鞭牛士报道，1月31日消息，据外电报道，苹果今天公布了2025 财年第一季度的财务业绩，该季度对应于 2024 年第四日历季度。
本季度，苹果公布营收为 1243 亿美元，季度净利润为 363 亿美元，合每股摊薄收益 2.40 美元；去年同期，苹果营收为 1196 亿美元，季度净利润为 339 亿美元，合每股摊薄收益 2.18 美元。
以下为苹果第一季度财报电话会议实录，AI翻译有错别字，敬请谅解。
Suhasini Chandramouli——投资者关系总监
下午好，欢迎参加 Apple 2025 财年第一季度收益电话会议。我是投资者关系总监 Suhasini Chandramouli。今天的电话会议正在录制中。今天首先发言的是 Apple 首席执行官 Tim Cook；随后是首席财务官 Kevan Parekh。
之后，我们将开始回答分析师的问题。请注意，今天讨论中您将听到的一些信息将包含前瞻性陈述，包括但不限于有关收入、毛利率、营业费用、其他收入和费用、税收、资本配置和未来业务前景的陈述，包括宏观经济状况对公司业务和经营业绩的潜在影响。这些陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果或趋势与我们的预测大不相同。有关更多信息，请参阅 Apple 最近提交的 10-K 表格年度报告和今天向 SEC 提交的 8-K 表格中讨论的风险因素以及相关新闻稿。
Apple 不承担更新任何前瞻性陈述的义务，这些陈述仅代表其发表之日的观点。现在，我想将电话转给 Tim 做开场发言。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
谢谢 Suhasini。大家下午好，感谢大家参加电话会议。在介绍我们的业绩之前，我想花点时间介绍一下本月影响洛杉矶地区的毁灭性山火。从我们的零售团队到 Apple TV+、Apple Music、Fitness+、Beats 等，洛杉矶
是我们许多团队成员的家。我们的心与每一位开始恢复之路的人同在。就我们而言，我们正在为救援工作做出贡献，我们将继续支持我们的团队和当地社区。现在，谈谈本季度。
今天，苹果公布了 12 月季度的营收为 1243 亿美元，比去年同期增长 4%，创下历史新高。每股收益也创下了 2.40 美元的历史新高，比去年同期增长 10%。我们在追踪的大多数国家和地区都创下了历史新高，包括美洲、欧洲、日本和亚太地区其他地区。我们还看到新兴市场继续保持增长势头，在拉丁美洲、中东和南亚等多个市场创下了历史新高。
在服务方面，我们的收入创历史新高。在过去一年中，我们的服务业务收入接近 1000 亿美元。我还很高兴地宣布，我们的安装基数创下了新高，活跃设备超过 23.5 亿台。10 月，我们在美国发布了第一套 Apple Intelligence 功能
为 iPhone、iPad 和 Mac 推出了英语版本，并于 12 月推出了更多功能，并扩展到更多国家/地区。现在，用户可以在日常事务中发现这些新功能的好处。他们可以使用写作工具来帮助找到合适的单词，使用 Image Playground 和 Genmoji 创建有趣而独特的图像，使用更自然、更具对话性的 Siri 处理日常任务和查找信息，使用简单的提示创建回忆影片，并使用 Clean Up 修饰照片。我们引入了具有摄像头控制的视觉智能，帮助用户即时了解周围环境。
用户还可以在 iOS、iPadOS 和 macOS 上无缝访问 ChatGPT。我们很高兴最近开始我们的国际扩张，Apple Intelligence 现已在澳大利亚、加拿大、新西兰、南非和英国推出。我们正在努力进一步推进 Apple Intelligence。4 月份，我们将为更多语言提供 Apple Intelligence，包括法语、德语、意大利语、葡萄牙语、西班牙语、日语、韩语和简体中文，以及新加坡和印度的本地化英语。
未来，我们将继续推出更多功能，包括功能更强大的 Siri。Apple Intelligence 建立在我们多年来在硬件和软件方面所做的创新之上，旨在改变用户体验我们产品的方式。Apple Intelligence 还通过提供与用户相关的个人背景来增强用户的能力。更重要的是，Apple Intelligence 是隐私和人工智能领域的一项突破，其创新包括私有云计算，将 Apple 设备业界领先的安全性和隐私性扩展到云端。
Apple Intelligence 开辟了一个令人兴奋的新领域，并且已经提升了 iPhone、iPad 和 Mac 的体验。我们将继续投资于创新和变革性工具，以帮助用户的日常生活。现在让我谈谈本季度的业绩，首先是 iPhone。iPhone 收入达到 691 亿美元，在数十个市场和地区创下了 iPhone 收入的历史新高。
我们的 iPhone 16 系列在很多方面将智能手机体验提升到了一个新的水平，而 Apple 智能是让客户兴奋的众多原因之一。借助搭载 A18 芯片的 iPhone 16 和 iPhone 16 Plus，用户的电池续航时间得到了大幅提升，并且通过相机控制获得了令人难以置信的相机体验。我们功能强大的 iPhone 16 Pro 机型更进一步，拥有比以往更大的显示屏和如此先进的专业相机系统，可以将瞬间变成杰作。Mac 部门 12 月季度的收入为 90 亿美元，同比增长 16%，这得益于全球对我们最新 Mac 系列的极大热情。
