12月23日-24日，全国财政工作会议在北京召开。2024年9月以来，市场对财政政策的支持力度关注较高，12月中上旬重要经济工作会议强调要实施“更为积极的财政政策“，但对财政赤字率这一重要指标未有详细表述。
12月24日的全国财政工作会议上，相关负责人表示要“提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度“，后续有望提高市场风险偏好。
大家知道，2025年1月份新一任美国政府即将上台，未来我国出口方面或将面临更多不确定性，内需需要尽快提振来弥补出口可能存在的缺口，加速经济复苏。而财政政策加码是刺激国内内需的重要抓手，如果财政赤字率切实提升、叠加11月8日的地方政府12万亿化债方案，地方政府财政空间打开后，有望更好地刺激实体经济。
财政赤字提高了，2025年具体“怎么用“也较为关键，针对消费和科技，会议进行了重点强调。
（1）支持扩大国内需求。包括提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准，大力提振消费。加大消费品以旧换新支持力度。
图：11月我国社零同比增长3%
（信息来源：国信证券）
数据端来看，会议召开前的最新月频消费数据显示，11月份我国社会零售品同比增长仅为3%，其中固然有今年“双11“活动安排提前的影响，但从刨除线上消费以外的数据看，国内消费复苏动力或仍然偏弱，亟需未来相关政策加码。
今年7月以来，“以旧换新“促进消费政策取得了较好的效果，包括家电、汽车等政策重点刺激领域表现较好，相关部门近期表示，今年”以旧换新“活动拉动国内消费超过1万亿元。在此背景下，未来相关补贴有望向更多领域转移。中央财办有关负责人称，今年“两新”政策效果很好，明年将加力扩围，安排更多资金，把更多消费品纳入支持范围，优化补贴发放流程。
例如，近期江苏、四川等地推动消费电子数码产品参与以旧换新，消费电子国家补贴预期高位，2025年一季度借助春节等传统促销时点，有望带来更为强力的内需复苏。
（2）支持现代化产业体系建设。会议强调着力提升科技创新能力，全力支持关键核心技术攻关，加快推动产业转型升级，深入实施专精特新中小企业奖补政策。
其中，前期重要经济工作会议也提出加强基础研究和关键核心技术攻关，超前布局重大科技项目，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动。开展“人工智能+”行动，培育未来产业。
图：大模型加快人工智能产业发展
（信息来源：国投证券）
地方政府也在积极响应。12月20日，深圳出台若干措施，打造人工智能先锋城市。措施提到，设立人工智能产业基金，鼓励金融机构为人工智能企业提供低利率贷款；每年发放最高5亿元“训力券”，降低人工智能模型研发和训练成本；每年发放最高1亿元“模型券”，降低人工智能模型应用成本；每年发放最高5000万元“语料券”，促进语料开放共享和交易，推动数据要素市场建设。
图：A500指数申万一级行业分布
（信息来源：Wind；截至20241224）
整体而言，消费和科技或是两大跨年主线，A500指数通过行业均衡的编制思路，对顺周期消费行业和科技创新行业进行均衡布局，或是当前时点较好选择。
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