本文转载自微信公众号：姚佩策略探索
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报告要点
1、1/14上证指数大涨3%引发自媒体热度明显上升。
2、公募抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向金融、消费；9/18至今公募重仓股四成滞涨，集中于电新、医药、有色等。
3、最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入665.9亿元，较前值下降345.6亿元；融资资金由前值净流出215.0亿元转向净流入69.1亿元。
报告正文
1.1、牛市中的自媒体：1/14上证指数大涨3%引发热度明显上升
1/14上证指数大涨3%引发自媒体热度明显上升。从趋势上来看，快手、抖音、头条热度保持前列，小红书、百度表现相对冷静。
数据来源：微信指数，百度指数，微指数，新红数据，巨量算数，快手指数，华创证券
注：以9/23为基点，数据截至1月17日
1.2、抖音观看“A股”内容用户：低能级城市、年长群体占比提升
抖音最近一周（1/11-1/17）观看“A股”内容用户结构分布总体平稳。从城市能级上看，一二线高能级城市占比下降，三四五线低能级城市占比上升；从年龄结构上看，41岁以上年长群体占比有所上升。
数据来源：巨量算数，华创证券
1.3、快手：“A股”作品热度小幅上升
最近一周（1/11-1/17）快手“A股”作品：作品数量较上期增加52个；播放量较上期增加143.5万次；互动数量较上期增加4.9万次，整体热度小幅上升。
数据来源：新快数据，华创证券
1.4、微博情绪：1/14市场大涨微博积极情绪明显增加
本周微博情绪总体平稳，1/14上证指数大涨3%微博积极情绪明显增加。
数据来源：微热点，华创证券
2.1、基金风格：抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向金融、消费
最近一周（1/13-1/17）公募抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向金融、消费。
数据来源：Wind，华创证券
注：图表以沪深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，电力设备）为参考，选取剔除行业基后规模前100普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金；气泡大小代表规模。
2.2、公募重仓股四成滞涨
公募重仓股涨跌分布（24/9/18-25/1/17）：
①领涨16只（涨幅>37%，超中证800+0.5倍标准差），行业集中于电子、汽车等。
②居中43只（12%<涨幅<37%，介于中证800±0.5倍标准差），集中于电子、医药、食饮等。
③滞涨41只（涨幅<12%，低于中证800-0.5倍标准差），集中于电新、医药、有色等。
数据来源：Wind，华创证券
注：公募重仓股选取标准：24Q3公募持股市值前100个股(剔除港股)
3.1、散户资金净流入持续下降
10月新增开户数684.7万户，历史上仅次于15/4和15/6；12月新增开户数198.9万户，处过去十年49%分位；
最近一周（1/13-1/17）以小单(挂单额小于4万元)衡量的沪深两市A股散户资金净流入665.9亿元，较前值下降345.6亿元。
数据来源：Wind，华创证券
3.2、杠杆资金转向净流入，散户参与度上升
截至1/17（下同）融资余额维持在1.8万亿，最近一周融资资金由前值净流出215.0亿元转向净流入69.1亿元；
融资融券余业务个人投资者数量达到724.8万名，环比前值增长0.11%；其中平均每日参与交易的投资者数量达到29.1万名，较前值增加2.4万名，散户参与度有所上升。
数据来源：Wind，iFinD，华创证券
3.3、散户入场渠道：同花顺APP好评量有所上升
最近一周（1/11-1/17，下同）同花顺累计下载量达5.3万次，较前值减少0.4万次；东方财富下载量2.5万次，较前值增加0.1万次。最近一周同花顺累计五星好评0.5万次，较前值增加970次。
数据来源：七麦数据，华创证券
风险提示：
1、宏观经济不及预期，可能导致相机抉择的货币政策与市场预期产生偏离；
2、相关测算或与实际情况有所偏差；
3、历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。
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