1.中国央行正式披露2024金融数据,M2突破313万亿元,新增贷款减少4.66万亿元,个人住房贷款减少3000亿元。
2.2024年全国商品房、住宅房销售暴跌,原因在于个人房贷额比2016年-2021年少了3、4、5万亿元,即个人房贷腰斩。
3.由于居民对未来不确定性的预防性储蓄心理,2024年住户存款新增14.26万亿元,创新高。
4.然而,M1与M2剪刀差收窄,实体经济和市场主体经营活动活跃度弱,资金活化度低。
5.专家认为,2025年货币政策应及时配合、适时操作,预计降准、降息及结构工具将在央行工具箱择机而动。
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文/谢逸枫
2025年1月14日,央行正式披露2024金融数据“成绩单”,M1、M2双双回升,M2突破313万亿元,新增贷款减少4.66万亿元,个人住房贷款减少3000亿元。
全国住户贷款、个人住房贷款连续3年(2022年-2024年)腰斩,堪称史上个人住房贷款增量断崖式的暴跌,不禁让市场感叹,房贷真的不香了。
2022年、2023年、2024年全国商品房、住宅房销售暴跌的真相,是因为全国个人房贷额均比2016年-2021年少了3、4、5万亿元,即个人房贷腰斩了。
2024年人民币存款增加17.99万亿元,同比大幅少增7.75万亿元。其中住户存款新增14.26万亿元(2021-2023分别为9.9、17.84、16.67万亿元),创新高。
说明居民对未来不确定性的具有预防性储蓄心理,反映出当前投资渠道有限,居民更倾向于将资金存入银行,影响了居民消费和投资的释放。
笔者认为,2024年全国住户存款增加14.26万亿元,只要拿出一半来买房,经济就恢复了。7万亿元一旦进入房地产,信心复苏、销售回升,房企风险化解。
M1反映着经济中的现实购买力,M2不仅反映现实的购买力,还反映潜在的购买力。若M1过快,消费和终端市场活跃。若M2过快,投资和中间市场活跃。
M2过高而M1过低,投资过热、需求不旺,有危机风险。M1过高M2过低,需求强劲、投资不足,有涨价风险。可以据此判定货币政策的调整、变化。
M1与M2双双回升,剪刀差收窄
M1呈回升趋势。2024年12月M1同比下降1.4%。2024年1月-12月M1同比分别为1月5.9%、2月1.2%、3月1.1%、4月下降1.4%、5月下降4.2%、6月下降5%。
7月下降6.6%、8月下降7.3%、9月下降7.4%、10月下降6.1%、11月下降3.7%、12月下降1.4%,跌幅比上月收窄2.3%,截至12月,M1已经连续9个月下降。
2023年1月-12月M1同比分别为6.7%、5.8%、5.1%、5.3%、4.7%、3.1%、2.3%、2.2%、2.1%、1.9%、1.3%、1.3%,对比2024年,M1呈现先高后低。
M1连续两个月降幅收窄,呈现跌幅边际回升,一定程度上反映出经营主体预期有所改善,反映出金融市场上投资者风险偏好提升,说明房地产市场的销售改善。
M2呈回升趋势。2024年12月M2同比增长7.3%。2024年1月-12月M2同比分别为1月8.7%、2月8.7%、3月8.3%、4月7.2%、5月7%、6月6.2%、7月6.3%。
8月6.3%、9月6.8%、10月7.5%、11月7.1%、12月7.3%,增幅比上月扩大0.2%,截至12月,M2已经连续12月增长,表明金融稳增长力度明显加大。
2023年1月-12月M2同比分别为12.6%、12.9%、12.7%、12.4%、11.6%、11.3%、10.6%、10.3%、10.3%、10%、9.7%,对比2024年,M2呈现先高后低。
M2增速回升,主要是财政支出加快推动财政存款转化为企业存款以及银行向证券、基金等非银行业金融机构的融资增加,推高M2增速。
