金报深观察｜新茶饮突围记：出海、上市、差异化……

金融投资报

2025-01-09 18:11发布于四川

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金融投资报记者贺梦璐

在覆盖全要素的消费版图上，新茶饮行业韧性生长，愈发耀眼。

回首过去，新茶饮行业的市场成长曲线颇为亮眼。2014年，新茶饮品牌如雨后春笋般涌现。短短几年间，众多品牌迈入“万店时代”。然而疯狂扩张、跑马圈地的增量时代转瞬即逝，寻求差异化表达已是存量时代的全新考验。

在此情况下，如何破局、突围？金融投资报记者注意到，这些品牌有的躬身入局下沉市场，有的“去意”已决扬帆出海，还有的奔赴资本市场冲击IPO。如喜茶、奈雪的茶、霸王茶姬、沪上阿姨、蜜雪冰城等头部品牌，如何发力、博弈，将成为2025年激战中最大的悬念。

集体出海

“要么出海，要么出局”已成为业内广为流传的一句口头禅。

在全球化背景下，新茶饮品牌不约而同地出海远航。从2018年蜜雪冰城和奈雪的茶打响出海“第一枪”，到越来越多的茶饮品牌加入海外新征程。眼下，中国新茶饮的全球化图景正在加速铺开。

数据显示，从2018年第一家海外门店开业至今，蜜雪冰城海外门店总数已超4800家，海外门店占门店总数的比例超过10%。值得注意的是，在其海外门店中，超过80%位于东南亚市场。其中，仅在印度尼西亚一地，蜜雪冰城的门店总数就超过了2600家。与此同时，2024年，霸王茶姬也在马来西亚留下足迹，门店数突破百家。

在分外迷人的海外市场，喜茶也迎来了加速发展。2024年，喜茶持续加码英国、北美等全球范围内具有代表性的消费市场，凭借优质产品、空间和品牌体验，成为全球分布范围较为广泛的新茶饮品牌。

在包括伦敦New Oxford St店、墨尔本Emporium店、纽约曼哈顿Herald Square店等在内的海外门店中，喜茶营造了充满设计感的茶饮空间。例如，如位于大英博物馆旁的伦敦New Oxford St店，喜茶就以墨与茶两种元素为灵感，结合墨韵的表现形式与茶道的精湛工艺，构筑出了“游园·品茗·赏物”的水墨主题空间。

喜茶英国伦敦New Oxford St店，喜茶供图

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“从基础的‘产品出海’，到更加精准有力的‘品牌出海’，差异化战略就是喜茶打出的‘王炸’。”喜茶相关负责人向金融投资报记者表示。

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根据喜茶数据，2024年第三、四季度，喜茶门店销售出现逆势增长，新开门店的平均业绩显著高于上半年，差异化战略的正确性和有效性得到充分验证。在茶饮行业同质化严重、品牌加速淘汰的当下，喜茶在2024年差异化战略下取得的成绩，为新一年的品类创新和突破积累了强劲势能。

“东方之味”离“世界之饮”还有多远？“集体出海是新茶饮高度竞争下的一种策略，也是消费端倒逼产业端创新升级的典型表现，这对质量提升、结构调整来说是好事情。”中国食品产业分析师朱丹蓬接受金融投资报记者采访时表示，总体看来，强者更强、弱者更弱的马太效应在新茶饮行业表现得淋漓尽致。

冲击IPO

除了出海寻求更为广阔的发展天地，在不少新茶饮品牌的心中，还有一个未完待续的上市梦。

金融投资报记者注意到，2024年年初，古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨等纷纷拥抱资本市场，冲击IPO。

先是古茗在2024年7月招股书失效后，于2024年12月中旬更新招股书。紧接着，沪上阿姨于2024年12月27日更新招股书，继续推进港交所主板上市。2025年1月1日晚间，港交所披露蜜雪冰城更新上市申请材料。

