雷递网 雷建平 1月6日
江苏恒瑞医药股份有限公司（简称：“恒瑞医药”）今日递交招股书，准备在港交所上市。
恒瑞医药实控人为孙飘扬，截至目前，恒瑞医药股价为45.01元，市值为2871亿元，长期为医药行业一哥。
孙飘扬的妻子钟慧娟也很厉害，钟慧娟2019年6月还带领了翰森制药港交所上市，当时市值超过千亿港元。
截至今日，翰森制药股价为16.58港元，市值为984亿港元。
一旦在港股上市，恒瑞医药将形成“A+H”股的格局。恒瑞医药也是继美的集团、顺丰控股之后，又一家大型国内A股企业赴港上市。
而随着恒瑞医药在港股上市，孙飘扬与钟慧娟这对中国最牛医药夫妻档，将在港股上再度上演新的传奇故事。
9个月营收202亿
恒瑞医药的主要业务涉及药品的研发、生产和销售。公司在肿瘤领域有丰富的研发管线，覆盖激酶抑制剂、抗体偶联药物（ADC）、肿瘤免疫、激素受体调控、DNA修复及表观遗传、支持治疗等研究领域，针对多靶点，深耕组合序贯疗法，力求高应答、长疗效。
与此同时，公司在自身免疫疾病、代谢性疾病、心血管疾病、感染疾病、呼吸系统疾病、血液疾病、疼痛管理、神经系统疾病、眼科、肾病等领域也进行了广泛布局，打造长期发展的多元化战略支柱。
招股书显示，恒瑞医药2022年、2023年营收分别为212.75亿、228.2亿；毛利分别为177.89亿、192.95亿；毛利率分别为83.6%、84.6%；期内利润分别为38.15亿元、42.78亿元；期内利润率分别为17.9%、18.7%。
恒瑞医药2024年前9个月营收201.89亿元，较上年同期的170亿元增长18.67%；毛利173.56亿元，上年同期的毛利为143.56亿元；期内利润为46亿元，上年同期的期内利润为34.51亿元。
恒瑞医药2024年前9个月来自肿瘤的收入为109.2亿元，上年同期来自肿瘤的收入为92亿元；来自代谢和心血管疾病收入为12.39亿元，上年同期的代谢和心血管疾病收入为7.31亿元；
恒瑞医药2024年前9个月来自神经科学收入为29.92亿元，上年同期的经科学收入为31.77亿元；来自造影剂的收入为20.68亿元，上年同期的来自造影剂的收入为19.93亿元。
创新药已成为恒瑞医药收入的一项主要来源。
创新药销售收入占恒瑞医药总收入的百分比由2022年的38.1%增至2023年的43.4%，并进一步增至截至2024年9月30日止九个月的47.7%。
恒瑞医药的净利润率由2022年的17.9%增至2023年的18.7%，并进一步增至截至2024年9月30日止九个月的22.9%。同期，恒瑞医药的经营现金流入分别达到12.65亿元、76.44亿元及45.85亿元。
截至2024年9月30日，恒瑞医药持有的现金及现金等价物为214.56亿元。
孙飘扬为实控人
恒瑞医药执行董事分别为孙飘扬、戴洪斌、张连山、江宁军、孙杰平；非执行董事为郭丛照女士，独立非执行董事分别为董家鸿、曾庆生、孙金云、周纪恩。
截至2024年9月30日，江苏恒瑞医药集团有限公司持股为24.11%，西藏达远企业管理有限公司持股14.94%，香港中央结算有限公司持股7.05%，中国医药投资有限公司持股3.78%，青岛博森泰投资合伙企业（有限合伙）持股为2.85%；
截至2024年9月30日，恒瑞医药股权结构
连云港市金融控股集团有限公司持股1.81%，中国证券金融股份有限公司持股1.5%，中国工商银行－上证50 交易型开放式指数证券投资基金持股为1.41%，中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深 300 交易型开放式指数证券投资基金持股为1.34%，中国工商银行股份有限公司－中欧医疗健康混合型证券投资基金持股为1.09%；
