2025年钢企经营或以薄利开局

兰格钢铁网

2025-01-06 17:50发布于北京

2024年11月份，我国钢铁行业经营景气度明显转强，带动前11个月钢铁行业累计经营实现扭亏为盈。据国家统计局数据显示，2024年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入73919.0亿元，同比下降6.8%；营业成本70918.8亿元，同比下降6.4%；盈利78.6亿元，同比下降83.7%。就单月来看，2024年11月份，黑色金属冶炼和压延加工业单月盈利311.8亿元，盈利再次攀升，创年内单月盈利新高，带动钢铁行业累计经营实现扭亏为盈。

2024年11月份钢铁行业盈利继续增长的主要原因是在宏观政策释放强预期带动下，以及在制造业“抢出口”效应带动下，板材类产品的月度均价保持相对韧性，且中厚宽钢带产量明显增长，板材需求相对旺盛，带动钢企盈利实现较大幅度增长。2024年12月份，钢铁市场小幅波动，原料价格小幅下移，预计2024年12月钢铁行业统计发布利润数据仍保持一定盈利。

展望2025年1月份，钢铁行业进入季节性需求淡季，且恰逢春节假期，钢企经营状况如何演绎？兰格钢铁研究中心认为2025年1月份钢铁行业盈利或仍然薄弱。

2024年12月份，伴随着主要原料稳中趋弱，月均成本水平小幅下移，即期成本、两周、四周库存原料测算月均成本均有所回落。兰格钢铁研究中心监测数据显示，2024年12月份即期原料测算生铁成本指数为110.3,较上月同期下降1.4%；两周库存原料测算生铁成本指数为111.2，较上月同期下降1.1%；四周库存原料测算生铁成本指数为111.9，较上月同期下降0.9%。

图1 兰格生铁成本指数走势图

从周期上来看，随着2024年12月份钢材价格保持韧性，品种盈利有所改善。从均值来看，兰格钢铁综合钢材价格指数月均值为3730元（吨价，下同），较上月下跌0.5%；其中，螺纹钢月均价格为3500元，较上月下跌0.4%；热轧卷板月均价格为3595元，较上月下跌0.6%；对比成本来看，12月份即期、两周、四周库存原料测算成本降幅强于钢价降幅，因而钢企盈利状况有所改善。

从三级螺纹钢来看，12月份三级螺纹钢即期原料、两周库存原料、四周库存原料测算月均毛利分别为51元、102元和19元，分别较上月增加23元、79元和3元，盈利空间不同程度改善（详见图2）。

而从热轧卷板来看，12月份热轧卷板测算毛利有所下降，即期原料测算亏损为45元，较上月增亏9元；两周、四周库存原料测算月均亏损分别为66元和77元，分别增亏26元和31元。

图2 三级螺纹钢不同库存周期原料测算毛利水平变化

以四周库存原料测算各品种的毛利表现来看，12月份四周库存原料测算品种毛利呈现低位波动态势，月均盈利有升有降；兰格钢铁研究中心监测数据显示，监测的七大品种月均盈利中，三级螺纹钢、冷轧卷呈现盈利改善状态，改善幅度在3-44元之间；其他品种毛利有所转差，转差幅度在3-39元。

图3 主要钢材品种（四周库存原料）毛利水平

总的来说，在品种材价格保持韧性，以及原料均价小幅下游的共同影响下，12月份品种材即期、两周、四周库存原料测算吨钢毛利有所分化，但波动幅度有限，预计2024年12月份钢企单月仍有一定盈利。

展望2025年，全球进入降息周期，金融市场和科技创新对经济的支持仍然强劲，但是受高成本、高债务以及保护主义加剧等因素影响，全球经济增长不确定性仍存。经合组织(OECD)于2024年12月4日发布经济展望报告，预测2024年全球经济增长3.2%，2025和2026年增速均稳定在3.3%。目前全球通胀水平持续下降，就业压力缓解，贸易开始复苏，全球经济有望保持韧性。

从国内环境来看，2025年，我国要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

从供给端来看，2024年12月份，随着国内钢市的冲高回落，钢厂也再次面临着品种盈亏分化的影响，从而影响产能的释放力度，据兰格钢铁研究中心估算，12月份全国粗钢日产或将维持在260万吨左右水平。2025年1月份因春节因素，粗钢产量或仍呈现低位运行态势。

从需求端来看，2025年1月份钢材市场仍在传统需求淡季，叠加春节因素，建筑钢材需求将继续萎缩。制造业景气度在扩张区间有所回落，生产指数在扩张区间有所回落，新订单指数有所回升，同时新出口订单指数在收缩区间有所回升，预计1月份在“抢出口”仍有一定带动，制造业用钢需求有望保持韧性。

从成本端来看，2024年12月份原料价格稳中下移，钢铁月均生产成本继续下降，成本对钢价支撑有所减弱。

从市场走势来看，当前市场对国内政策预期仍存，淡季市场叠加春节因素，市场供需关系将趋向宽松，且目前成本对钢价支撑逐步减弱，兰格钢铁大数据AI辅助决策系统预测，预计2025年1月份国内钢铁市场或将呈现震荡偏弱的运行态势。

从钢企盈利来看，2025年1月份钢铁市场震荡偏弱运行态势下，叠加原料端供需关系相对宽松，整体继续下移，兰格钢铁研究中心预计2025年1月份钢企经营以薄利开局。

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