新年上涨行情连续两年未如期而至，对美股意味着什么？

每年年底，投资者都会期待“圣诞上涨行情”(Santa Claus rally)的到来，这段时期包括12月最后五个交易日和新一年的前两个交易日。根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，自1950年以来，标普500指数在这段时间里平均上涨1.3%，而且在近80%的时间里都出现了上涨。

然而，2024年投资者可能将连续第二年未能看到这一行情如期而至。道琼斯市场数据显示，截至周一（12月30日）收盘，标普500指数自平安夜（“圣诞上涨行情”开始之时）以来下跌了1.1%。

今年的这段时期可能会成为2015年底至2016年初以来标普500指数表现最差的一次。

从历史上看，标普500指数连续两年在这段时期均出现下跌非常罕见，这将是自2014年底至2015年初和2015年底至2016年初以来的首次。根据道琼斯市场数据，在这两段时期之前，这种情况自1950年以来只发生过一次。

今年“圣诞上涨行情”开局疲弱再加上其他一些因素促使一些分析师警告称，明年1月美股可能会继续下跌。

出现疲软迹象的不只是标普500指数，以科技股为主的纳斯达克综合指数的情况甚至更糟。纳指可能会连续第四年未能迎来“圣诞上涨行情”，这将是该指数有记录以来持续时间最长的一次。

诚然，今年标普500指数和纳指的涨幅仍然相当可观，就连道琼斯工业平均指数都出现了13%的涨幅。

不过，今年股市出现动荡的时期相对较少，更加让人担心最近的一波抛售压力可能会是一场更大动荡的前奏。自12月初以来，不同市值和不同风格的股票的表现都不好，只有少数几只占据主导地位的超大盘股例外。

股市宽度因此急剧恶化。道琼斯市场数据显示，12月早些时候，标普500指数中下跌股票数量连续14个交易日多于上涨股票数量，是至少自1999年底以来持续时间最长的一次。

然而博通(AVGO)和特斯拉(TSLA)等少数几只大盘科技股的上涨依然非常强劲，它们也是标普500指数和纳指没有出现更大幅度下跌的主要原因。截至周一收盘，纳指甚至收复了本月所有失地并累计小幅上涨。

但在过去几个交易日里，这些股票的走势也开始发生逆转。

Sevens Report Research创始人兼总裁汤姆·埃萨耶(Tom Essaye)指出，标普500指数从美联储议息会议的大幅下跌中反弹显然已经停滞，这对股市近期前景来说不是好兆头。

与此同时，BTIG技术策略师乔纳森·克林斯基(Jonathan Krinsky)上周指出，推动股市在2024年走高的动量交易最近出现了逆转的迹象，可能会在未来几周给股市带来麻烦。

克林斯基说，截至上周五（12月27日），标普500指数成分股中只有58%的股票高于200日移动均线，为全年最低水平，超过60%的成分股连续265个交易日（2021年底以来持续时间最长的一次）高于200日移动均线的局面就此被打破。

与此同时，高贝塔动量股票——即波动性最大的股票——的上涨趋势已被打破，此外，平滑异同移动平均线(MACD)这一常用指标上周末释放出标普500指数被抛售的信号，这是去年9月以来的第一次。

单独来看，这些指标都不太重要，但如果把它们放在一起看，则可能表明投资者将继续撤资。

12月将是今年标普500指数继4月之后第二个下跌的月份，除了8月一场短暂的恐慌导致VIX恐慌指数飙升至四年高点以外，今年股市一直非常稳定。

克林斯基说：“这一轮上涨没能突破之前的支撑趋势线，这不是一个好现象，虽然‘圣诞上涨行情’还剩四个交易日，我们仍然担心明年1月股市会出现更大幅度的下跌，在经历了上周五的抛售后，投资者可能也会有这样的担心。”

克林斯基周一表示，周一股市持续疲软印证了他上周末提出的观点，根据他的猜测，部分抛售压力可能来自投资者将在明年1月进行获利了结的预期。

许多华尔街策略师将12月股市的低迷表现归咎于美债收益率的上升。上周五股市下跌的同时，10年期美债收益率触及7个多月来的最高水平。

但本周一股市在收益率下降的情况下继续走弱。标普500指数周一收跌1.1%，至5907点，但仍高于本月早些时候的低点。

不过，标普500指数尚未收复6000点这一事实，让克林斯基等技术策略师保持警惕。克林斯基指出，之前的支撑位似乎正在变为阻力位。

如果接下来情况果真如此，标普500指数在2024年创下57个收盘纪录后，可能需要一段时间才能重返历史高点。

周一收盘，纳指和道指也出现了下跌，尽管二者跌幅都较盘中有所收窄。纳指收跌1.2%，道指下跌约420点，至42574点，跌幅1%。