(潘向东博士2025年1月16日在新浪第17届“金麒麟论坛”讲话的部分整理)
假若是一家大型科技公司没有登陆大A,我们可以说它是个案,属于落网之鱼。
但假若是成批的代表新质生产力的大型公司都没有登陆,那我们需要反思我们的IPO制度是否存在缺陷,是否对他们不够友好。
新质生产力怎么去理解?
生产力顾名思义,就是生产的能力,重化工业的传统产业,我们现在是生产能力比较强,很多行业出现了产能过剩。
新质怎么理解?就是新的质态。什么是新的质态?
从推动生产力发展的生产要素来说,一是资本,我们希望它是支持创新发展的耐心资本、长期资本。
二是劳动力,我们希望它是能促进创新发展的企业家和人力资本。
三是生产工具,我们希望它是结合数据要素、高技术赋能的中高端生产工具。
我们现在很多投资者都很羡慕美股,看着他们的指数总在不断创新高。
其实,在分析2024年3季报的时候发现,美股业绩亮眼的就是那“七姐妹”(苹果、微软、英伟达、特斯拉、亚马逊、谷歌和Meta),是这“七姐妹”巨头业绩靓丽,支撑了美股指数的上涨。剔除这“七姐妹”后的标普100成分股,盈利增速为负。
反观我们大A,像2024年的中报,传统产业为主的A股,营收同比下降0.51%,归母净利润同比下降3.09%。
业绩不好,大家投资的信心也就不足。
出现这状况,有一个很重要的原因,就是A股代表性不好,没有代表我们新质生产力的方向.
很多大型科技公司(中报收入大部分都在千亿以上,甚至几千亿)没有在A股上市,它们中报的增长很好.
如华为中报营收增长34.3%,拼多多增长85.65%,腾讯增长7.16%,阿里巴巴增长11.2%,美团增长22.87%,字节跳动也增长20~30%,大疆的情况不是很清楚。
假若他们都在A股,我想我们A股的指数可能是另外一番景象。
所以建议我们的IPO制度改革改革,不能让一些弄虚作假、过度包装的企业来市场坑害股民,另一方面,对代表新质生产力方向的企业,我们在制度设计的时候应该更包容一些。