划重点
012025年全球股市有望延续增长，得益于IMF预测的全球经济实际增长3.2%、美国2.2%、日本1.13%。
02各国央行降息将持续支撑全球股市，如美联储、欧洲央行等。
03科技创新和绿色转型将推动全球股市增长，人工智能、可再生能源等领域成为亮点板块。
04港股在全球维度具有极强吸引力，2025年可能延续涨势。
05除了股市，黄金投资也备受关注，2025年仍具备长期投资价值。
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刚刚过去的2024年，虽然全球仍然存在多重不确定性风险的重压，但全球股市在过去一年里表现不俗，除了美国和欧洲股市出现上扬，包括中国股市在内的大多数亚洲股市也呈现走高态势。
2025年全球金融市场有哪些投资机遇？全球股市又将走向何方？黄金是否还能延续强势？投资者如何在机遇与挑战并存的市场环境中找准定位、把握机会？
港股在全球维度的估值仍有极强的吸引力
2025年全球股市没有迎来“开门红”。
2025年首个交易日，美股三大股指高开下探，集体收跌。道指连续第四个交易日下跌，纳指与标普500指数连续第五个交易日下跌。A股新年的首个交易日，三大指数也集体下跌，上证指数跌破3300点关口。
对于2025年全球股市的预判，不少业内人士持乐观态度。其背后的原因主要有三个方面。首先，根据国际货币基金组织（IMF）的预测，2025年全球以及美国、日本国内生产总值（GDP）实际增长将为3.2%、2.2%、1.13%，高于2024年的3.2%、2.8%、0.3%的预测。因此，如果全球经济仍维持稳健，这可能会推动全球股市持续走高。其次，美联储、欧洲央行等多家央行明年将持续降息，也会对全球股市上行提供支撑。最后，伴随着全球科技日新月异，科技创新和绿色转型将持续推动全球股市增长，尤其是人工智能、可再生能源等领域，继续成为全球股市中的亮点板块。
中信证券研究认为，2025年美国通胀存在反弹隐忧，非美经济体通胀或保持稳定，通胀和经济走势的差异将影响海外主要经济体央行货币政策走向。“美股方面，虽然潜在的流动性向下拐点或导致美股阶段性回调，但在基本面将延续强劲增长且增量资金也较为充裕的背景下，我们对美股在整体表现较为乐观，建议关注信息技术、公用事业、医疗保健和金融业。港股方面，即便经历了近期的强劲上涨，当前港股在全球维度的估值仍有极强的吸引力。尤其是2025年港股主要宽基指数营收增速预期均较2024年有所提升、业绩压力明显缓解的背景下，其估值与盈利匹配维度的性价比更加凸显。建议关注非银金融、科技及消费板块。”
谈到港股走势，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，港股在2025年可能延续涨势。“2025年欧美股市见顶回落风险加大时，可能吸引部分外资流入港股。同时，港股通也可能吸引南下资金配置港股。居民储蓄转移不仅为A股带来增量资金，也为港股市场提供增量资金。通过买入沪港深基金或港股通购买优质港股股票，可能成为2025年居民投资的重要方向。”杨德龙指出，在美股出现见顶风险之后，一些国际资本会重新寻找机会，这将给港股带来新的增量资金。目前恒生指数在2万点附近震荡，估值也处于历史平均估值之下，在2025年具备估值回升机会，特别是在政策利好不断出台、经济增长企稳回升的背景之下，港股在2025年也值得期待。
“从行业和板块来看，港股市场中高股息板块和恒生科技指数成分股值得关注。一方面，高股息板块因A、H股价差较大，在港股市场的股息率更高、估值更低，具有较大配置价值；另一方面，恒生科技指数包含的科技互联网公司等成分股，在经历数年调整后，股价处于相对低位，往往恒生科技指数成交量占恒生指数大部分成交量，成交活跃，从经济转型的角度来看，科技互联网也是经济转型受益的方向之一，因此在2025年可以重点关注此方向。”杨德龙说。
A股：低空经济、人工智能、自动驾驶等板块值得关注
首个交易日三大指数集体下跌，今年的A股后续又将作何走势？哪些板块更受期待？
尽管短期市场维持区间震荡，公募基金普遍对A股后市行情抱有乐观预期。此种情况下，A股市场处于可为的状态，是投资者把握结构性投资机会的重要窗口期。
相关机构指出，国内货币政策或将延续宽松基调，降息降准或仍有空间，增量流动性仍有望对A股市场形成支撑。
金鹰基金预计短期震荡将成为主旋律，市场中枢略下行过程中，风格或向大盘回归。中长期看，国内“超常规”的积极政策，推动中国经济企稳向好的长期基本面方向依然清晰。
具体板块方面，平安基金研究总监张晓泉认为，由于政策发力方向是财政发力货币配合，市场更倾向于看好受益于财政发力的行业和板块，如军工、商业航天、医疗设备、低空经济、生育刺激、设备更新改造、地方债化债等。同时，在流动性推动和市场风险偏好提升的过程中，科技成长行业中具备未来想象空间的人工智能、AI应用、自动驾驶、机器人等领域也值得关注。
杨德龙表示，布局2025年的投资重点可以从政策层面进行把握，同时结合经济转型可能带来的一些变化。“在货币政策方面，央行可能继续降息、降准支持经济复苏，采取支持性的货币政策，保持低利率环境和流动性合理充裕。在财政政策方面，除了财政部已经推出的10万亿化债计划减轻地方政府还本付息的压力外，预计还会采取更多举措，例如通过发行中长期国债支持投资和消费增长，带动内需，实现全方位增长。从经济增长角度看，传统行业增速已出现放缓，特别是房地产产业链难有较大增长，但消费、新能源、科技等行业是经济转型的受益行业。在行情确立了牛市后，券商作为行情的风向标，也会表现较好。因此，2025年全年来看，投资者可以关注被错杀的优质股票抓住机会。”
黄金还会继续大涨吗？
除了股市，黄金投资同样备受关注。
刚刚过去的2024年，黄金可谓炙手可热的投资品种，其价格全年最高涨幅一度超过35%。虽然年末有所回调，但现货黄金价格全年仍有27%的涨幅，依然是最优质的投资品之一。
2025年，黄金还是优质的投资品种吗？至少，在一些业内专家来看，黄金仍具备长期投资价值。
杨德龙指出，国际金价2025年出现波动较为正常，但黄金价格上涨的长期逻辑并未改变。如果2025年金价回落较多，可能带来新的布局机会，布局黄金是对冲组合风险的重要手段。在国际局势动荡的背景下，避险情绪增强，黄金作为避险资产需求增加。包括中国央行在内的多国央行近年大量增持实物黄金，这也是推动金价上涨的潜在动力。
高盛近期发布的研究报告认为，美国政策的不确定性和近期的盘整为黄金多头信心提供了切入点，在央行黄金需求的结构性支撑和美联储降息的周期性支撑下，维持黄金将在2025年12月站上3000美元/盎司的预测。
也有业内人士建议投资者，需要根据自己的投资经验和风险承受能力做出理性选择。稳健型投资者可以考虑投资金条，银行账户黄金或积存金业务；而风险偏好较高、积极的投资者可以配置一些与黄金价格挂钩的ETF基金，更激进的投资者则可少量配置黄金期货。另外，无论是股市还是黄金投资，尽管市场前景乐观，投资者在追求回报的同时仍需保持谨慎。全球经济环境复杂多变，地缘政治风险和市场波动性依然存在。合理配置资产，关注新兴市场和多元化的投资策略，将有助于投资者在2025年实现稳健的增长与收益。
新民晚报记者 杨硕