Mac 不仅仅是一个强大的工具。它是一个启动平台，让用户可以将他们最好的想法和最大胆的创作变成现实。选择 Mac 的理由有很多，从 M4 系列芯片的惊人性能，到 Apple Intelligence 的突破性和不断增长的功能。Mac 系列中的每款产品都提供了非凡的功能，无论是超便携的 MacBook Air、强大的 MacBook Pro、世界上最好的一体机 iMac，还是令人惊奇的 Mac Mini，它不仅功能强大，而且是我们第一款碳中和的 Mac。
所有这些都得益于 Apple 芯片无与伦比的强大功能。iPad 营收为 81 亿美元，较上年同期增长 15%，这得益于消费者对我们最新产品的强烈兴趣。我们很高兴听到客户首次发现 iPad 的多功能性，从专为 Apple 智能打造的超便携 iPad Mini，到设计轻薄的强大 M4 iPad Pro。iPad 随时随地为我们的用户提供服务，我们很高兴看到大家对我们的产品线如此兴奋和热情。
可穿戴设备、家居和配件收入达到 117 亿美元。全新 Apple Watch Series 10 拥有迄今为止最先进的显示屏和更薄、更舒适的设计，是帮助用户实现今年健康和健身目标的完美伴侣。从强大的 Vitals 应用程序到更具可定制性的活动环，用户在 watchOS 11 中可以轻松使用一系列创新的健康工具。健康创新一直是我们关注的重点，我们致力于继续推进这项工作，因为我们知道这对我们的用户有多重要。
我们在 AirPods Pro 2 上推出了新的听力健康功能。Apple Watch 上的新睡眠呼吸暂停通知功能也帮助用户了解一种潜在的严重疾病，据信这种疾病会影响全球多达 10 亿人。在本季度，我们还将 Apple Vision Pro 带到了更多国家，让更多客户能够发现空间计算的魔力。用户正在享受令人难以置信的沉浸式娱乐体验以及 Mac 虚拟显示器的强大新功能和增强功能。
Vision Pro 还为创作过程提供了强大助力，才华横溢的导演 Jon M. Chu 最近分享了其非凡功能如何帮助他将电影《魔法坏女巫》搬上银幕。谈到服务，我们在 12 月季度创下了 263 亿美元的历史最高收入记录，比去年同期增长了 14%。我们在美洲、欧洲和亚太地区其他地区创下了历史最高记录，在日本创下了 12 月季度的最高记录。
自推出五年以来，Apple TV+ 继续为观众提供精彩的故事。当粉丝们最喜欢的作品回归时，没有什么比期待更让人激动的了，本月早些时候，我们很高兴推出了《Severance》第二季。今年，我们为订阅用户准备了丰富的新节目，如《The Studio》和《Your Friends and Neighbors》。我们迫不及待地想在 6 月 27 日首播由布拉德·皮特主演的《一级方程式赛车》，它将以一种前所未有的方式让观众了解这项运动。我们很高兴 Apple TV Plus 继续受到关注和赞誉。
如今，Apple TV+ 作品已获得 2,500 多项提名和 538 项获奖。本季度，我们还很高兴推出了一项新的“查找我的”服务，该服务可以帮助用户在丢失行李时找到行李。这是第一次，如果你把 AirTag 放在你的行李箱里，你将能够与许多主要航空公司分享它的位置信息，这样他们就可以在你的行李丢失时快速找到你的行李。谈到零售，我们的团队竭尽全力帮助客户在整个节日期间找到完美的礼物。
我们还庆祝了中国、西班牙和美国新店的开业。我们很高兴宣布，今年计划在阿联酋开设第五家门店，并于今年夏天将我们的在线商店引入沙特阿拉伯，以吸引更多客户。我们迫不及待地欢迎客户光临沙特阿拉伯将于 2026 年开始开业的几家旗舰店中的第一家。上个月我刚有机会访问了这两个国家，与客户和团队成员见面非常愉快。
在这些不断增长的市场中，人们对技术有着令人难以置信的热情和活力。每天，我都会收到令人感动的反馈，告诉我们我们的技术如何以多种方式丰富用户的生活。我最近收到一位客户的反馈，他担心父亲身体出现问题，于是将手表戴在父亲的手腕上。手表提醒他们父亲有心房颤动，于是他们就将父亲送往医院接受可能挽救生命的治疗。
另一位用户首次佩戴新手表，15 分钟内就收到心率过低的通知，需要安装心脏起搏器。我们的新听力健康功能产生了深远影响，还有很多感人的故事，比如最近一位用户告诉我，这项功能改变了她的生活，让她能够与孩子和孙辈交谈。这些故事提醒我们，我们的工作有多么重要，并促使我们每天都在创新。在苹果，未来充满希望和潜力。
我们一直在探索无限可能，寻找那些我们可以发挥最大作用的地方，并将我们所有的精力和智慧投入到创造一些特别的东西中。现在，我将把话题交给凯文。
Kevan Parekh -高级副总裁、首席财务官
谢谢，蒂姆，大家下午好。我将介绍我们本财年第一季度的业绩。我们非常高兴地报告收入创历史新高，12 月季度收入为 1243 亿美元，同比增长 4%。我们在美洲、欧洲、日本和亚太地区其他地区创下了历史新高，并且在我们跟踪的绝大多数市场都实现了增长。
