IPO周报|老乡鸡、BeBeBus冲刺港交所；蜜雪冰城更新招股书

一周IPO动态，覆盖港股、美股、A股。

本文为IPO早知道原创

作者｜C叔

据IPO早知道消息，Bloks Group Limited（布鲁可集团有限公司，以下简称“布鲁可”）计划于2025年1月10日正式以“0325”为股票代码在港交所主板挂牌上市。

布鲁可计划在本次IPO中发行24,120,300股股份。其中，香港公开发售2,412,300股股份，国际发售21,708,000股份。按每股55.65港元至60.35港元的招股区间计算，布鲁可的IPO市值预计介于134.38亿港元至145.73亿港元。

值得注意的是，布鲁可在本次IPO中引入了景林投资、UBS和富国基金三大基石投资者，累计认购5000万美元——其中，景林投资和UBS分别认购2000万美元，富国基金及其全资附属公司累计认购1000万美元。

IPO前，布鲁可还已获得君联资本、源码资本、云锋基金、金亿投资、君智咨询、中视金桥、浙大网新、高榕创投等知名机构的投资。

成立于2014年的布鲁可现已成为中国最大、全球第三大的拼搭角色类玩具企业。2023年，布鲁可实现约18亿元GMV，同比增长超过170%。

截至2024年6月30日，布鲁可共有431款在售SKU，包括面向6岁以下儿童的116款SKU、面向6至16岁人群的295款SKU，以及面向16岁以上人群的20款SKU。

在产品定价上，布鲁可的主流产品价格在9.9元至399元不等。其中，热销的大众价格带产品定价为39元，可以触达更广泛消费人群的平价价格带产品定价为9.9元至19.9元。

财务数据方面。2021年至2023年，布鲁可的营收分别为3.30亿元、3.26亿元和8.77亿元，复合年增长率为63.0%；毛利润分别为1.23亿元、1.23亿元和4.15亿元，复合年增长率为83.4%；毛利率则分别为37.4%、37.9%和47.3%。

2024年上半年，布鲁可的营收从2023年同期的3.10亿元增加237.6%至10.46亿元；毛利润从2023年同期的1.36亿元增加306.5%至5.54亿元，毛利率则进一步增至52.9%。此外，布鲁可在2024年上半年的经调整净利润为2.92亿元。

据IPO早知道消息，微医控股有限公司（以下简称“微医控股”）于2024年12月31日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，招银国际担任独家保荐人。

这里需要指出的一点是，本次微医控股上市主体已实现轻资产运营，专注发展AI医疗健康解决方案业务，已接近盈利。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年收入划分，微医控股是中国AI医疗健康解决方案的最大提供商，亦为中国唯一一家通过按人头和按价值付费的模式提供健康管理会员服务的AI医疗健康解决方案提供商；按2023年收入计算，微医控股位列中国AI医疗公司第一。

截至2024年12月21日，微医控股已在其数字医疗平台上连接约11,500家医疗机构和318,000名医生，可提供线上咨询、复诊、慢病管理和健康管理等全方位的服务。

财务数据方面。2021年至2023年，微医控股持续经营业务收入分别为9.62亿元、13.68亿元和18.63亿元，分别同比增长42.2%和36.2%。2024年上半年，微医控股的持续经营业务收入从2023年同期的8.77亿元增加107.4%至18.18亿元。

在收入高速增长的同时，2021年至2023年，以及2024年上半年，微医控股持续经营业务的经调整亏损率分别为140.8%、59.7%、27.1%以及7.0%，呈大幅收窄趋势。

成立至今，微医控股已获得腾讯、高瓴、五源资本、中投中财、友邦保险、启明创投、红杉中国、高盛、Millennium等知名机构的投资。

微医控股在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于在天津和中国其他地区扩张健共体；AI技术的扩张与应用；提升医疗服务水平和管理效率；以及用作营运资金及其他一般公司用途。

据IPO早知道消息，LXJ International Holdings Limited（以下简称“老乡鸡”）于2025年1月3日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司和海通国际担任联席保荐人。

2003年，首家“肥西老母鸡”快餐店于安徽合肥开业。自2020年起，老乡鸡开始探索加盟模式，并逐步形成“直营+加盟”的门店网络。

截至2024年9月30日，老乡鸡在中国53个城市拥有1,404家门店，包括949家直营门店和455家加盟门店，覆盖9个省。其中，老乡鸡的加盟门店数量从2022年12月31日的118家增长至2024年9月30日的455家。根据灼识咨询的资料，老乡鸡是中国首批在各个核心运营环节实施标准化的中式快餐公司之一。

