1月，安心持股就可以了！

薛洪言

2025-01-06 08:00发布于北京星图金融研究院副院长 星图金融研究院副院长

AI划重点 · 全文约1682字，阅读需5分钟

1.2025年1月，A股市场在特朗普就职后连续三日大跌，上证指数再次来到3200点附近，市场情绪低迷。

2.12月份，A股市场经历了风险偏好的不断回落，科技和成长风格跌幅靠前，红利风格逆势走强。

3.由于12月以来A股炒小炒差风气退潮，更多资金流向大盘权重，导致权重风格与小微盘风格的分化加剧。

4.然而，展望1月，随着国债收益率的不断走低，资金增配权益资产的趋势仍在延续，大盘指数下跌空间有限。

以上内容由腾讯混元大模型生成，仅供参考

2025年，A股迎来开门绿，也为1月行情蒙上一层阴影。
自12月31日起，A股连续三日大跌，上证指数再次来到3200点附近，两市成交规模也缩量至1.3万亿以下，市场情绪再次变得低迷。叠加特朗普1月20日就任，很多人担心市场迎来新一轮“特朗普冲击”，于是，对1月A股前景就更不敢乐观了。
话说回来，在大家不敢乐观的时候乐观，不正是投资的真谛所在吗？在别人不敢买的时候买，才有机会买入便宜货。
过去一年来，写了很多月度展望类文章，这几天做年终总结时，也在想，这些月度展望类的文章靠谱吗？既然市场短期走势很难预测，那么预测月度走势的意义在哪里呢？
短期预测难度很大，既便观点是对的，也是运气使然。在这个意义上，月度展望的目的不在于预测，而在于感知——梳理已经发生的事实，感知市场情绪，情况允许时，积极利用市场短期极端波动带来的机会。
知道市场即将发生什么，是一种妄想；了解市场正在发生什么，既可以做到，也有其必要性。月度展望的意义，就在于此。
近期，A股市场表现不佳，某种意义上，正是12月A股震荡行情的一种延续。
回顾刚刚过去的12月份，伴随着成交量的逐步下移，A股市场经历了风险偏好的不断回落，科技和成长风格跌幅靠前，具有避险属性的红利风格逆势走强。
具体看，宽基指数层面，红利指数、中特估指数、上证指数分别上涨5.08%、0.93%和0.76%，中证2000、科创100、中证1000、创业板指分别下跌4.98%、4.71%、3.74%和3.71%，分化显著。红利板块取得显著超额收益，小盘股指数、创业板、科创板指数跌幅靠前。
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行业层面，银行（6.68%）、通信（4.39%）、家用电器、公用事业等涨幅靠前，房地产（-9.81%）、计算机（-7.07%）、美容护理、电力设备、传媒等跌幅靠前。
结合成交量看，周度层面，两市日均成交额分别为1.69万亿元、1.91万亿元、1.51万亿元和1.37万亿元，前高后低。上半月大消费板块为领涨主线，商贸零售、传媒、社会服务、纺织服饰等涨幅靠前，市场活跃度较高；进入下半月，消费板块调整，新主线未能接续，市场活跃度快速下降，红利风格韧性凸显。
整体来看，12月的市场仍在演绎跨年行情，只不过幅度有限。本轮跨年行情的核心驱动力是资金集中增配权益资产，红利和权重指数走强，可视作行情层面的验证；只不过，红利风格的走强，并未有效带动活跃资金跟随参与，缺乏扩散效应，未能演绎为更大空间的普涨行情。
至于原因，部分与12月以来A股炒小炒差风气退潮有关。既有对直播炒股的整治，也有退市新规即将落地的影响，更重要的是绝大多数参与者没挣到钱，尤其是9月末以来入市的新股民，参与概念题材炒作，亏损严重。
这种情况下，越来越多的散户投资者转向了被动指数投资，中证A500指数上市3个月时间挂钩基金总规模即突破3400亿元，就是一个例证。投资者的这种偏好，进一步强化了权重风格与小微盘风格的分化，驱使更多资金流向大盘权重。
炒作退潮，中长期看利好股市走稳走好，短期内也使得市场活跃度下降，行情更容易冷下来。
展望1月，月初市场普跌、大跌，将潜在风险与不确定性卸去大半，后续走势反倒可以更乐观一些。
具体看，随着国债收益率的不断走低，资产荒背景下，资金增配权益资产的趋势仍在延续，红利和龙头个股仍有支撑。因此，大盘指数下跌空间有限，投资者应积极把握大跌带来的交易性买入机会。
主线视角看，大消费胜率仍然较高。在政策靠前发力的要求下，叠加春节消费旺季来临，提振消费的政策有望密集出台。相应的，大消费板块中的餐饮酒店（消费券及长假旅游）、食品饮料（礼赠属性）、商贸零售、传媒（春节档）以及明确享受以旧换新补贴，兼具科技、礼赠属性的消费电子等，均有望继续活跃，迎来第二波行情。
除大消费外，短期内其他板块的行情可见度较差，仍需边走边看。主因是特朗普1月20日上台，恰逢国内春节长假临近，投资者避险情绪或有升温。考虑到市场提前交易这一预期，除非有较硬的基本面逻辑支撑，否则任何概念主题性炒作都难有持续性。
对投资者来说，重点仍是把握逢跌买入的机会。
展望2025年全年，在政策发力背景下，基本面复苏的概率较大，相应地，A股市场震荡向上是大概率事件。基于此，任何大幅下跌，带来的都是中期视角的买入机会。
因此，站在全年角度看，逢低买入、耐心持有，属于胜率很高的A股投资策略。投资者需要的，只是多一点耐心，付出一些时间成本，甚至忍耐一时的账面浮亏，就能高确定性获得理想的投资回报。
所以，有什么好担心的呢？

【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】

本文由公众号“薛洪言微语”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言

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