产品收入为 980 亿美元，同比增长 2%，主要得益于 iPad 和 Mac 的增长。得益于我们出色的客户满意度和强大的客户忠诚度，我们的活跃设备安装基数在所有产品和地理区域均创下历史新高，目前已超过 23.5 亿台活跃设备。服务收入创下 263 亿美元的历史新高，同比增长 14%。我们在每个地理区域均实现增长，并在发达市场和新兴市场均创下历史新高。
公司毛利率为 46.9%，处于我们预期范围的高端，环比增长 70 个基点，主要得益于有利的产品组合。产品毛利率为 39.3%，环比增长 300 个基点，主要得益于有利的产品组合和杠杆率。服务毛利率为 75%，环比增长 100 个基点，主要得益于产品组合。运营费用为 154 亿美元，处于我们预期范围的中点，同比增长 7%。
强劲的业务表现使净收入达到 363 亿美元，每股摊薄收益达到 2.40 美元，同比增长 10%，创下历史新高。经营现金流也非常强劲，达到 299 亿美元，其中包括我们在本季度为国家援助决定支付的 119 亿美元的影响。现在，我将为我们的每个收入类别提供更多详细信息。iPhone 收入为 691 亿美元，与上年基本持平。
我们在大多数跟踪的市场都实现了增长，并在加拿大、西欧和日本等多个发达市场以及拉丁美洲、中东和南亚等新兴市场创下了收入新高。iPhone 活跃安装基数在平均地理区域内创下了历史新高。我们还创下了升级用户数量的历史新高。根据 Kantar 最近的一项调查，在 12 月季度，iPhone 是美国、中国城市、印度、英国、法国、澳大利亚和日本最畅销的机型。
根据 451 项研究的测量，我们继续看到美国客户满意度高居不下，达到 96%。Mac 创造了 90 亿美元的收入，同比增长 16%。从新款 Mac mini 到最新的 MacBook Air 和 MacBook Pro 机型，我们的整个产品线都表现强劲。
这一令人难以置信的表现是各地区都取得了两位数的增长。凭借我们在 Apple 芯片方面的最新进展和我们有史以来最快的神经引擎，客户能够充分利用 AI 和 Mac 的全部功能。Mac 安装基数创下了历史新高，升级者和 Mac 新客户都实现了两位数的增长。此外，美国的客户满意度
最近的测量结果为 94%。iPad 收入为 81 亿美元，同比增长 15%，主要得益于新款 iPad mini 和最新款 iPad Air。iPad 安装基数再创历史新高，本季度购买 iPad 的客户中有一半以上是新用户。美国的客户满意度为 96%
根据 451 Research 的最新报告。可穿戴设备、家居和配件收入为 117 亿美元，同比下降 2%。客户对新款 AirPods 4 和 AirPods Pro 2 中的最新听力健康功能感到兴奋。在手表方面，虽然我们与去年推出的 Watch Ultra 2 相比面临困难，但 Apple Watch 安装基数创下了历史新高，本季度购买 Apple Watch 的客户中有超过一半是第一次使用该产品。
据报道，美国手表客户满意度为 94%。我们的服务收入创下 263 亿美元的历史新高，同比增长 14%。服务继续保持强劲势头，活跃设备安装基数的增长为我们的未来带来了巨大的机遇。
我们还看到客户对我们服务的参与度有所提高。交易账户和付费账户均创下历史新高，付费账户同比增长两位数。付费订阅也实现了两位数增长。我们平台上各项服务的付费订阅量已超过 10 亿。
我们仍专注于提高服务产品的广度和质量，从 Apple Arcade 上的新游戏到 Fitness+ 上令人兴奋的新节目，以及 Tap to Pay 等功能的持续扩展，这些功能现已在 20 个市场上线。谈到企业，我们看到企业继续扩大对我们产品和服务的部署。德意志银行为开发人员推出了 Mac as Choice 计划，并发布了最新的 MacBook Air 作为其整个抵押贷款部门的标准电脑。我们很高兴看到 SAP 等领先企业在美国利用 Apple Intelligence
具有书写工具、总结和优先级通知等功能，可增强员工和客户体验。我们还看到新兴市场的需求强劲。例如，印度领先的食品订购和配送公司 Zomato 已在其员工队伍中部署了数千台 Mac 以促进创新。随着思科的新空间会议，Vision Pro 继续在企业中看到更多用例，为远程协作和学习提供完全沉浸式的视频会议体验。
让我快速总结一下我们的现金状况和资本回报计划。本季度结束时，我们的现金和有价证券为 1410 亿美元。我们偿还了 10 亿美元的到期债务，并减少了 80 亿美元的商业票据，总债务为 970 亿美元。因此，本季度末的净现金为 450 亿美元。
本季度，我们向股东返还了超过 300 亿美元。其中包括 39 亿美元的股息和等价物，以及通过公开市场回购 1 亿股 Apple 股票所获得的 233 亿美元。与往常一样，我们将在报告 3 月份季度业绩时更新我们的资本回报计划。随着我们进入 3 月份季度，我想回顾一下我们的展望，其中包括 Suhasini 在电话会议开始时提到的前瞻性信息。
我们今天提供的信息假设宏观经济前景不会比我们今天对本季度的预测更糟。随着美元大幅走强，我们预计外汇将成为不利因素，并对收入产生约 2.5 个百分点的负面影响。尽管存在这种不利因素，我们预计 3 月季度公司总收入将同比增长低至中个位数。我们预计服务收入将同比增长低两位数。