根据灼识咨询的资料，以2023年交易总额计算， 老乡鸡在中国中式快餐市场排名行业第一。2024年前三季度，老乡鸡为超1.89亿名顾客提供服务。

财务数据方面。2022年和2023年，老乡鸡的营收分别为45.28亿元和56.51亿元，同比增长24.80%。2024年前三季度，老乡鸡的营收从2023年同期的41.82亿元增加11.86%至46.78亿元。

2022年和2023年，老乡鸡的经调整净利润分别为2.68亿元和4.03亿元，同比增长50.37%；2024年前三季度，老乡鸡的经调整净利润从2023年同期的3.74亿元增至3.85亿元。

老乡鸡在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于加强一体化供应链 布局；扩大门店网络，以扩大地理覆盖范围并加深市场渗透；提升信息技术能力并升级智能设备和数字化系统；加强品牌推广和营销活动；以及用作营运资金和一般公司用途。

据IPO早知道消息，不同集团于2025年1月2日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信证券和海通国际担任联席保荐人。

成立于2018年的不同集团作为一家家庭生活产品科技公司，于2019年创立BeBeBus品牌，战略性切入高端育儿产品市场。截至目前，BeBeBus已从最初的婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿床、餐椅四大核心产品，逐步延展到亲子出行、亲子睡眠、亲子喂养和卫生护理四大关键场景。根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年GMV计算，BeBeBus是中国最畅销的耐用型高端育儿产品品牌。

截至 2024年9月30日，BeBeBus线上平台会员数量已超200万名。2022年、2023年以及2024年前三季度，BeBeBus私域平台的复购率分别为45.7%、47.5%以及53.6%；同期，BeBeBus线上渠道的复购率分别超过20.1%、31.0%以及40.3%，高于行业平均水平。此外，BeBeBus于2023年在宁波开设第一家体验店，并已与中国领先的育儿产品零售商以及超300个城市的分销商合作。

除国内市场外，不同集团还采取了多项举措以推动全球业务拓展——2024年10月4日，不同集团成立了BeBeBus USA，后于2024年12月3日组建了BeBeBus Indonesia，作为其进军北美和东南亚战略的一部分。2024年10月，不同集团还推出了新网站，以促进国际线上销售。此外，不同集团与香港分销商合作，正在香港设立一家体验店，计划于2025年第一季度开张。

财务数据方面。2022年和2023年，不同集团的营收分别为5.07亿元和8.52亿元，同比增幅为68.0%。2024年前三季度，不同集团的营收为8.84亿元，同比增长57.6%且已超过2023年全年营收规模。

2022年、2023年以及2024年前三季度，不同集团的毛利率分别为47.7%、50.2%以及49.5%。

2022年和2023年，不同集团的经调整净利润分别约为977万元和5925万元；2024年前三季度，不同集团的经调整净利润从2023年同期的约4504万元增加63.3%至约7357万元。

此外，2022年、2023年以及2024年前三季度，不同集团的经调整EBITDA分别为0.39亿元、1.17亿元以及1.34亿元。

值得注意的是，作为一家现金流较为健康的消费企业，不同集团成立至今“仅”完成三轮融资——天图投资独家投资的A轮融资；高榕创投和经纬创投联合领投、天图投资跟投的A+轮融资；以及泰康人寿领投、三家老股东悉数跟投的B轮融资。在2021年5月完成B轮融资后，不同集团的估值为20亿元人民币。

IPO前，高榕创投持有不同集团9.80%的股份，为最大机构投资方；天图投资、经纬创投和泰康人寿则分别持有不同集团9.24%、7.84%和5.15%的股份。

不同集团在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于提升生产能力；扩大在海外市场的影响力；品牌活动并扩大销售网络；研发新品；以及用作营运资金和一般企业用途。

据IPO早知道消息，福建海西新药创制股份有限公司（以下简称“海西新药”）于2025年1月3日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，华泰国际和招银国际担任联席保荐人。

成立于2012年的海西新药作为一家处于商业化阶段的创新型制药公司，已商业化的产品组合主要包括用于消化系统疾病、心血管系统疾病、内分泌系统疾病、神经系统疾病及炎症疾病的仿制药。根据灼识咨询的资料，这些治疗领域占2023年中国医药销售总额的25%以上。

