之一。
四川长虹的炒作主要依赖题材而非基本面。
也就是说，未来题材热度一旦褪去，股价可能会一地鸡毛。
2024年前三季度，四川长虹营业收入同比增长10.33%，净利润同比下降28.03%，扣非归母净利同比增长42.72%。
一般而言，“扣非归母净利”主要体现公司主营业务盈利情况，也就是说，公司主业经营情况向好。2020年到2023年，四川长虹扣非归母净利润已经连续四年增长。
不过，在家电行业中，四川长虹无论毛利率还是净利率都一直处在极低水平。2024年前三季度，四川长虹毛利率仅9.9%，同期格力、海尔智家毛利率均超30%，美的集团是26.76%。
此外，2024年10月之前，四川长虹股价长期“波澜不惊”。可以看出，公司基本面虽有一定程度改善，但对其市值提升并无影响。
当年的四川长虹，彩电风靡全国，早在1997年，公司净利润就高达26.12亿。
进入21世纪，中国彩电市场从饱和到萎缩，四川长虹也“跌落神坛”。2023年，公司净利润6.88亿，已不到巅峰期三分之一。
为了弥补电视业务的下滑，四川长虹一直在尝试多元化转型。近二十多年，公司可谓追遍所有的时代风口，从房地产、物流服务到人工智能、低空经济、华为生态圈……按照同花顺的标签数据，公司涉及的热门概念数高达56个，是A股涉及概念最多的上市公司之一。
这也难怪四川长虹能获得短线资金热捧。
“太阳底下没有新鲜事”，从狂热炒作到轰然坍塌，是所有短线妖股的常见宿命。
或许，所有参与者都清楚这是一场“击鼓传花”的游戏，期待着下一位接棒者。
对于“短线客”而言，公司基本面并不重要，关键在于能否在崩盘前及时抽身。
个人观点，仅供参考