如果消除我之前描述的外汇逆风的负面影响，同比增长率将与 12 月季度相当。我们预计毛利率在 46.5% 至 47.5% 之间。我们预计运营费用在 151 亿美元至 153 亿美元之间。我们预计 OI&E 约为负 3 亿美元，不包括少数股权投资的市价调整可能产生的影响，我们的税率约为 16%。
最后，今天，我们的董事会宣布向截至 2025 年 2 月 10 日登记在册的股东派发每股普通股 0.25 美元的现金股息，派息日期为 2025 年 2 月 13 日。现在，让我们开始提问。
Suhasini Chandramouli——投资者关系总监
谢谢您，凯文。我们希望您只问两个问题。接线员，请问第一个问题好吗？
问题与解答：
操作员
当然。我们将继续回答摩根士丹利的 Erik Woodring 提出的第一个问题。请继续。
Erik Woodring-分析师
太好了，伙计们。非常感谢你们回答我的问题。你知道，蒂姆，在你准备好的发言中，你指出 iPhone 16 机型在 Apple Intelligence 可用的市场上卖得更好。我只是想知道你是否可以稍微谈谈那条评论，并分享你认为可以更好地帮助我们了解 Apple Intelligence 如何真正影响 iPhone 需求的任何其他细节，以及/或者你发现用户最常使用哪些功能。
然后，我只想快速跟进一下。谢谢。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
是的，埃里克。嗨，我是蒂姆。我们确实看到，在推出 Apple Intelligence 的市场中，iPhone 16 系列的同比表现比没有推出 Apple Intelligence 的市场要好。就人们使用的功能而言，他们使用了我在开场白中提到的所有功能，从写作工具到图像游乐场和 Genmoji，再到视觉智能等等。
因此，我们看到所有这些都得到了使用。Clean Up 是另一个受欢迎的功能，人们也喜欢在商店中看到它的演示。在 12 月季度，我们只有两周、两周半左右的时间发布 18.2 的第二版。然后，只有英国
和其他英语国家为期两周半的课程。所以，你知道，我们目前只得到了一些早期迹象。但我们很高兴——
Erik Woodring-分析师
好的。这真的很有帮助。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
好的。请说。
Erik Woodring-分析师
好的。谢谢你，蒂姆。这很有帮助。然后，如果我们只是谈及中国，显然，中国在新闻中出现得相当频繁。
如果我们抛开中国宏观因素，我知道这仍然具有挑战性，您能否谈谈苹果面临的阻力，无论是从西方科技品牌转向国内供应商，还是这只是因为 iPhone 16 不一定配备 Apple Intelligence，这不一定有助于缩短更换周期？也许您可以仔细谈谈您在中国的想法和所听到的与 iPhone 相关的事情。非常感谢。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
是的，当然。如果你看看我们本季度大中华区的收入，就会发现我们同比下降了 11%。我们经历的下降中有一半以上是由本季度初到末的渠道库存变化造成的。当然，就 Apple Intelligence 而言，我们还没有在中国推出。
正如我们刚才所说，我们确实在推出产品的市场中看到了比未推出产品的市场更好的结果。当然，这是世界上最具竞争力的市场。所以，所有这些都是真的。就宏观形势而言，最近在 1 月份宣布了一项财政刺激或补贴，但这并未影响 12 月季度。
12 月季度有一些省级补贴，但我相信国家计划是在 1 月 20 日宣布的。它确实涵盖了我们的产品类别，从智能手机到平板电脑、个人电脑和智能手表，最高价格不超过某个最高价格点。因此，我们确实看到了财政刺激措施的出台，我们很乐意在下次电话会议上讨论具体情况。
Erik Woodring-分析师
太棒了。非常感谢，蒂姆。祝你好运。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
谢谢。
Suhasini Chandramouli——投资者关系总监
谢谢您，Erik。接线员，请问我们可以回答下一个问题吗？
操作员
下一个问题来自 Melius 的 Ben Reitzes。请继续。
Ben Reitzes-分析师
嘿，伙计们。非常感谢你的提问。嘿，蒂姆，我想问你——你知道这件事会发生，但人们认为你是计算成本降低的最大受益者。我想知道你能否从世俗的角度谈谈 DeepSeek 的情况，以及你是否打算——是否发生了什么事情改变了你对利润率和执行能力的看法，即使由于这一发展导致成本下降的可能性，以及无论如何都可能发生的情况。
但我很想听听你对此的看法，然后我会快速跟进一下。谢谢。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
当然。总的来说，我认为推动效率的创新是一件好事。你知道，这就是你在那个模型中看到的。我认为，我们对硅片和软件的紧密集成将继续为我们带来良好的服务。
如您所知，我们在设备上做事，也在私有云中做事，从架构的角度来看，这模仿了设备上发生的事情。从资本支出的角度来看，我们一直对支出采取非常谨慎和深思熟虑的方法，我们继续利用混合模式，我认为这会继续为我们提供良好的服务。
