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贝森特 & 鲍威尔

主要市场资讯
参议院投票确认贝森特任美财长,FT报道贝森特的“普遍关税”阶梯(每月2.5%至20%)上升计划,特朗普亦表态
墨西哥和加拿大启动了一系列边境措施,以安抚特朗普
白宫指示联邦机构暂停拨款和贷款
霍华德·马克斯表示,英伟达股价暴跌引发的广泛抛售是“非理性的”
联合国称美国将于2026年1月27日正式退出《巴黎协定》
Altman:我们将推出更好的模型,更多的算力比以往任何时候都更重要
美国12月耐用品订单环比意外跌2.2%,核心资本财增长0.6%
美国消费者信心指数在1月份进一步恶化
LVMH公布好于预期的全年销售
汇丰银行将退出英国、美国和欧洲部分投资银行业务
日本政府养老基金GPIF将获准直接参与债券拍卖
大类资产表现
A股休市,恒生科技半日表现不错,小米新高。美股反弹,英伟达涨,KWEB涨超2%。
美债小幅震荡。
美元指数涨至108一线,非美货币普跌。
原油、黄金涨,比特币小幅波动。
日评
春节好!
昨日早报才发布不久,美元就出现一波快速拉升的走势,因FT报道美国新任财政部长贝森特正在推动对所有美国进口商品征收新的普遍关税。税率将从2.5%开始每月上调直至20%封顶。特朗普昨天在佛罗里达表态承诺对半导体、制药、钢铁、铜、铝等特定行业征收关税,此后则说自己心中的关税数字相比于2.5%要“much bigger”。

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If you want to stop paying the taxes or the tariffs, you have to build your plant right here in America.
如果你想停止支付税款或关税,你就必须在美国本土建厂。    
In fact, they have help from us if they build their plant in America and we're going to look at pharmaceuticals drugs, we're going to look at chips, semiconductors and we're going to look at steel and some other industries and you're going to see things happening.
事实上,如果他们在美国建厂,他们将得到我们的帮助。我们将关注制药行业、芯片、半导体,以及钢铁和其他一些行业,你会看到一些变化正在发生。

高盛称70%的美元多头已经被unwound,多头可能再次因为关税问题重新升温而加回来,此前特朗普发话的2月1日大限将至,倘若没有超预期的关税和多头的再次下注,那么美元很难再创新高。值得一提的是,GS的Matt Atherton认为Trump昨天对于Deekseek的立场更为“竞争性”,认为这给美国AI行业敲了警钟,这又是对中国偏友好的表态,包括微软收购TikTok报道也旁证了这一点,这会松动人民币相对弱势的根基Citi对美元的态度类似,认为25%的关税不太可能实施,美元可能还会继续出新低

BofA:HFs在减美元    
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再来看Deepseek冲击的后续,显然昨天的暴跌行情把大家都吓得不轻,但除了AI以外的板块实际并未受到太大的波及,今天市场也出现了一定程度的反弹。但从各家交易台收集到的信息来看,还是以悲观负面的居多。
GS在Flow上看到了较多的负面信息,LOs在为卖而卖;HFs在“用嘴设防”,实际“No One is Buying”,买家罢工;杠杆ETF加剧了跌势;还有部分资金直接选择从半导体轮动到软件——今天GS自家研究组也是仓促发了一篇AI的跟踪报告,强调AI主题的下一级进化可能会从基础设施层面转向应用层面……另一头又强调AI的资本密集程度依然会持续上升。Andrey Alipov搬出杰文斯悖论(当技术进步提高了使用资源的效率,但成本降低导致需求增加,令资源消耗的速度是上升而非减少),说电网回调健康但依然和本家研究组一致强调该买软件和应用层
JPM看到了一些散户在积极地买入NVDA,他们还在大量买入Mag7和大盘科技ETF,如SPY、VOO和QQQ,买入量显著高于长期平均水平。此外对中国科技股的需求也较为显著。此外,看到了资金正从半导体板块轮动到更具防御性的大型软件股。LOs在买,而HFs则在降低总敞口。
至于抄不抄,看看各家怎么说:
"Technically a large sell off to start the week has usually led to sharp reversals the next day (especially in NDX). So I can't rule out a bounce today but I'm really not in a rush to buy tech. The NVDA move is concerning and I think Monday’s vol event will force more risk adjustments.”……“I think the implication of Deepseek is that its challenging some very fundamental assumptions about the nature of the upcoming spend....it’s hard to see how the forward multiple doesn’t remain contested."
“从技术分析的角度来看,周初出现的大幅抛售通常会在次日引发强劲反弹(尤其是纳斯达克100指数,NDX)。因此,我不能排除今天出现反弹的可能性,但我并不急于买入科技股。NVDA(英伟达)的走势令人担忧,我认为周一的波动性事件将迫使市场进行更多的风险调整。”……“从旁观者的角度来看,Deepseek 的出现似乎正在挑战一些关于未来支出本质的根本假设……远期市盈率如何能不被质疑。我认为,关注软件/采用者中的赢家会更容易也更合乎逻辑。”    
“until NVDA starts cancelling orders, then I am buying the dip”
“除非英伟达砍单,不然我不会抄底。”
“non-NVDA AI are not rebounding equally and, quite alarmingly, making new relative lows.”
“非NVDA的AI股不仅没有出现同频反弹,反而在创新低,这令人担心。”
今天最让笔者感到有意思的是DB,给大家看看他们今天一天部分报告的标题……
调整会拖垮美国消费者吗?评Deepseek:有BYD还开啥Model X?我给你比比00年的情况
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明天半夜联储议息会议见!
投行每日图表
DB:美股Big 10估值对比2000年
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MS:VC资本的近四成流向了AI    
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GS:美国例外?至少今年以来不存在的!
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Citi:90年代末的牛市在Big 7多数破200日均线后陷入泥潭    
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Bofa:美国居民资产负债表坚如磐石
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