M1与M2剪刀差小幅度收窄。2024年1月-12月M1与M2剪刀差分别为2.8%、7.5%、7.2%、8.6%、11.2%、11.2%、12.9%、13.6%、14.2%、13.6%、8.7%。
2023年1月-12月M1与M2剪刀差分别为5.9%、7.1%、7.6%、7.1%、6.9%、8.2%、8.4%、8.4%、8.2%,8.4%、8.7%、8.4%,剪刀差呈现先低后高。
M1与M2“剪刀差”的扩大或小幅度收窄,说明实体经济和市场主体经营活动活跃度弱,资金活化度低,金融体系资金积淤现象没有改善,银行存在惜贷。
当务之急是有效刺激内需、提振实体经济活跃度,推动房地产市场止跌回稳,激发经济内生增长的动能,让投资、消费复苏,才能实现经济的企稳。
目前实体部门资金留置现象较为显著,资金活跃度偏低,将存款定期化、投资理财、货币基金,导致大量的货币留置在了金融体系,银行信贷投放非常谨慎。
新增贷款暴跌,个人住房贷款创十年最低记录
金融数据显示,2024年12月人民币贷款新增0.99万亿元,同比少增约0.18万亿元,主要受地方化债和不良贷款处置等因素影响。
结构上看,对公贷款尚未出现明显改善,反映企业盈利预期的扭转以及加杠杆的意愿和能力的提升仍需要一定的时间。
2024年全年新增人民币贷款18.09万亿元(2023年22.75万亿元),大幅少增4.66万亿元(2023年同比多增1.31万亿元),创5年新低。
2024年人民币贷款新增18.09万亿元(2019-2024年分别为16.81、19.63、19.95、21.31、22.75万亿元),结束1987年以来最高记录。
2024年住户贷款新增2.72万亿元,代表个人住房贷款的中长期贷款新增2.25万亿元,创下十年最低纪录,对比2016年-2021年年均超5万亿个人房贷,堪称腰斩。
2024年住户贷款2.72万亿元(2021-2023为7.92、3.83、4.33万亿元),占新增人民币贷款18.09万亿元的15.03%(2021-2023为36.96%、17.97%、19.0%)
2024年住户贷款2.72万亿元,同比2023年大幅减少1.61万亿元,创下十年以来第三低纪录。2024年住户贷款占新增贷款15.03%,创下十三年以来第三低纪录。
2024年个人贷款2.25万亿元(2020-2023分别为5.95万亿元、6.08万亿元、2.75万亿元、2.55万亿元)比2023年减少2000亿元,创下十年历史最低纪录。
2024年个人住房贷款2.25万亿元,占新增人民币贷款18.09万亿元的12.43%(2021-2023为30.4%、12.90%、11.20%),创下十四年以来最低纪录。
超七成新增人民币贷款流向企事业单位,个人房贷仅占一成多
2024年人民币贷款增加18.09万亿元,同比大幅少增4.66万亿元。按照信贷投放结构看,超过70%以上的信贷统统流向企事业单位,个人房贷仅占一成多。
2024年住户贷款新增2.72万亿元(2023年4.33万亿元),占新增人民币贷款18.09万亿元(2023年22.75万亿元)的15.03%(2023年19.03%)。
2024年个人住房贷款新增2.25万亿元(2023年2.55万亿元,占新增人民币贷款18.09万亿(2023年22.75万亿元)的12.43%(2023年11.20%)。
2024年企事业单位贷款新增14.33万亿元(2023年17.91万亿元),占新增人民币贷款18.09万亿元(2023年22.75万亿元的79.21%(2023年78.72%)。
其中中长期贷款增加10.08万亿元(2023年13.57万亿元),占新增人民币贷款18.09万亿元(2023年22.72万亿元)的(2023年59.64%)55.72%。
总体看,金融数据整体略不及预期,实体经济融资需求偏弱。2025年货币政策应及时配合、适时操作。预计降准、降息及结构工具在央行工具箱择机而动。