Ben Reitzes-分析师
太好了。好的。谢谢，Tim。然后，你知道，就 iPhone 的发展轨迹而言，你是否觉得——你知道，你显然不会谈论新产品之类的东西，但你是否觉得未来在外形创新方面有很大空间？或者你是否觉得——你知道，目前的产品线表明了你的发展方向？我想，不客气地说，想知道你是否认为，就手机创新而言，是否还会有更多的创新，你是否可以看到未来两到三年内当前的市场会发生一些变化。
谢谢。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
我认为——本，我认为未来还会有更多创新，我对我们的产品线非常乐观。所以，我认为智能手机上还有很多创新空间。
Ben Reitzes-分析师
非常感谢，蒂姆。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
是的，谢谢。
Suhasini Chandramouli——投资者关系总监
谢谢 Ben。接线员，我们可以问下一个问题吗？
操作员
下一个问题来自高盛的 Michael Ng。请继续。
Mike Ng——高盛——分析师
下午好。谢谢你的提问。我也有两个问题。首先，听到 iPhone 运营商的记录令人鼓舞，我认为这是你大约一年来没有说过的事情。
我想知道您是否可以稍微谈谈这种升级优势的原因。Apple Intelligence 是否在帮助您所涉足的市场升级方面发挥了作用？谢谢。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
是的，谢谢你的提问。如果你看看 iPhone，我们确实创下了升级者人数的历史新高，所以我们以前从未见过如此高的升级者人数。安装基数也创下了历史新高。如果你将 16 与 15 进行比较，正如你所知，16 与 15 的发布时间相比较，16 与 15 的发布时间相比较，16 与 15 的发布时间相比较，16 与 15 的发布时间相比较，16 与 15 的发布时间相比较，15 ...5 与 15 的发布时间相比较，16 与 15 的发布时间相比较，15 与 15 的发布时间相比较，15 与 15 的发布时间相比较，16 与 15 的发布时间相比较，15 与 15 的发布时间相比较，15 与 15 的发布时间相比较，16 与 15 的发布时间相比较，15 与 15 的发布时间相比较，15 与 15 的发布时间相比较，16 与 15 的发布时间相比较，15 与 15 的发布时间相比较，15 与 15 的发布时间相比较
因此，我认为你可以由此得出结论，升级的理由非常充分。在我们推出 Apple Intelligence 的市场中，它们的表现优于我们未推出的市场。所以，很多——
Mike Ng——高盛——分析师
太好了，谢谢你，蒂姆。那是——
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
是的，那里有很多好看的颜色。
Mike Ng——高盛——分析师
太好了，谢谢你，蒂姆。你说得很清楚。然后，我又问了关于 iPad Pro 和更薄版本的问题。我只是想知道你能否谈谈 iPad Pro 的薄型尺寸。
您知道，它对 iPad 整体销量有什么帮助吗？您的市场营销消费者研究告诉您消费者如何评价这种轻薄的产品外形？谢谢。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
这是个好问题。iPad 本季度整体增长了 15%。这主要是由 iPad Air 和入门级 iPad 推动的，而不是顶级 iPad。但总体而言，我们对 iPad 类别增长 15% 感到非常高兴。
这是本季度的一大成就。也许最重要的是，12 月季度超过一半的销售额来自 iPad 的新客户。所以，这告诉我们，我们有大量客户值得吸引。
Mike Ng——高盛——分析师
非常感谢，蒂姆。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
是的，谢谢。
Suhasini Chandramouli——投资者关系总监
谢谢，Mike。接线员，我们可以问下一个问题吗？
操作员
下一个问题来自 Evercore 的 Amit Daryanani。请继续。
Amit Daryanani-分析师
大家下午好。我也有两个问题。首先，你们看到苹果产品在新兴市场的增长趋势非常强劲。您能否从宏观角度谈谈新兴市场的增长持久性？然后，您是否认为这些新兴市场的总和开始变得足够大，或者开始增长得足够快，以至于可以抵消您面临的中国逆风？
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
我们在许多新兴市场取得了巨大的成绩。正如你所知，从过去的电话会议中，我特别关注印度。印度在本季度创下了 12 月季度的记录。我们正在那里开设更多门店。
我们宣布将在印度开设四家新店。iPhone 是本季度印度最畅销的机型。印度是全球第二大智能手机市场，也是第三大个人电脑和平板电脑市场，因此市场规模巨大。而我们在这些市场的份额非常有限，因此我认为印度有很大的发展空间。
这只是新兴市场之一。