同时，海西新药的创新药管线专注于具有重大未满足医疗需求及巨大全球市场潜力的各种适应症的在研药物，包括一款潜在属同类首款的在研肿瘤药物及另外三款处于临床前阶段，用于治疗肿瘤、眼科及呼吸系统疾病的创新候选药物。

截至2024年12月27日，海西新药已就14款仿制药获得国家药监局批准，其中有四款入选国家带量采购(“VBP”)计划，亦有四款药物入选省级VBP计划。

财务数据方面。2022年和2023年，海西新药的营收分别为2.12亿元和3.17亿元，同比增长49.53%；2024年前三季度，海西新药的营收从2023年同期的2.21亿元增加58.37%至3.50亿元。

2022年和2023年，海西新药的净利润分别为0.69亿元和1.17亿元，同比增长69.56%；2024年前三季度，海西新药的净利润从2023年同期的0.79亿元增加46.83%至1.16亿元。

2022年、2023年以及2024年前三季度，海西新药的毛利率分别为81.0%、83.3%以及82.9%；净利润率则分别为32.5%、37.1%以及33.2%。

海西新药在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于持续投资于研发以推进管线中的在研药物并丰富产品组合；提升研发能力并寻求合作机会；增强商业化能力并扩大市场影响力；改善生产系统；以及用作营运资金及其他一般企业用途。

据IPO早知道消息，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）于2025年1月1日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，美银、高盛和瑞银集团担任联席保荐人。

截至2024年9月30日，蜜雪冰城已于中国及海外11个国家（包括印度尼西亚、越南、马来西亚、泰国、菲律宾、老挝、柬埔寨、新加坡、澳大利亚、日本及韩国）拥有超过45,000家门店，以门店数计，蜜雪冰城已成为全球第一的现制饮品企业。

在国内现制饮品行业中，蜜雪冰城是唯一一个超过4万家门店规模的连锁企业，且从2018年到2023年门店数均排名第一。同时，“蜜雪冰城”在中国内地以外已开设约4,800家门店，位居东南亚市场第一。2023年及2024年前九个月，蜜雪冰城的门店网络分别实现饮品出杯量约74亿杯及71亿杯。

2022年及2023年，蜜雪冰城的营收分别为136亿元与203亿元，同比增长31.2%及49.6%；净利润分别为20亿元与32亿元，同比增长5.3%及58.3%。

进入2024年，蜜雪冰城营收净利持续增长——2024年前三季度，蜜雪冰城实现收入187亿元，较2023年同期增长21.2%；实现净利润35亿元，同比增长42.3%。此外，2022年、2023年以及2024年前三季度，蜜雪冰城分别实现24亿元、38亿元及51亿元的经营活动现金流量净流入。

据IPO早知道消息，SAINT BELLA Inc.（以下简称“圣贝拉”）于2024年12月31日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，瑞银集团和中信证券担任联席保荐人。

2017年11月，首家圣贝拉月子中心在杭州开业。截至2024年12月21日，圣贝拉在圣贝拉、Bella Isla及小贝拉品牌名下拥有72家高端月子中心，包括58家自营中心(即由圣贝拉全资拥有或控股的中心)以及14家管理中心(即由第三方全资拥有或控股并由圣贝拉管理的中心)。其中，2021年至2023年、以及2024年上半年，圣贝拉分别增加了10、11、7家以及17家自有或管理中心。

根据弗若斯特沙利文报告，2023年圣贝拉拥有中国最大的高端月子中心网络，且就收入而言，圣贝拉在杭州和上海等多个城市拥有领先市场份额。

此外，通过于2022年1月在香港增设第一家管理中心、于2023年10月在新加坡增设了第一家自有海外中心以及于2024年5月在美国大洛杉矶地区增设第一家管理海外中心，圣贝拉扩大了全球影响力，成为中国内地首家拓展中国内地以外地区的月子中心运营商。

根据弗若斯特沙利文报告，以2023年超高端月子中心收入计算，圣贝拉是中国最大的产后护理及修复集团；以2021年至2023年的收入增长率计算，圣贝拉亦为中国增长最快的规模化产后护理及修复集团。值得注意的是，以2023年来自月子中心的收入计算，圣贝拉在中国所有产后护理及修复集团中排名第二，而在2024年上半年，圣贝拉来自月子中心的收入已超越2023年排名第一的竞争对手。

财务数据方面。2021年至2023年，圣贝拉的营收分别为2.59亿元、4.72亿元和5.60亿元；2024年上半年，圣贝拉的营收从2023年同期的2.71亿元增加32.0%至3.58亿元。

