“数字货币+区块链”:供应链金融变革的技术引擎

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1.供应链金融面临诸多痛点,如末端企业融资困难、交易信息审核困难等,数字货币与区块链技术的融合应用有望提高交易效率、降低运营成本、增强信息安全。

2.目前,已有多边央行数字货币桥、农业银行“银企云联”平台与联易融供应链金融平台等多款应用案例。

3.然而,数字货币与区块链在供应链金融中的应用仍面临技术安全隐患、信息化程度不均衡、法律监管缺失以及“去中心化不足”等风险。

4.为此,需加强技术创新、市场规范、监管合规与服务体系建设,推动供应链金融的稳定运行和持续创新。

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编者按

全球经济一体化的浪潮下,供应链金融正逐渐成为经济发展的关键驱动力。但传统的供应链金融存在诸多痛点:一是末端企业融资困难,二是交易信息审核困难,三是原始信息缺乏有效性,四是交易数据存储中心化导致的安全风险和信息封闭。在此背景下,数字货币与区块链技术的融合应用使供应链金融具有数字化、去中心化等特征,能够提高交易效率、降低运营成本、增强信息安全。本文以数字货币与区块链技术的介绍作为切入点,通过梳理当前的应用模式发现应用中的问题和挑战,并针对系列问题提出建议。


01

内含[1][2][3][4]


(一) 数字货币

马克思在《资本论》中提到货币是在长期交换过程中形成的固定充当一般等价物的商品,指出货币是商品经济内在矛盾的产物和结果,而货币的关系本质上体现的是一种人与人之间的社会关系。根据英格兰银行的定义,数字货币是以电子形式存在的支付手段是电子货币和实物现金的结合。数字货币是虚拟化、数字化的货币,它是基于互联网、区块链、人工智能等技术的发展而发展的产物。然而,数字货币也具有广义和狭义之分,广义的数字货币应当包含虚拟货币、加密货币和电子现金,而狭义的数字货币应当只包含加密货币与电子现金。

(二) 区块链

区块链概念是中本聪提出比特币概念后衍生而来的,它是比特币系统的底层技术。区块链技术的本质就是建立点对点的分布式账本,集体共享的数据库,具有去中心化、可追溯、智能合约等特征。区块链技术从区块链1.0时代快速发展到区块链3.0时代,而且区块链的特征与供应链金融有着高度的契合性,以此在供应链金融领域中区块链技术有着天然的优势,所以研究区块链在供应链金融中的应用具有重大价值。

(三) 供应链金融

供应链金融是从供应链的产业链整体出发,将核心企业与其供应链相关的中小企业相联系来,以此为中小企业提供金融服务。中国人民银行等八部委于2020年在《关于规范发展供应链金融 支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》中,将供应链金融定义为“运用金融技术手段,整合物流、资金流、信息流,…以快速响应产业链上企业的结算、融资、财务管理等综合需求”。由此可见供应链金融是在供应链上为企业提供融资便利的金融服务,其目的是利用核心企业的信用为中小企业或小微企业融资服务提供便利。


02

已有案例[5][6][7]


(一) 多边央行数字货币桥

2021年2月,中国央行与国际清算银行、泰国央行、阿联酋央行及香港金管局联合发起了多边央行数字货币桥(m-CBDC Bridge)项目,共同研究央行数字货币在跨境支付中的作用和技术可行性。同年11月,多边央行数字货币桥研究项目发布用例手册,介绍了包含国际贸易结算、跨境电商、供应链金融等在内的15个潜在应用场景。

(二) 商业银行业务创新

农业银行“银企云联”平台与联易融供应链金融平台已成功对接,在业界首次实现数字货币在供应链领域的全流程应用;工商银行北京分行、成都分行联合中企云链推出了“数字货币+贷款发放+保理业务”的供应链金融特色服务模式:工商银行天津分行联合供应链科技平台盛业落地了“数字货币+供应链金融”创新应用场景,实现基于数字货币的供应链数字金融服务,并计划通过数字货币和智能合约升级账户体系。

