1.遥望科技作为国内头部MCN机构,通过旗下遥望网络签约和孵化网红达人,并签约明星艺人,在小红书等平台上开展社交电商服务业务。
2.然而,遥望科技近年来面临竞争激烈、收入增速下滑以及毛利率大幅降低等问题。
3.为应对困境,遥望科技积极布局线下主题公园、与人工智能企业小冰公司合作以及开启出海策略,但新业务短期内尚无法改变公司困境。
4.另一方面,公司高管及实控人纷纷减持变现,加剧了市场担忧。
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作者/星空下的牛油果
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的香菜
近期,因TikTok受限,一大波TikTok难民涌入小红书,小红书迎来“泼天富贵”的流量。二级市场上,相关概念股被热炒。
作为国内头部MCN机构(为内容创作者服务,以实现内容的更好传播和商业价值的最大化)之一的遥望科技(002291),通过旗下的遥望网络签约和孵化网红达人,并签约明星艺人,以短视频和直播电商的形式在小红书等开展社交电商服务业务。换句话说,小红书是遥望科技商业化变现平台之一。按照二级市场的逻辑,小红书这场泼天富贵,自然会传导至上游。
东方财富数据显示:1月14-16日,遥望科技的股价,连续三个涨停。
来源:东方财富官网-遥望科技 (截至2025年1月23日)
然而,随着TikTok禁令延期,以及遥望科技2024年预亏7.5-9亿元消息的公布,遥望科技的股价降温直下。
一、竞争激烈,增速下滑
最初,遥望科技的主营业务为网络广告代理。
2016年之后,遥望科技开始布局微信公众号和手游广告代理等业务领域;
2018年,随着快手和抖音的迅速崛起,遥望科技开始进军直播电商领域;
2019年,遥望签约了王祖蓝等明星,开启了明星带货的先河;
2020年,遥望直播电商产业园落地,旗下主播在各类直播活动中取得了优异的成绩,创造了较高的GMV;
2021年,公司还研发了“遥望云”大数据中台,签约了百位明星艺人。其中,带货能力最强的当属贾乃亮。数据显示:2024年618期间,贾乃亮的累计直播GMV超过11亿元,单场平均GMV破亿。
发展至今,遥望科技已经形成了新媒体广告和社交电商(直播电商)一足两立的业务布局。2024年上半年,公司总营收约为29.78亿元,其中新媒体广告业务创收占比约为43.52%,社交电商创收占比约为46.63%。
表面上风风火火,实则暗藏隐忧。
自2022年以来,随着广告需求降低以及直播行业竞争愈加激烈,遥望科技的收入增速明显下滑。2024年前三季度,公司营收同比增速为16.10%,较2022年前三季度的81.67%下滑严重。
来源:同花顺iFinD—营业收入
二、虽然增收,但无利可增
收入增速虽慢,但也在增长。但盈利,却是无利可增。
历史数据来看:最近几年,遥望科技的综合毛利率呈断崖式下跌。2023年,遥望科技的综合毛利率仅为2.05%,成功步入毛利率个位数时代。
来源:同花顺iFinD——销售毛利率
笔者认为,主要有两方面原因:
其一,竞争激烈。近年,广告投放需求疲软,国内外品牌方对广告预算进行缩减,广告代理业务技术差异较小,行业竞争激烈;此外,直播行业红利已然消失,行业竞争加剧。
其二,成本较高。无论是互联网广告投放还是社交电商业务,都高度依附于抖音等平台的流量投放。此外,平台引流政策已经发生改变,流量投放返点和激励政策已经减少。公开数据显示:2023年,遥望科技向抖音采购流量总额达23.04亿元(收入为47.77亿元),巨大的流量采购成本压缩了利润空间,导致毛利率大幅降低。
增收但不增利,导致遥望科技陷入了“卖货越多,亏损越多”的尴尬境地。自2021年以来,遥望已连续三年亏损,累计扣非净利达21.15亿元。
来源:同花顺iFinD—扣非净利润
对此,深交所也曾提出过质疑。从问询函来看,深交所曾怀疑其通过以“总额法”替代“净额法”的方式,需要收入和成本,但无实际毛利增加。
来源:遥望科技2024年6月18日公告
三、无法脱困,多次减持
面对困境,遥望科技开始广求活路。
2023年,公司积极布局线下主题公园以及遥望天门直播运营基地等;5月,又和人工智能企业小冰公司签订合作协议,发布直播电商行业效率工具“遥望云2.0”(数字化平台);2024年,公司又开启了出海策略,在洛杉矶开设超2000平的选品中心,拓展本地商家并引进海外商家,和超过3000位海外达人建联与合作。
然而,截至目前,互联网广告业务仍占据遥望科技的绝大部分的份额,其他业务短期内尚无法实现。从2024年业绩预测来看,新业务尚无法改变公司的困境。
来源:遥望科技2024年业绩预测
面对业务困局,公司高管及实控人也纷纷减持变现。
统计来看:2019-2023年间,公司高管及实控人共发生减持10次,其中实控人减持共发生4次,控股股东减持1次。
来源:同花顺iFinD—增减持计划
此刻的遥望科技,一言概之:赔钱赚吆喝,难以脱困。
注:本文不构成任何投资建议。股市有风险,入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。