图源：东方电气公众号
1月7日，刚刚合并成立的四川能源“巨无霸”——四川能源发展集团有限责任公司（以下简称“四川能源”），其全资子公司四川川投新能源有限公司（简称“川投新能源”），以9.29亿元现金支付方式，收购东方电气控股子公司东方风电木垒东新新能源有限公司51％股份（简称“木垒东新”）。此次出手，距离川投集团和四川能投两大国企“官宣”合并组建四川能源，才刚刚过去9天时间。
四川能源“巨无霸”合并后
子公司开启”首购”
科创四川注意到，本次收购木垒东新是川内近期新成立的能源“巨无霸”四川能源全资子公司川投新能源在2025年开年第一单，而与此同时，这只能源“巨无霸”早已在川内加紧风电领域布局版图的步伐。
据川投集团官网和四川能投官网公告显示，川投集团在四川的马尔康市、德昌县、喜德县等地都设有风电项目，早在2014年起，四川能投在凉山州会东县、美姑县，甘孜州理塘县，巴中市通江县等地也布局了风电新能源项目。
本次收购的木垒东新公司所在的昌吉回族自治州有新疆“十大风区、五大光区”之一的称号，据昌吉日报数据，昌吉回族自治州建成新能源装机规模860.8万千瓦，推进在建新能源总规模2700万千瓦。
图源：木垒零距离
科创四川关注到公开信息显示，新疆在风电企业税收优惠方面，可享受西部大开发税收优惠、企业所得税 “三免三减半” 等政策。即自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税，自 2024 年 7 月 1 日起，对纳税人销售自产的利用风力生产的电力产品，实行增值税即征即退 50% 的政策。同时，国网新疆电力有限公司建设的新能源送出工程项目也确保配套送出工程与新能源项目同步建成投运。
面对如此丰富的风能资源和优惠政策，为寻求企业在能源产业的高质量发展，这只能源“巨无霸”不惜在风电领域高投入开发，本次收购木垒东新也必然是其走进新疆，在西北区战略布局的关键一步。据川投集团官方微信公众号2025年1月3日消息，川投集团将新疆百万千瓦风电项目并网称为“牵手东方风电联合开发”项目，开启了央省企深度合作新篇章。
从卖设备“升维”成卖风电公司？
科创四川关注到公开信息显示，针对川投新能源接手的新疆木垒风电项目，此前12月31日东方电气股份有限公司（简称“东方电气”）官宣，国内单体容量最大的山地风场——东方电气木垒100万千瓦风电项目成功并网。
图源：东方电气公众号
该项目从开工到建成仅用一年时间，2023年11月29日木垒东新100万千瓦风电项目正式在新疆木垒县开工，预计安装124台风力发电机组，生产100万千瓦风电能源。2024年7月，项目顺利实现首台机组吊装任务，10月完成124台风机基础浇筑。
然而令人不解的是，在项目建设过程中，东方电气一边也在挂牌转让木垒东新股份，2024年11月12日，北京产权交易网显示，东方电气拟出售木垒东新51％股权，转让底价为9.29亿元。
图源：北京产权交易所
据木垒东新资料显示，其注册资本是8.8亿元，截至去年9月30日，公司没有产生营收，净利润亏损57.8万元，净资产8.79亿元。
东方电气曾公开表示，木垒东新整体估值达到18亿元。本次交易完成后，预计将增加公司2024年利润总额和现金流，具体数据以审计结果为准。
科创四川注意到，东方电气的业务是风电设备销售，通常而言，设备销售是通过网上公开招投标形式展开。而这一次，东方电气是“打包”卖掉拥有自己设备的风电公司，东方电气方面表示，这也是一种正常的商业行为，符合公司新能源项目滚动开发的策略，有利于提高公司资产流动性及使用效率，优化公司资产结构。
图源：东方电气公众号
做精做优，央企开启“卖卖卖”？
就在近期，央国企密集挂牌转让光伏风电资产，2024年11月15日，北京产权交易所网站显示，中广核风电有限公司拟出售中广核新能源（惠州）有限公司45%的股权，转让底价为18.81亿元，以及中广核汕尾新能源有限公司45%的股权，转让底价为18.45亿元。
此外，北京中和零碳能源有限公司，也于近日挂牌转让10个光伏、储能项目。国家电网转让旗下三家公司股权——临颍县九域能源风力发电有限公司51%股权、浚县九域龙源新能源有限公司51%股权、舞阳县九域能源风力发电有限公司51%股权。
科创四川团队注意到，实际上，在2024年7月，中央巡视组巡视国家电投集团时就已经指出，国家电投集团光伏产业“大而不强”，对应的整改方案需要“做精存量，做优增量”。
在另一方面，随着新能源行业发展逐步成熟，政策补贴逐步退坡，对于依赖补贴的项目造成了挑战。随着全国电力市场逐步建立，新能源将作为商品参加到市场中自由交易，电价波动更加频繁，新能源项目无法实现承诺的收益率。
2019至2023年：2018年“531新政”光伏补贴退坡之后，风电仍能享受 “保价保量全额收购” 特权，可拿到燃煤标杆电价。但随着平价项目增加，风电电价开始逐渐向标杆电价靠拢。
2024年，新能源全额保障性收购逐步取消，市场化交易成为主流，风电电价开始快速下滑。据龙源电力2024年上半年报告，风电平均上网电价人民币0.441元/千瓦时，较2023年同期风电平均上网电价人民币0.469元/千瓦时减少人民币0.028元/千瓦时，电价同比降幅6.0%。
由此看来，电力央企静悄悄调整新能源开发节奏并非是空穴来风了。对新能源项目“经济账”的冷静审视，无疑将直接影响到电力央企对新能源项目开发的态度，低效的项目要卖掉，收益不够高的项目不上马，整个市场的风向正在变。
机会清单：上市公司拟转让成都子公司
公司收益情况：A股上市公司全资子公司，已在成都某工业集中发展区建成7栋房屋，厂房面积40182.55平方米，已取得不动产权证。年租金收益600-700万。待建厂房总建筑面积28560平方米。
公司“鸟瞰图”
出让方式：公司股权变更，资产评估超过1亿，拟商定转让价8500万。已建成厂房，剩余签约租期9年，租金590万/年。年保底收益6.94%。资产“干净”，无任何负债等。服务热线：18628366546（微信同号）
科创四川见习研究员 张泽晞综合整理
本期值班责编 李佩佩
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