(三) 金融平台业务创新

海尔金融保理基于区块链式的信用生态发展,针对供应链伙伴量身定制出一站式信用流转与变现平台 “云单平台”,轻松服务产业链上遍布全国的数以万计企业;蚂蚁“双链通平台”使核心企业的信用转移到区块链存储的信用块中,所以给更多小微企业、上游供应链提供了平等和高效率的普惠金融服务;平安银行“供应链应收账款服务平台(SAS)”为参与供应链金融业务的核心企业及其上游的中小企业提供应收账款管理、交易等服务。浙商银行针对供应链条内中小企业现金短缺、融资难等问题独辟蹊径,推出业内首款基于区块链技术的企业“应收款链平台”,采用的是金融科技新手段,解决企业应收账款的真实性确认、快速流转等问题。


03

探索应用[8][9]


(一) 搭建资金闭环管理体系

供应链金融业务中各参与主体所处角色和利益诉求不同,其关注要点也各不相同。在供应链金融数字化转型的基础上,链上企业使用数字人民币参与业务交易,并依托数字人民币交易记录,结合其不可非法复制伪造、交易不可篡改等特性,打造“资金支付一业务办理一用途溯源”的数字人民币闭环管理体系。

(二) 实现贷款资金智能管理

智能合约管理是基于合约全生命周期,将合约管理和支付流程打通,实现业务数据和财务数据的对接,最终形成从合约录入到变更审批、合约台账以及履约支付环节的全流程智能化管理。在“数字人民币+供应链金融”模式下,采用数字人民币智能合约进行贷款资金管理时,金融机构根据供应商的业务模式,选择智能合约模板并在可信环境中部署,可在贷款服务场景中防范资金被挪用。

(三) 搭建互联互通的清算平台

供应链金融业务是以供应链自始至终的真实情况为基础。但在现实供应链金融业务中,核心企业因担心其核心数据泄露,影响其竞争优势的发挥,故与其上下游的交易信息只会存储于双方的系统之中,很难实现共享。探索供应链金融服务新模式,亟须打造跨平台、跨产业的可持续发展产融生态圈。金融机构之间应加强合作,为其供应链金融业务提供数字人民币互联互通平台的“一点接入”新型聚合联网服务,稳步推进数字人民币在跨平台、跨产业之间的结算应用,发挥推进"数字人民币+供应链金融”新模式的重要作用。一方面,大幅降低开发及运维成本,节省网络连接费用,方便快捷地接入数字人民币体系。另一方面,探索更为公平的数字人民币流通服务市场环境,促进数字人民币健康高效发展。


04

风险与挑战[10][11][12][13]


区块链与数字货币在供应链金融中的应用,尽管具备重塑传统金融体系、提升交易透明度与信任水平的潜力,但其在实践中仍面临诸多风险与难点,尤其是在技术成熟度、信息化水平与法律监管方面存在显著制约因素。要真正实现数字货币与区块链对供应链金融的有效赋能,还需要对现存问题进行全面审视与积极应对。

(一)技术安全隐患与智能合约风险

从技术角度来看,区块链与数字货币尚处于发展初期,核心加密算法与分布式账本技术仍存在安全隐患。在供应链金融场景下,交易的真实性与数据完整性是确保信任的关键。然而,如果底层区块链技术存在协议漏洞,或者分布式系统在节点管理与共识机制方面存在缺陷,可能导致恶意攻击者通过智能合约漏洞、私钥窃取等手段操纵交易数据,进而损害供应链金融体系的公信力。例如,一旦数字货币钱包的私钥被泄露,攻击者可以直接窃取资金,而区块链的不可篡改性使得此类攻击难以逆转。此外,区块链智能合约在设计不严谨的情况下可能引发“拒绝服务攻击”(DoS攻击),如通过无限循环指令使矿工资源耗尽,导致网络瘫痪,从而严重威胁交易安全与供应链金融的正常运作。