Kevan Parekh -高级副总裁、首席财务官
阿米特，我可能还要补充一点，在新兴市场，我们也看到安装基数实现了两位数的增长，无论是总体还是 iPhone 本身，所以这也是一个令人鼓舞的迹象。
Amit Daryanani-分析师
非常好。谢谢。然后我想问一下 3 月份季度的毛利率。你们预计毛利率与上一季度持平。
通常，我认为它往往会被引导上调一点，50 个基点，所以是连续的。我们能否谈谈您在这里看到的看跌期权和看涨期权对毛利率的抵消作用？而且，你知道，Kevan，也许你可以谈谈外汇是否也对 3 月份的利润率状况产生了外部影响。
Kevan Parekh -高级副总裁、首席财务官
是的，阿米特，我来回答这个问题。你知道，正如我在发言中提到的，我们的预期是 46.5% 到 47.5%。所以，我们认为我们对这个预期水平非常满意。正如你提到的，总是有得有失。
我们确实认为会有一些外汇逆风，我们之前讨论过，这也会影响我们的收入增长。这将对利润率产生影响，对利润率产生连续影响。但我们认为这将被有利的成本和相对的服务组合所抵消。我们也——正如你所知，当我们从第一季度转向第二季度时，特别是在产品方面，因为第一季度对于产品业务来说是一个如此重要的季度，我们确实会损失杠杆率。
因此，有一些利弊，但我认为我们对这个范围感觉很好。我们认为这对毛利率来说是一个非常非常有力的指导。
Suhasini Chandramouli——投资者关系总监
谢谢，阿米特。接线员，我们可以回答下一个问题吗？
操作员
下一个问题来自美国银行的 Wamsi Mohan。请继续。
Wamsi Mohan-分析师
是的，非常感谢。Tim，我想跟进一下您关于中国渠道库存的评论。我想知道您是否可以更广泛地谈谈您不同产品线和地区的渠道库存。您是否认为其他地区的库存过高或超出范围？考虑到中国发生的清仓事件，我想，在本季度，我们是否应该考虑在中国 3 月份季度的季度环比增长更为正常？我有一个后续问题。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
你知道，我不想按地区预测本季度的销售额。但如果你看看渠道库存，看看 iPhone 的总体情况，那么从全球范围来看，我们对渠道库存状况非常满意。在中国，我的意思是，从本季度初到本季度末，我们的渠道库存有所减少，这占报告结果中减少量的一半以上。如果你看一下——部分原因是我们的销售额比我们预测的季度末销售额略高。
因此，我们最终的结果比预期的要略微精简一些。
Wamsi Mohan-分析师
好的。非常清楚。谢谢。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
是的，谢谢。
Wamsi Mohan-分析师
然后，也许作为我的后续问题，你们的服务增长非常强劲，我知道你们一直在应对全球业务面临的一些相当具有挑战性的监管负担。那么，投资者应该如何看待你们目前正在吸收的营收或利润逆风，如果监管环境更加平衡，这种逆风可能会逆转？非常感谢。
Kevan Parekh -高级副总裁、首席财务官
是的。我想重申一下，我们的服务业务在 12 月季度创下了 14% 的历史新高。这是我们在所有地理区域都看到的一个优势，也是我们所有服务的一个广泛优势。所以，如你所知，我们拥有非常广泛的服务组合。
因此，我们确实看到，各方面都呈现良好势头。同时，我们也看到，客户群的参与度不断提高，所有服务产品（包括交易账户和付费账户）的参与度都在提高。我们谈到，达到了历史最高水平。现在，我们整个服务平台上的付费订阅用户已经超过 10 亿。
Suhasini Chandramouli——投资者关系总监
好的。谢谢，Wamsi。接线员，我们可以回答下一个问题吗？
操作员
下一个问题来自摩根大通的 Samik Chatterjee。请继续。
Samik Chatterjee-分析师
嗨，感谢您回答我的问题。我想，首先，如果我——我的意思是，你们的 Mac 和 iPad 都在这个季度表现很好。我只是好奇，您是否能帮助我们思考一下您在这两条产品线上看到的两位数增长的可持续性？
还有一个更有趣的事情，我们正在谈论 Apple Intelligence 对 iPhone 销量的影响，但您认为这种影响对 Mac 销量的影响如何？我认为，目前有很多关于 AI PC 的讨论，您认为它会产生怎样的影响？我有一个简短的跟进。谢谢。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
是的。如果你看看 Mac，你会发现 Mac 增长了 16%。iPad 增长了 15%。Mac 的销量增长主要得益于本季度我们新产品的强劲增长以及 MacBook Air 的持续成功。
因此，正如您所知，我们在本季度推出了基于 M4 的 MacBook Pro、iMac 和 Mac Mini。我们相信，我们拥有市场上运行工作负载的最佳 AI PC。Mac 中的硅片由我们设计，并且已经设计了好几年，真正为这些工作负载而设计。因此，我不想在类别层面上预测未来，但我们对本季度的 Mac 和 iPad 都非常满意。
Samik Chatterjee-分析师