为何这些品牌纷纷竞逐IPO？“一方面，新茶饮属于低风险、低成本、高成长、高回报的机会；另一方面，与其他产品或服务企业相比，食品饮料类企业有基本的人口基数需求支撑，目前或许是这些企业上市的窗口期，错过就可能意味着被淘汰。”香颂资本董事沈萌向记者表示。

面对格外严苛的资本市场、面对势均力敌的竞争对手，力求突围的沪上阿姨底气何在？或许，深耕下沉市场，构筑优势地位，才是中价位现制茶饮品牌的制胜砝码。

招股书显示，沪上阿姨2021年、2022年以及2023年，营收分别为16.4亿元、21.99亿元和33.48亿元，净利润分别为8339.9万元、1.49亿元和3.88亿元。2024年上半年营收为16.58亿元，同比增长6%。

值得一提的是，招股书显示，截至2024年6月30日，沪上阿姨约50.3%的门店位于三线及以下城市。据灼识咨询，以门店总数计算，沪上阿姨在下沉市场的中价现制茶饮店品牌中拥有强大市场地位。截至2024年6月30日止六个月，沪上阿姨门店网络新店中有51.6%开设于三线及以下城市。

根据灼识咨询，三线及以下城市的现制茶饮店市场预计将成为中国现制茶饮店市场中增长最快的细分市场，按商品交易总额（GMV）计算，2023年至2028年期间，复合年增长率将达22.8%。

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金融投资报记者从沪上阿姨方面获悉，沪上阿姨计划继续扩展业务，利用成功的经验进一步深耕在中国各地的市场，并通过实施多个品牌战略为三线及以下城市提供更超值的茶饮选择。

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激战突围

从混战到激战，可以从一组数据折射出新茶饮行业的发展走势·。2017年至2021年，中国新茶饮市场规模从422亿元攀升至1003亿元，年复合增长率保持在20%以上。艾瑞咨询的预测显示，2023年至2025年间，行业增速将逐步放缓至13.4%、6.4%和5.7%。

对此，朱丹蓬认为，新茶饮行业发展进入成熟期后，也步入一个相对“内卷”的节点。对各个品牌来说，“差异化”逐渐成为当下新中式茶饮吸引消费者的核心竞争力。各品牌可以根据供应链的优势、自身消费的档次与定位，以及季节性原材料的优劣势等诸多因素出发，研发出能满足多元化市场需求的差异化茶饮产品。

显然，在这场声势浩大的变革背后，是新茶饮市场发展到一定阶段的必然结果。

或许，喜茶率先给出了答案。除了搭配出了无穷无尽的产品类型以及突破想象的跨界联名，还在加码另一个维度的“差异化”。

“2025年新茶饮仍然有巨大机会，同质化茶饮品牌将加速淘汰，以喜茶为代表的差异化品牌正迎来新的发展机遇。喜茶将坚持以提升品牌势能为核心，而非单纯的规模增长的思路，鼓励合伙人开出更好的门店。为此，喜茶在2025年将推出全新的优秀合伙人激励政策和门店发展政策，支持合伙人继续提升门店品质与用户体验，并以设立激励基金等形式激励合伙人在更好位置开出更多能更好地呈现喜茶品牌的门店。”喜茶相关负责人表示。

与此同时，沪上阿姨在直营、加盟的模式下，通过差异化发展战略，进军三四线城市，布局下沉市场，寻求市场新增量，占领竞争的制高点。据悉，为更好地迎合Z时代消费群体新风潮，沪上阿姨创新推出三大品牌概念，分别为“沪上阿姨”“沪咖”及“茶瀑布”。

沪上阿姨创新推出三大品牌概念，沪上阿姨供图

“2025年，新茶饮行业或将面对更为严峻的生死考验，品牌亟需转变经营模式、打造更具性价比的产品以及构建高效、低成本的供应链体系，这才是下一场激战中最有利的武器。”新零售专家鲍跃忠向金融投资报记者表示。

编辑|陈雨禾

审核|姚彦如

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