(二)数据管理与身份识别不完善

区块链在数据管理与身份识别方面的局限性也成为制约其在供应链金融中进一步发展的因素之一。尽管区块链能够通过分布式账本记录每笔交易的溯源信息,但链上数据与链下实体的一致性问题仍未得到有效解决。在供应链金融中,资产的数字化往往依赖于链下的物流数据、合同文本与业务交易记录,一旦这些数据录入不准确或被篡改,区块链上的数字资产记录将失去其真实性保障。这种“链上链下”信息不一致问题,可能导致数字货币的流转与底层资产的真实价值产生偏离,进而引发信任危机。此外,数字货币与区块链的高度透明性虽然有助于提升信息披露,但同时也引发了数据隐私保护的难题。如果企业在供应链中使用数字货币进行支付,其交易流向与金额可能被网络中的其他节点窥探,从而对企业的商业机密与资金流动构成潜在威胁。

(三)信息化程度不均与中小企业适配难题

从供应链金融的信息化程度来看,数字货币与区块链的应用门槛仍然较高,尤其对中小企业而言,这种技术壁垒更为明显。区块链网络的搭建、节点部署与数字货币钱包的管理均需要较高的技术投入与维护成本,而中小企业往往缺乏足够的技术能力与资源来负担这些成本。此外,供应链金融本质上依赖于核心企业的信用背书,但目前区块链在供应链金融中的落地案例多集中于头部企业主导的封闭式区块链网络,如海尔金控、蚂蚁双链通等。这些平台虽然在供应链融资中引入了区块链技术,但在本质上依旧依赖于核心企业的信用支撑,对于链上小微企业而言,融资难、融资贵的问题仍未根本性缓解。更重要的是,数字货币支付在供应链中的应用尚未与现有的银行支付系统实现完全兼容,导致中小企业在参与区块链供应链金融网络时,需要承担额外的合规风险与操作复杂性。

(四)法律监管体系缺失与合规风险

数字货币与区块链的广泛应用还面临显著的法律与监管挑战。目前,全球范围内对区块链与数字货币的法律框架仍不完善,特别是在跨境交易、数据跨境流动以及数字资产定性方面存在较大的模糊性。在中国,尽管央行数字货币(Digital Currency Electronic Payment, DCEP)已进入测试阶段,但对于其他数字货币(如比特币、稳定币USDT等)的使用仍存在严格限制。尤其是在供应链金融场景下,数字货币的法律地位、智能合约的法律效力以及资产数字化后的归属权认定等问题尚未完全明确。例如,如果在数字货币支付过程中发生交易错误,现行法律尚无法提供统一的追溯与赔付机制。此外,数字货币的匿名性与去中心化特征,也在一定程度上增加了金融监管难度,存在被滥用于逃避资本管制与跨境非法交易的风险。

(五)去中心化不足与核心企业主导风险

另一个不容忽视的难点在于,区块链供应链金融的核心价值在于提升交易透明度与降低信任成本,但在实践中却存在“去中心化不足”的现象。当前的区块链供应链金融平台,如蚂蚁双链通与浙商银行应收账款平台,普遍采用了联盟链或私有链的形式。这种架构下,少数核心节点(如核心企业或银行)依然掌控着数据上链与信用审查的主导权,导致“强信用主体”对交易真实性的控制依旧存在集中化风险。区块链与数字货币的去中心化优势并未完全发挥,反而可能加剧原有的“强者恒强”格局,使中小企业仍处于融资劣势地位。

综上所述,尽管区块链与数字货币在供应链金融中具备较大应用潜力,但仍面临技术安全隐患、信息化程度不均衡、法律监管缺失以及“去中心化不足”等风险,这些问题在一定程度上制约了其在供应链金融领域的深层次应用与推广。


05

建议[10][14]


要充分释放数字货币与区块链的优势,需要在技术创新、市场规范、监管合规与服务体系建设等方面持续探索优化路径,以推动供应链金融的稳定运行和持续创新。

(一)加强技术创新,构建完善的产业生态体系

推动数字货币与区块链技术在供应链金融中的深度融合,需进一步突破共识机制、加密算法、隐私保护与跨链互操作性等核心技术难题。当前,区块链技术在金融场景中的可扩展性与处理效率仍存在瓶颈,需进一步研发高性能共识算法和零知识证明等隐私保护技术,以保障供应链金融中的数据安全性与可扩展性。此外,可通过与银行、高校、科研机构的深度合作,搭建开放性技术平台,形成技术共享与标准共建的产业联盟。