我将利用您之前关于印度作为强大新兴市场的讨论，向您询问那里的供应链规划，即您所做的供应链规划在多大程度上更多地反映了该市场的增长预期，而不是供应链的多样化。我们应该如何考虑与该国相关的战略？谢谢。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
是的，如果你看看我们在那里的制造，就会发现我们既为国内市场制造，也出口。因此，我们的业务需要一定的规模经济，才能在国内制造。因此，这实际上意味着我们既要满足国内市场的需求，又要满足出口市场的需求。
Samik Chatterjee-分析师
好的。谢谢。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
是的，谢谢。
Suhasini Chandramouli——投资者关系总监
谢谢您，萨米克。接线员，请问我们可以回答下一个问题吗？
操作员
下一个问题来自瑞银的 David Vogt。请继续。
David Vogt-分析师
太好了。感谢大家回答我的问题。所以，蒂姆，也许这是给你的。我试着思考一下你关于 Apple Intelligence 成为 iPhone 业务动力驱动因素的评论。
但是，当我考虑您 3 月份季度的框架，并且如果我根据过去几年的渠道库存进行调整，感觉您 3 月份季度的 iPhone 收入将与两年前的一个季度甚至去年的一个季度相对相似。那么，我们如何平衡这种势头与 iPhone 业务在过去几年中实际上几乎没有变化的情况？然后，第二，当我考虑业务的毛利率状况时，您知道，显然它在提高毛利率方面做得很好。您认为我们在服务方面处于什么位置，至少利润率可以达到什么水平——看起来，75% 的利润支出，这是一个非常成功的季度，但您认为这个数字在中期内会达到什么水平？谢谢。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
是的，如果你看看 Apple Intelligence，我之前的观点是，我们在第一季度推出 Apple Intelligence 的市场同比表现优于我们尚未推出的市场。所以，这给了我们一个积极的信号，让我们感到满意。升级有很多令人信服的理由。我想说的另一件事，我想我之前提到过，如果你从发布到 12 月季度末来看，也就是追溯到 9 月份，16 系列的表现优于 15 系列。
所以，我认为这是两个很好的数据点。我们的下一轮语言推广将在 4 月进行。所以，它将在我们的第三季度进行。我将让 Kevan 回答毛利率问题。
Kevan Parekh -高级副总裁、首席财务官
是的，太棒了。嗨，大卫，你好吗？所以，关于服务毛利率，我想退一步来说，服务业务总体上对公司整体利润率有增值作用。其中一件重要的事情是，我们拥有非常广泛的服务组合。这些业务的利润率状况非常不同。
所以，我认为一方面是因为这些业务的性质，另一方面也是因为我们对它们进行核算的方式。因此，推动服务毛利率的一大因素是投资组合中不同业务的相对表现。我们还拥有一些规模业务的动态，例如支付服务、iCloud，它们实际上正在增长。当我们增加增量用户时，这些最终也会增加利润。
因此，总体而言，我们在 12 月季度看到的是整个服务业务的良好发展势头，这使我们能够在服务层面实现 75% 的利润率。我认为我们的指导考虑了我们认为从公司角度来看我们将达到的 46.5 到 47.5，我们认为这是一个强有力的指导。
David Vogt-分析师
太棒了。谢谢大家。
Suhasini Chandramouli——投资者关系总监
好的。谢谢您，David。接线员，请问我们可以回答下一个问题吗？
操作员
下一个问题来自 TD Cowen 的 Krish Sankar。请继续。
Krish Sankar-分析师
是的。谢谢你回答我的问题。我也有两个问题。第一个是给蒂姆的。
上个季度 Mac 增长非常强劲，同比增长 16%。我想知道这其中有多少是由 Mac 芯片创新推动的，有多少是由 Mac 的更换周期推动的。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
我不知道你这个问题的确切答案，但我认为这些产品的组合非常引人注目。基于 M4 的产品非常引人注目，它推动了两位数的升级，也推动了两位数的转换。所以，我们看到了这两种产品的出现，我认为这只是因为这些产品引人注目。
Krish Sankar-分析师
明白了。明白了。谢谢你，蒂姆。然后，请凯文继续讨论增长幅度的问题。
我想问您更多关于产品方面的问题。您知道，上个季度，您的毛利率为 39.3%，非常强劲，与去年同期相似。我有点好奇，您在产品方面还有多少水平可以提高毛利率？或者您是否认为一些新的与 AI 相关的设备，从产品硬件方面来看，毛利率还有更大的上升空间？
Kevan Parekh -高级副总裁、首席财务官
是的，谢谢你，Krish，你的问题。所以，在产品方面，正如你提到的，我们的环比增长相当强劲，12 月季度增长了 300 个基点。你知道，这实际上是由——我们谈到了有利的组合和杠杆作用所推动的。如你所知，在第一季度，许多产品都是发布季，因此我们倾向于从更高的销量中获得杠杆作用。