当然，由于月子中心和家庭护理服务业务产生的收入一般只在提供服务时确认，因此从与客户签订合约到确认相关合约销售收入之间存在时间差。因此，就月子中心和家庭护理服务业务与客户签订的所有合约的合约价值是衡量相关业务线业绩的另一个有用指标。

2021年至2023年、以及2024年上半年，圣贝拉所有业务线的合约价值总额分别为3.90亿元、5.89亿元、7.76亿元以及4.86亿元。其中，就月子中心业务而言，2021年至2023年的合约价值分别为3.55亿、5.10亿元和6.40亿元，2024年上半年的合约价值则从2023年同期的2.98亿元增加34.6%至4.01亿元。

此外，圣贝拉在2023年实现扭亏为盈，经调整净利润为2077万元。2024年上半年，圣贝拉的经调整净利润从2023年同期的771万元增加122.4%至1715万元。

成立至今，圣贝拉已获得腾讯、高榕创投、唐竹资本、新鸿基、国寿投资、Mirae Asset 、C资本、浙商建投、神骐资本、太古地产等机构的投资。IPO前，腾讯和高榕创投分别持有圣贝拉11.6%和8.3%的股份，为前两大机构投资方。

圣贝拉在招股书中表示，IPO募集所得资金将主要用于扩展产后护理网络、在现有和新城市开设新的月子中心以及整合竞争对手，包括开设新的月子中心并投资独栋别墅月子中心；推出新服务和产品，以扩展全面的品类满足客户的终身需求，包括开发在中国的养老护理业务、零售业务和产后修复服务；招聘及培训专业家庭护理专家；进一步开发IT平台，以简化日常营运并改善客户体验;；以及用作营运资金及其他一般企业用途。

据IPO早知道消息，药捷安康（南京）科技股份有限公司（下称“药捷安康”）于2024年12月30日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，中信证券和华泰国际担任联席保荐人。

2024年12月20日，中国证监会国际合作司披露了《关于药捷安康（南京）科技股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》。

药捷安康专注于发现及开发肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法。公司主要开发全球范围内同类首创及同类最佳药物，目前管线有6款临床阶段候选产品及一种临床前阶段候选产品。其中，核心产品Tinengotinib（TT-00420）处于注册临床阶段。

Tinengotinib（TT-00420）为药捷安康自主发现及开发的独特MTK抑制剂，可靶向治疗若干复发或难治、耐药实体瘤。其靶向三个关键通路，即FGFR/VEGFR、JAK及Aurora激酶。通过靶向一种或一组通路，Tinengotinib可靶向广泛的癌症类型。

Tinengotinib已获国家药监局的突破性治疗品种认定及FDA授予治疗胆管癌的快速通道认定，还获得FDA授予用于治疗胆管癌的孤儿药认定，以及EMA授予用于治疗胆道癌的孤儿药认定。

同时，全球就Tinengotinib已进行或正在进行共8项公司发起的临床试验，其中两项临床试验于健康受试者进行；6项临床试验于实体瘤患者进行，包括但不限于胆管癌、前列腺癌、乳腺癌及胆道癌。截至2023年9月26日，350名实体瘤患者接受Tinengotinib单一疗法治疗，包括295名美国患者及55名中国患者。汇总安全性及耐受性数据显示，实体瘤患者对Tinengotinib耐受良好。Tinengotinib作为单一药剂或联合治疗，针对多种肿瘤显示了高度抗肿瘤作用。

而对于经过先前全身化疗及FGFR抑制剂治疗后复发的无法切除的晚期或转移性胆管癌患者，全球均缺乏有效疗法。Tinengotinib有望填补此类市场空白。

公司正在美国、韩国、英国、欧盟八国及中国台湾进行Tinengotinib单药治疗胆管癌的多区域注册III期临床试验。目前临床数据显示，Tinengotinib与化疗的文献数据相比有明显的临床益处。截至今年3月28日，在美国的临床研究总结分析中，当中43名先前已使用FGFR抑制剂但进展的胆管癌患者接受了Tinengotinib治疗，并进行了至少一次肿瘤扫描，ORR为30%（13/43），DCR为93% （40/43），中位PFS为6.0个月。同时，Tinengotinib单药治疗胆管癌在中国的关键性II期临床试验也正在进行中。

成立至今，药捷安康获得了药石科技（300725.SZ）、晨兴创投、国投招商、国投创业、CPE源峰等机构的投资。在2023年2月完成D+轮融资后，药捷安康的估值为45.90亿元。