目前,区块链在供应链金融中的生态建设尚不完善,缺乏统一的标准体系,导致企业间信息不对称与信任成本较高,限制了数字货币在多主体复杂交易环境中的应用潜力。因此,应推动建立统一的区块链标准体系,包括数据格式规范、交易共识标准与数据共享接口等,以减少各平台之间的技术壁垒。此外,通过合理的激励机制设计,如通证激励与智能合约分润,吸引更多市场主体参与,共同推动形成完整的数字货币与区块链供应链金融生态。

(二)规范服务中小企业,促进市场健康发展

数字货币与区块链在供应链金融的实践中,需进一步关注对中小企业的普惠性与可及性。中小企业因信用资源不足、信息化水平较低,往往难以获得优质的融资资源。因此,在区块链+供应链金融平台的设计中,应着重建立面向中小企业的信用管理体系,包括通过数字货币支付记录、合同履约情况与实时交易数据,形成基于区块链的动态信用评分模型,从而使中小企业更容易获得融资支持。

在实际应用中,可由核心企业与金融机构合作,通过区块链发行数字化应收账款凭证或数字化票据,结合数字货币作为支付工具,实现交易过程的全链条可追溯与信用透明化。区块链可用于记录每笔真实交易,银行可基于链上数据进行融资审核,以此降低信息不对称对中小企业的信贷限制。同时,应加强动产质押登记与共享平台的建设,以防范重复质押与数据造假问题,推动供应链金融市场更加规范透明。

(三)完善监管合规体系,推动行业有序发展

数字货币与区块链技术的去中心化特性,使得其在金融监管层面存在较高的合规风险。特别是在跨境交易、智能合约执行与数字资产管理方面,法律体系尚不完善,可能导致恶意逃避监管或洗钱等风险。因此,应加快推动区块链与数字货币的监管法规建设,明确数字货币的法律属性、智能合约的法律效力以及数字资产的归属权判定,确保供应链金融在合规框架下运行。

具体而言,可推动建立以国家金融监管机构为主导的数字货币与区块链监管沙盒机制,在限定范围内测试数字货币支付、智能合约融资与数字资产流通等创新模式,同时形成以风险可控为前提的创新激励政策。此外,还应明确平台运营方、智能合约开发者与金融机构的合规责任边界,以便在发生交易纠纷时能够快速追溯责任方,维护市场的稳定运行。

(四)加强平台资质审查,强化市场管理

在数字货币与区块链的供应链金融应用中,平台的资质管理与安全性审查至关重要。监管层应建立统一的区块链平台备案制度,对区块链服务提供商、数字货币支付平台以及跨境支付网络实施全生命周期监管,以确保技术合规性与数据安全性。同时,应推动供应链金融平台采用多重身份认证机制与分布式身份管理(DID)技术,确保链上数据真实且不可篡改。

此外,可针对数字货币的匿名性与可追溯性特点,引入多维度风险监测工具,如区块链分析平台(Chainalysis)、地址黑名单识别工具等,以识别异常交易流动,防止非法融资与洗钱活动。通过建立统一的资质审核与风控标准,推动区块链与数字货币在供应链金融中的健康发展。

数字货币与区块链在供应链金融中的应用,既具备提升交易透明度、降低融资成本的巨大潜力,同时也面临技术安全隐患、法律监管缺失与中小企业适配不足等多重挑战。要实现数字货币与区块链在供应链金融中的可持续发展,需要在技术创新、标准化建设、法律规范与市场管理等方面持续优化,推动形成更加完善的数字化金融生态体系。

本专题来源于对以下文章的节选和整理


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选题:金融科技与财富管理选题小组

整理:熊陈言、王浩

监制:曹世祥、魏唯



责任编辑|李锦璇、阎奕舟

监制|李婧怡