我想说，总的来说，我们产品的毛利率受多种因素影响。其中之一就是我们推出的各种产品，不同的产品确实有不同的利润率。因此，产品组合确实会产生影响。具体来说，我们看到，例如，我们的许多产品组合，例如手机，我们看到客户倾向于购买我们的专业产品，因为价格实惠等因素使我们的客户能够购买到我们最好的产品，这些产品具有可观的毛利率。
因此，我们继续看到这种趋势，你知道，这对 12 月季度的影响。此外，我认为从成本角度来看，我们处于有利的商品环境中。因此，你知道，我们在 12 月季度也从中受益。然后，你知道，正如我们所讨论的，我们将在 3 月季度面临外汇逆风。
但我们认为，这已经考虑到了我们给出的 46.5% 至 47.5% 的指导范围。
Krish Sankar-分析师
谢谢，凯文。谢谢蒂姆。
Suhasini Chandramouli——投资者关系总监
谢谢 Krish。接线员，我们可以回答下一个问题吗？
操作员
下一个问题来自 Arete Research 的 Richard Kramer。请继续。
Richard Kramer - Arete Research-分析师
非常感谢。我的第一个问题是问 Tim 的。我想问一下，什么可能会加速 Apple Intelligence 的采用速度。我想，您是否认为这只是一个时间问题，即推出更多市场和语言，或增加可以支持它的安装基数设备的百分比？还是金钱问题，即把研发或营销支出转向人工智能。
根据 Apple 之前提供的其他服务，您是否预计会出现一个临界点，让这些服务成为主流？谢谢。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
我确实相信它会成为主流。我收到了今天使用不同功能的人的反馈。请记住，在我们业务的 iPhone 方面，您必须拥有 iPhone 15 Pro 或 iPhone 16 才能使用 Apple Intelligence。因此，随着该基础的增长，我认为使用量将继续增长。
我认为——从我个人的经验来看，一旦你开始使用这些功能，你就无法想象不再使用它们。我知道我每天会收到数百封电子邮件，摘要功能非常重要。所以，我认为这是两者的结合。当然，在四月份，我们将推出我们之前提到的一系列新语言，因此基础将进一步扩大。
Richard Kramer - Arete Research-分析师
好的，谢谢。然后，Kevan，卢卡的遗产之一就是让苹果创下利润率记录，同时保持整个产品系列的定价非常一致。但目前的高盈利水平是相当稳定的。您对用户的价格敏感度有何看法？扩大产品定价范围是否可能进一步增加市场份额或促进整体产品增长？
Kevan Parekh -高级副总裁、首席财务官
是的，这是个好问题。首先，我认为我们不会真正偏离目前对我们很有利的策略。我的意思是，我们总是考虑短期，比较短期和长期。我认为我们有一个非常严谨的定价策略，这对我们很有利。
据我所知，我认为我们将会继续坚持这一点。
Richard Kramer - Arete Research-分析师
好的。谢谢。
Suhasini Chandramouli——投资者关系总监
谢谢您，理查德。接线员，请问我们可以回答下一个问题吗？
操作员
下一个问题来自花旗银行的 Atif Malik。请继续。
Atif Malik-分析师
你好。谢谢你回答我的问题。你们认为在特朗普 2.0 时代，关税对你们的产品或消费者需求的潜在影响是什么？你们在特朗普 1.0 时代做得很好。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
我们正在监视事态发展，除此之外没有什么可补充的。
Atif Malik-分析师
太好了。Tim，接下来，关于代理 AI，即代理的使用，有很多讨论。你们是否认为，预计在 4 月份推出的升级版 Siri 将成为你们在 Apple Intelligence 上宣布的一系列功能中的杀手级应用？
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
我认为杀手级功能对不同的人来说是不同的。而且——但我认为对于大多数人来说，他们会发现他们每天都会使用许多功能。当然，其中之一就是——Siri，它将在未来几个月内推出。
Atif Malik-分析师
谢谢。
Suhasini Chandramouli——投资者关系总监
谢谢您，阿蒂夫。接线员，我们可以问最后一个问题吗？
操作员
我们的最后一个问题来自克利夫兰研究公司的 Ben Bollin。请继续。
本杰明·博林-分析师
大家晚上好。感谢您回答这个问题。蒂姆，我对您的想法很感兴趣，您希望我们如何看待这些设备在野外的平均使用寿命。特别是，如果您看看您在 21 财年看到的优势，以及这将如何支持未来的加速更新机会，我特别想知道。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
是的，本，我认为不同类型的用户的情况有所不同。我的意思是，有些用户是早期采用者，他们会很快掌握最新技术，并且升级非常频繁。还有一些人则处于完全相反的一边。大多数人都处于这两点之间。
因此，我确实认为在 COVID 期间销售了大量产品，对于我们公司而言，这是一个巨大的机会——可以销售多个产品类别。
本杰明·博林-分析师
对我来说就这些了。谢谢，蒂姆。
蒂莫西·唐纳德·库克-首席执行官
谢谢。