孙飘扬为江苏恒瑞医药集团有限公司大股东，直接持有江苏恒瑞医药集团89.2%股权，又通过无锡宏大投资有限公司控制10.78%股权。
不仅孙飘扬厉害，孙飘扬的妻子钟慧娟也不简单。
2019年6月，翰森制药在港交所挂牌上市，发行价为14.26港元，募集资金净额为76.4亿港元（约10亿美元）。
当时，翰森制药的基石投资者包括GIC、Boyu、Ally Bridge LB Healthcare Master Fund Limited、OrbiMed、Prime Capital Funds、上海医药、高瓴资本、Vivo Funds等。
翰森制药还生产电影《我不是药神》中“格列宁”的仿制药。
孙远为钟慧娟与孙飘扬的女儿，孙远与钟慧娟一起为翰森制药实际控制人。
截至2024年6月30日，钟慧娟与孙远母女还一共持有公司65.7%股权，价值646亿港元。
财报显示，翰森制药2024年上半年营收为65亿元，较上年同期增长44.2%；其中，创新药与合作产品收入为50.32亿元，较上年同期增长80.6%；盈利为27.26亿元，较上年同期增长111.5%。
孙飘扬靠将恒瑞医药从国企变私企发家
恒瑞医药脱胎于1970年的连云港制药厂，但早期技术和产品原始落后。
孙飘扬是苏北人，祖居淮安金湖闵桥镇扬平村，1982年从中国药科大学化学制药专业毕业后，进入连云港制药厂（恒瑞医药前身）担任技术员。
1990年孙飘扬全盘接下连云港制药厂，挑起了厂长的重担。
1991年，在孙飘扬主导下，药厂从中国医科院药研所拿到了新开发的抗癌药异环磷酰胺专利权，引进这个国家级新药，共斥资120万元。这笔在当时看来的巨款差不多是连云港制药厂一年的总收入，可看出孙的魄力。
1993年，《公司法》发布后，国内出现两轮改革高潮：当时突出特点是“国退进非（非公）”，即以产权制度为中心的公司化改制成为重心。在此背景下，孙飘扬在1997年对连云港制药厂进行改制，更名江苏恒瑞医药股份有限公司，其任董事长。
2000年，恒瑞医药在上交所上市，不过，当时担任集团总经理和董事长的孙飘扬，并没有出现在股东列表里。2003年，恒瑞医药启动股改，开始股权分置改革；2006年6月20日，恒瑞医药股权分置改革结束。
恒瑞医药2016年披露的当时股权结构
这场变化后，江苏恒瑞医药集团有限公司为恒瑞医药大股东，持股为24.31%，性质为境内非国有法人。
孙飘扬通过MBO成恒瑞医药实际控制人
孙飘扬实现“国退民进”，成为恒瑞医药实际控制人。
妻子钟慧娟早期是一名化学老师，1996年辞掉工作加入刚成立一年的豪森制药担任领导者，此后，豪森制药也一路成长成医药行业的领军企业。
有传闻称，之所以孙飘扬和钟慧娟夫妻两人分别做了一家医药企业，可能跟当初孙飘扬未能完全控制恒瑞医药有关。
由于钟慧娟和孙飘扬的夫妻关系，加上豪森是孙飘扬在连云港制药厂厂长任上成立的，很长时间，豪森在市场上一直饱受恒瑞“影子公司”的质疑。
经过这些年成长，恒瑞医药与豪森制药一路做大。胡润研究院发布《2018胡润全球富豪榜》中，孙飘扬、钟慧娟夫妇位列医药领域财富榜首。
2020年时，孙飘扬和钟慧娟夫妇以2,000亿元财富位列中国第四，全球第35位。这应该是孙飘扬和钟慧娟夫妇在胡润财富榜排名的顶峰时期。
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