1.特朗普就任美国总统后,市场期待关税政策但并未如愿,关税政策采用“少量多次”的方式施压贸易伙伴。
2.由于关税政策的不确定性,市场对于美国通胀的展望面临downside risk,美元汇率可能走弱。
3.与此同时,美元汇率走强会对关税效应形成一定对冲,理论上两者之间存在微妙的平衡点。
4.特朗普上任首日退出巴黎气候协定,宣称增加油气开采和供应,以遏制通胀。
5.2月初的美国非农就业数据和CPI报告将决定市场方向,市场在数据发布前难以找到方向。
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从这些方面而言,通胀仍然是市场博弈和关心的焦点,遏制通胀似乎也是特朗普目前的头号目标之一。上任首日,特朗普就退出巴黎气候协定,并宣称要增加油气开采和供应。考虑到汽油价格对于普通美国居民的重要性,增加油气供给来遏制通胀的意图也十分明显。与此同时,1月底美国财政部也会公布新的债券融资计划,这也是新任财长贝森特面临的第一次实际考验,面临高昂的利息成本,如何安排未来的再融资计划,将成为贝森特与市场的第一次关键博弈。
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