制造业持续扩张 2025产业升级仍将加速

凤凰卫视

2025-01-04 15:30发布于北京凤凰卫视官方账号

作为经济先行指标的中国制造业采购经理指数PMI，12月为50.1%，低于预期的50.3%，比11月下降0.2个百分点，不过仍继续位于扩张区间，同时非制造业商务活动指数明显回升，企业生产经营活动加快，显示经济景气水平延续回升向好态势。

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从企业规模看，大中型企业PMI高于临界点。大型企业PMI为50.5%，比上月下降0.4个百分点，对制造业支撑作用明显；中型企业PMI为50.7%，比上月上升0.7个百分点；小型企业PMI为48.5%，比上月下降0.6个百分点，景气度有所回落。在构成制造业PMI的五个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数则是低于临界点。

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分析指出，生产指数、新订单指数显示出制造业企业生产活动保持较快扩张，需求改善，不过企业用工景气度略有回落。中国国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读指出，部分重点行业保持扩张，价格总体有所回落，其中消费品行业、装备制造业均保持较快发展。此外，数据也显示，2024年12月份非制造业商务活动指数为52.2%，比11月上升2.2个百分点，非制造业景气水平明显回升。

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市场人士指出，2024年12月在需求整体改善以及年底消费旺季预期的带动下，制造业企业继续保持较强生产意愿，此外，生产加速在很大程度上也得益于政策对实体经济支持，尤其是四季度以来，随着一系列增量政策的部署，金融对实体经济的支撑作用持续凸显。中国人民银行数据显示，2024年前11个月，人民币贷款增加17.1万亿元。其中，企事业单位贷款增加13.84万亿元，是贷款增加的主力军。

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2024年12月的中央经济工作会议确定了2025年要抓好的九项重点任务。其中，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系，被摆在2025年经济工作重点任务的第二位。针对制造业企业发展，12月25日，工信部部长金壮龙主持召开第十二次制造业企业座谈会，听取企业情况介绍和意见建议。会议提出要推进科技成果转化应用，深化产业链上下游联动，带动产业结构优化升级。

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部分行业，尤其是制造业领域的内卷现象持续引发市场关注。中央财办副主任韩文秀在文章指出，一段时间以来，部分行业“内卷式”竞争问题加剧，导致企业经营困难，要加大行业兼并重组力度，鼓励向上竞争、遏制逐底竞争。此前召开的中央经济工作会议强调，要综合整治内卷式竞争，规范地方政府和企业行为。分析指出，未来政策上可能会通过对存量进行结构性优化，针对供给端有更为系统的动作，防止内卷式竞争。

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中国央行近期发布《中国金融稳定报告2024》，对中国金融体系的稳健性状况进行全面评估。对于未来工作重点，报告指出，金融系统将更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策。同时，将增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理水平上的基本稳定。2024年全年，人民币对美元即期汇率累计下跌2.9%，但人民币对一篮子货币全年稳中有升。

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外汇市场普遍担心，美国新一任总统特朗普2025年1月再次入主白宫之后，可能对中国加征关税，从而给人民币汇率带来影响。市场分析指出，综合来看，2025年关税、美元指数较大幅波动或继续扰动人民币表现，人民币对美元的汇率弹性可能适度扩大，不过中国经济基本面有望保持温和复苏，加上央行较为丰富的汇率管理工具，将支撑人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

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在货币政策方面，中国人民银行行长潘功胜近期接受《人民日报》访问时表示，降准政策实施后，银行业平均存款准备金率大概是6.6%，这个水平与国际上主要经济体的央行相比还有一定空间。

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财政政策方面，根据中国全国财政工作会议，2025年将实施更加积极的财政政策，要提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。同时要安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。有市场分析预测，2025年财政赤字率有望提升至4%左右，相较于以往将释放出更为可观的资金量，为稳增长打开新局面。

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来源：中国深度财经
编辑：许织微
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