1.2024年金价表现强劲,多次刷新历史高点,主要得益于稀缺性和流动性两大属性。
2.尽管比特币等替代品开始挑战黄金地位,但黄金作为各国央行认定的储备资产,其接受度和信誉度早已深入人心。
3.2025年,金价上涨因素仍取决于稀缺性和流动性,但受特朗普政策影响,金价波动性可能加大。
4.由于黄金的避险功能,预计2025年金价仍将保持上涨趋势,但投资者需关注不确定性因素。
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春节期间,你有周围的亲戚朋友买黄金的打算吗?
2024 年,黄金市场可谓是表现强劲,价格一路飙升,多次刷新历史高点。
从年初止跌反弹后,便一路高歌猛进,在 10 月 31 日达到了令人瞩目的 2801.8 美元的年内最高点。
如今,金价虽在 2550~2700 美元 / 盎司区间震荡,但依旧稳稳地站在历史高位之上。
那么2025年,金价还会继续涨吗?现在还能入手黄金吗?
其实想知道这个问题并不难。
我们只需要弄明白,在中长期支撑金价上涨的因素是什么?
然后再搞清楚,这些因素在2025还可持续吗?
为了便于大家理解,在这里我先铺垫一下。
黄金最大的价值来源于两大属性:
首先,黄金之所以如此珍贵,很大程度上是因为它供给相对受限,也就是稀缺性。
全球黄金储备经过漫长时间的积累,每年新开采的黄金对总供给的影响几乎可以忽略不计,这使得黄金的总量在较长时间内能保持相对稳定的状态。
而且,黄金这种重金属只有在恒星爆炸时才能形成,世界黄金协会的数据告诉我们,人类还能开采5.2万吨黄金,使总量达到26.1万吨,增长空间也只有24.88%。
这种情况下,黄金由于供给的相对稳定、难以快速扩张,就凸显出其稀缺性。
这种稀缺性,使得无论市场如何风云变幻,黄金都能保有自己的一席之地。
其二就是,它被广泛接受,也就是流动性。
不管是在经济高度发达的欧美国家,还是在相对贫穷落后的非洲、拉美地区,都被人们认可并愿意接受其作为等价物来进行交换。即使是美元也没有这样的能力。
那投资黄金又是怎么赚钱的呢?
其实很简单,我们可以这样理解,黄金作为一种实物资产,自身不会凭借时间的推移自动产生利息,所以投资者投资黄金主要就是期待黄金价格上涨来获取收益。
而金价之所以能够维持长时间上涨,主要是黄金具有稀缺性和流动性,只要这两种属性不发生逆转,金价长期上涨的趋势就不会发生变化。
不同于股票这种依赖公司盈利的投资,黄金的价值更多取决于市场的供需关系和全球经济政治局势的变化。
说到这,可能有朋友会问,为什么非得是黄金?有没有什么东西能替代黄金?
有些比较潮流的朋友可能会说,数字黄金比特币啊,俄罗斯都开始拿比特币做外贸结算了,特朗普也说要进行比特币战略储备,这就类似于黄金的战略储备地位。
这个说法不无道理,但是尽管比特币作为一种替代品,开始挑战黄金的统治地位,但两者依然相距甚远。
黄金作为大部分国家央行认定的储备资产,已经拥有了几千年的历史,其接受度和信誉度早已深入人心。尤其是在经济不稳定或者通货膨胀压力大的时候,各国央行经常会增加黄金储备以稳定货币价值。
而比特币自诞生至今不过十几年,在接受度和信誉度上是不可同日而语。要想撼动黄金的地位,还有很长的路要走。
好,铺垫了这么多,接下来才是重头戏。
那就是,维持金价上涨的因素,到底是什么?
其实黄金价格要维持上涨,关键要看稀缺性和流动性如何演绎。
想想看,过去金价为什么保持上涨?
有些人觉得,货币放水,黄金就一定会涨价。
那按这个逻辑,货币紧缩时,按常理黄金价格应该下跌吧。
但是我们再来看自2022年开始的黄金大牛市,当时美联储不断加息,是典型的紧缩货币政策操作,但黄金依然在实际利率上升的情况下坚挺上涨。
这又是怎么一回事?
在 2022 年之后,美国呈现高增长、高通胀的状态。
高增长意味着物质财富在快速增加,使得黄金相对其他资产的稀缺性更加凸显,因为黄金供应难以快速跟上物质财富增长的节奏;
高通胀表明物质财富相对于货币在升值,但是并不是说黄金自己值钱了,而是因为货币购买力下降了,所以黄金就贵了。
所以单纯货币放水,并不能直接推动金价上涨,关键还得看对物质财富增速和通货膨胀率的影响。
从这个角度看,假如美国依然处于高增长和高通胀,黄金价格的长牛态势就很可能会继续下去。
说到这里,不知道你有没有看清楚这背后的本质原因是什么。
其实历史上每次黄金暴涨,说白了都是同一个原因——避险。
担心货币贬值、担心市场动荡,其实都是为了保住自己的资产。
而市场又非常看重预期,当感觉有风险来临,黄金作为一种传统的保值资产,其需求就会增加。需求增加了,总量又变化不大,价格自然会上涨。
黄金的高流动性让它可以在危难之际轻易变现,换取物资。
就像在俄乌冲突这种地缘风险事件发生时,黄金价格立刻大幅上涨;而当特朗普表示要调停俄乌冲突,市场预期冲突强度下降时,黄金价格又随即大跌。
相对于房产、股票等大类资产,黄金确实具备避险功能,可以对风险起到对冲的作用。
但是,也有例外。
就拿美国次贷危机来说,在这场严重的金融危机发生时,按常理黄金作为避险资产,价格上涨才对,但实际情况却是黄金价格一度大跌。
这主要是因为当时很多金融机构需要偿还到期债务,不得不集中抛售手中的黄金。
大量的黄金在短时间内涌入市场,市场上的黄金供给瞬间远远超过了需求,根据供求关系原理,供过于求时价格必然会大幅下降,进而导致黄金市场出现了类似 “踩踏” 的现象,众多机构竞相抛售,使得黄金价格持续走低。
但是,如果我们把时间线拉长,从一个相对较长的时间段去综合考量黄金价格的走势,就会发现黄金的避险功能还是能够体现出来的。
在 2007、2008、2009 这连续三年里,黄金价格分别上涨了 30.98%、5.77%、24.36%。
那么,2025 年,这些推动金价上涨的因素还能继续存在吗?
2025年全球最大的变数是什么?
对,没错,就是特朗普。
特朗普上台后,不仅美国国内要一整个大换血,对外也是动作不断。
这一方面会使黄金的流动性更加充分地展现出来,但另一方面,美国现在既要压通胀,懂王又在喊美联储赶紧降息。
这种相互矛盾的不确定性就导致金价的波动性加大。
这一增一减,就使得金价的走势处于一种混沌的状态。
所以我们要尽可能既看到机会,也要看到不利一面。那么在你看来,支撑金价上涨的因素逆转了吗?你会考虑在 2025 年继续投资黄金吗?
这个问题的答案,我会在后续的文章里,继续给大家分析,可以点个关注。
毕竟,所有经济拐点的出现都是在不经意间,我们需要做的就是持续观测各类数据的转变,并及时调整自己的资产配置,跟上时代的步伐。