继亏损93亿元出售银泰百货后，阿里巴巴（09988/BABA）再次清理非核心资产，拟以116.37亿港元出售高鑫零售（06808）73.66%的股份，此次出售将导致公司产生约131.77亿元的损失。
此出售事项被认为是阿里集团将其非核心资产变现的良机，也被市场广泛解读为阿里正在回归电商主业。从最近两个季度的财务数据来看，“退出非核业务，亏损板块减亏”的确成为阿里的主要目标。但正如一张纸的AB面，阿里出售非核心资产也意味着其业务线从扩张调整为收缩。
更为重要的是，12月18日，腾讯微信小店“送礼物”功能开始测试，腾讯此举可能复制2015年“摇一摇”红包的经典案例，彻底打开其在电商领域的商业空间。
新零售梦破碎
阿里与高鑫零售的故事要从2017年说起，阿里系的淘宝中国控股当年以224.25亿港元的代价获得高鑫零售36.17%的股份。
作为阿里“新零售”概念的试验田，高鑫零售将基于“门店数字化改造、多元业态多渠道发展、重新定义大卖场”三大核心策略进行升级。翻译成通容易理解的语言就是“以大数据和商业互联网化为核心进行改造”。
在经历了短暂的改造阵痛期后，高鑫零售业绩开始有所表现。2019年，公司收入由993.59亿元微降至953.57亿元，但得益于产品组合的优化和毛利率的改善，其净利润由28.2亿元增至30.45亿元。2020年上半年，高鑫零售收入、利润实现双增长，其收入同比增长5.11%至531.70亿元，净利润同比增长15.40%至21.91亿元。
“新零售”初见成效后，阿里再次增持高鑫零售股份。2020年10月19日，淘宝中国控股以279.57亿港元的价格购买高鑫零售股份，交易完成后，阿里巴巴直接、间接共持有高鑫零售72.35%的股份，成为控股股东并对高鑫零售实现并表。
不过，《财中社》发现，高鑫零售的业绩并未如预期增长，阿里似乎对“新零售”也失去了耐心。2023年第二季度，阿里调整数据统计口径，将盒马、高鑫零售等从中国零售商业调整至其他业务。
从数据来看，截至2024年3月31日止年度，即公共事件后的首个完整会计年度，高鑫零售线上业务销售占总收入的比重增至29%，其中，B2C业务销售占比约为22%。不过，高鑫零售营业收入却降至725.67亿元，净利润也下滑至-16.68亿元。
需要指出的是，截至2024年9月30日至6个月，高鑫零售业绩扭亏为盈，净利润由上年同期的-3.78亿元增至1.86亿元，其扭亏的根本原因在于优化门店用工结构。财报显示，高鑫零售员工人数由上年9月末的10.21万减少至8.58万，节约人事开支4.56亿元。
从商业角度来看，在营业收入下滑的情况下，依靠优化人员结构降低成本无法推动公司业绩的持续修复，高鑫零售已经成为阿里的负担。
精细化与业务抱团
2023年3月28日，阿里披露了集团董事会已批准和任命六大业务集团董事会的消息，此举被外界解读为阿里云、盒马、菜鸟的分拆上市已提上日程。两个月后，阿里在2023年3月底止季度及2023财务年度业绩公告给出了上市计划具体信息。
2023年9月26日，菜鸟向港交所递交了招股说明书。不过，2024年3月26日，阿里发布公告，其物流子公司菜鸟已撤回其在港交所的首次公开发行及上市申请。另外，阿里还相继披露了盒马IPO暂缓以及阿里云业务停止拆分的信息。
对于暂停拆分上市，阿里并未给出详尽的解释。不过，需要关注的是，2024年下半年，阿里多条业务线迅速调整，从此前的高举高打转向了更精细化的运营。
例如，淘天在6·18后淡化价格力战略，GMV成为业务最关注的指标，自2023年起搜索权重按照价格力分配的体系被弱化，调整为按GMV分配。另外，自9月1日期，天猫取消平台年度软件服务费，淘天改为按千分之六的比例收取服务费，并推出全站投放工具。
从最近两个季度数据来看，淘天客户管理收入开始企稳；有着伴生逻辑的国际商业与菜鸟收入增速同比放缓，亏损有所收窄；本地生活、大文娱集团也在减亏。
11月21日，阿里再次对电商业务进行整合，宣布成立阿里电商事业群，新的电商事业群将全面整合淘天集团、国际数字商业集团以及1688、咸鱼等电商业务。
正所谓“兵合一处，将打一家”，上述架构调整本质上也是阿里多条电商业务线抱团取暖的一种表现。
复制红包打法
此前，阿里、京东、拼多多一直将直播电商视为竞争对手，忽略了腾讯在电商业务布局。12月18日，微信小店开启“送礼物”功能的灰度测试，除珠宝、教育培训外类目原价低于1万元商品均支持微信用户间的送礼物功能。
对于“送礼物”测试，市场上有声音认为礼物经济市场规模占消费整体比重较小，对电商大盘不会产生明显的影响。不过，事件要连贯的看才能分析出其背后的真实目的。
2024年8月，微信生态内的电商载体统一升级为微信小店，公众号、视频号、搜一搜、小程序等多个流量入口实现贯通；次月，腾讯降低商家准入门槛和保证金，推出零元保证金试运营政策；10月，腾讯推出“微信小店助手”独立App；11月，视频号小店升级至微信小店的节奏进一步提速。
从上述密集的动作来看，腾讯后续在电商领域大概率要有所动作，而“送礼物”功能测试就是腾讯给出的答案。需要指出的是，“送礼物”与“微信红包”的打法如出一辙。
据国联证券数据，2015年春节，腾讯与央视春晚合作，发放5亿元“摇一摇”红包，超过8亿人参与春晚红包，实现超过2亿人的银行卡绑定。而且，微信支付用户数在接下来的3个月内增长至3亿，推动微信支付渗透率于2015年第三季度提升至30.8%，同比增长100%。
微信支付能够在短时间内实现快速渗透，核心得益于微信庞大的社交生态，微信好友之间定制红包封面、收发红包快速成为风靡线上的社交方式。
截至2024年第三季度末，微信月活跃用户数量已经突破13亿，而“送礼物”功能是否能够依托社交关系链在双旦、春节假期再次发力，帮助微信电商打开商业化空间，我们拭目以待。