“空调界拼多多”赴港IPO,能成为美的格力的对手吗?

又一家空调上市公司即将诞生。近日,奥克斯正式向港交所递交上市申请,从A股转战冲刺港股IPO。

长期以来,空调市场基本呈现头部品牌“三分天下”的格局,格力、美的、海尔占据空调市场主导地位,市场份额合计超过70%。而奥克斯作为家电业较早全线拥抱电商的企业,位于空调“第二阵营”,凭借电商和低价策略在空调“三巨头”中杀出一条血路。

如今,在存量竞争叠加国补政策的背景下,空调行业头部品牌“强者恒强”,虹吸效应显著。奥克斯在这一时间节点启动IPO,如何在激烈的空调竞赛中提升地位、稳住利润?品牌劣势和技术软肋能否借此解决?一系列问题有待解答。

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低价崛起 曲折上市

奥克斯的声名鹊起,源于2001年发起的第一波空调界“价格战”。

2001年,奥克斯发起了一场“免检是爹,平价是娘”的“爹娘革命”,率先将40多款机型价格狂降30%。低价吸引了大量价格敏感的消费者,作为“空调界拼多多”的奥克斯借此从三、四线品牌一跃成为头部阵营成员之一。

这种低价战略一直延续至今,据来自奥维罗盘小程序的数据,去年12月,奥克斯空调的线上均价为2221元,同期格力空调和美的空调的线上均价分别超过3700元和3300元。

虽然凭借低价迅速崛起,但奥克斯的上市之路却并不一帆风顺。早在2016年,奥克斯便盯上了A股市场。2016年初,奥克斯中央空调部门在新三板短暂挂牌,一年后便匆匆退市。此后奥克斯对其空调业务进行重组,再次筹备A股上市。此次冲刺IPO,奥克斯也从A股转战到港股。

为何奥克斯上市波折重重?

奥克斯招股书显示,2024年前9个月,奥克斯营收近243亿元,同比增长15.4%,当期净利润同比增加17.8%至27.2亿元,净利润率为11.2%。

值得注意的是,招股书中显示的2022年、2023年、2024年营收数据中,家用空调占公司营业总收入的比例分别为88.5%、87.3%、88.3%。这暴露了奥克斯营收结构单一的显著短板,一旦空调市场波动,奥克斯将面临巨大压力。

同时,奥克斯作为国内空调制造商,曾是小米空调等多家品牌的代工厂,然而相较于国内其他头部品牌,其自主品牌知名度却始终低于后者。近年来,家电行业头部效应日趋显著,弱品牌厂商在竞争中愈加处于劣势,加强自主品牌建设对于奥克斯而言迫在眉睫。

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与龙头相比仍有技术软肋

提到奥克斯,绕不开的话题是其与“老冤家”格力将近十年的专利纠纷。

2015年,格力电器曾将奥克斯告上法庭,指出奥克斯涉嫌侵犯格力电器3项实用新型专利,奥克斯被判向格力电器赔偿经济损失230万元;随后在2017年格力再次就奥克斯侵犯公司8个类别的空调产品专利再将其告上法庭,法院判决奥克斯赔偿格力电器4000万元,而奥克斯于2018年底收购东芝空调的压缩机专利,并基于此对格力电器提起侵权诉讼。

奥克斯与格力多番对簿公堂,不仅严重影响其品牌声誉,更反映出奥克斯在空调零部件核心技术布局的不足。

尽管奥克斯收购了东芝空调的压缩机专利,但不具备空调核心零部件——压缩机的自主研发、生产能力,而格力有凌达压缩机,美的有美芝压缩机,在上游零部件均有所布局。因此,对于奥克斯,除了做好品牌建设,解决技术软肋、提高核心零部件研发能力同样关键。

奥克斯最新招股书显示,加速全球化布局、提升自有品牌销售及拓展中央空调业务是其上市的主要目的。同时招股书也透露本次募集资金将主要用于全球研发、智能制造体系升级、供应链管理强化、销售渠道拓展等。

“空调产业链条的严重缺失,导致奥克斯空调在产品品质、性能上与龙头企业相比仍有一定差距”,资深产业经济观察专家梁振鹏分析称,奥克斯若成功登陆港交所,其市值会与格力、美的龙头企业具有较大差距。总体来说,奥克斯需要继续加强自身的核心竞争力,提高产品质量性能和品牌影响力,以应对市场竞争的挑战。

文 | 记者 黄婷 实习生 吴淑君

图 | 受访者供图