IPO观察：天域半导体谋上市上半年由盈转亏，沪上阿姨再次递表港交所

曙光集团于12月27日披露招股书

拟登陆上交所主板

12月27日，安徽曙光化工集团股份有限公司（以下简称“曙光集团”）沪市主板IPO获受理，保荐机构为东方证券。

曙光集团是一家以氰化工、现代煤化工、精细化工、化工新材料产业为主，集科、工、贸于一体的大型综合化工企业；在深耕氰化物业务的同时，秉持“多头多线”的产品布局策略，积极拓展“煤头”“气头”业务，持续丰富产品种类；目前已形成氰化物、丁辛醇、煤制氢三大成熟业务板块，正在全力推进BDO业务板块的建设进程。

公司现阶段已具备年产7.4万吨氰化物、年产50万吨丁辛醇和时产8.55万标方氢气（合成气）的生产能力。同时，正在积极筹建年产10万吨BDO联产12万吨PBAT、年产4.6万吨PTMEG、年产2.1万吨EDTA及其钠盐的生产装置。目前，公司产品主要有丁辛醇、氰化物以及煤制氢生产线生产的氢气、蒸汽、甲醇、液氨等；待在建项目投产后，公司产品将进一步扩展到BDO、PBAT、PTMEG等产品。

招股书显示，曙光集团拟发行不超过2000.00万股，计划募集资金15.00亿元，将用于年产10万吨BDO联产12万吨PBAT项目、年产4.6万吨PTMEG项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

财务数据方面，2021年-2023年，曙光集团分别实现营业收入37.80亿元、36.58亿元、35.47亿元，2022年、2023年营收增幅分别为-3.23%、-3.04%；净利润分别为8.78亿元、3.61亿元、5.05亿元，2022年、2023年净利增幅分别为-58.89%、39.85%。

2024年1-6月，曙光集团的营业收入为15.03亿元，净利润为1.72亿元。

曙光集团在招股书中披露的风险因素主要包括：宏观环境变化及行业周期性波动风险；环境保护风险；安全生产风险；募集资金投资项目实施后产能消化的风险；募集资金投资项目盈利不及预期风险；客户、供应商集中度较高且关联交易占比较高的风险等。2021年、2022年、2023年及2024年1-6月，发行人对第一大客户中石化集团的销售收入占发行人营业收入的比例分别为72.81%、64.62%、60.69%及54.78%；其中对中石化集团下属化销江苏公司的收入分别占发行人营业收入的66.33%、57.61%、53.96%及47.86%。

恒坤新材于12月26日披露招股书

拟登陆上交所科创板

12月26日，厦门恒坤新材料科技股份有限公司（以下简称“恒坤新材”）科创板IPO获受理，保荐机构为中信建投证券。

恒坤新材致力于集成电路领域关键材料的研发与产业化应用，是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一，主要从事光刻材料和前驱体材料等产品的研发、生产和销售。

报告期内，公司自产产品主要包括SOC、BARC、KrF光刻胶、i-Line光刻胶等光刻材料以及TEOS等前驱体材料，主要应用于先进NAND、DRAM存储芯片与90nm技术节点及以下逻辑芯片生产制造的光刻、薄膜沉积等工艺环节。

此外，在境内集成电路产业替代需求增加的背景下，为快速获取客户资源，并积累产品导入和品控经验，公司以引进境外产品为切入点，引进并销售光刻材料、前驱体材料、电子特气及其他湿电子化学品等集成电路关键材料，创新性地走出了一条“引进、消化、吸收、再创新”的发展路径。报告期内，公司客户涵盖了多家中国境内领先的晶圆厂，实现境外同类产品替代，打破12英寸集成电路关键材料国外垄断。

招股书显示，恒坤新材拟发行不超过6739.79万股，计划募集资金12.00亿元，将用于集成电路前驱体二期项目、SiARC开发与产业化项目、集成电路用先进材料项目。

财务数据方面，2021年-2023年，恒坤新材分别实现营业收入1.41亿元、3.22亿元、3.68亿元，2022年、2023年营收增幅分别为127.93%、14.28%；净利润分别为2656.42万元、9972.83万元、8976.26万元，2022年、2023年净利增幅分别为275.42%、-9.99%。

2024年1-6月，恒坤新材的营业收入为2.38亿元，净利润为4409.92万元。

恒坤新材在招股书中披露的风险因素主要包括：新产品未能实现产业化的风险；与引进产品供应商合作终止或交易条件发生重大不利变化的风险。报告期内，公司引进产品销售毛利占公司主营业务毛利的比例分别为99.30%、82.05%、74.42%和68.48%，在后续合作过程中，如公司无法与引进产品供应商就采购价格或其他交易条件达成一致意见，则可能影响公司与引进产品供应商之间的合作关系；客户集中度较高的风险报告期内，公司前五大客户（同一控制下合并计算）的收入占主营业务收入的比例分别为99.40%、99.22%、97.92%和97.35%；贸易摩擦影响原材料与设备供应的风险，公司产品所需的原材料主要为树脂、添加剂、溶剂以及其他辅料耗材等，所需的设备主要为光刻机、缺陷扫描仪等检测设备，光刻材料和前驱体材料生产设备等，目前该等原材料与设备或设备核心组件主要仍需通过进口，受国际贸易形势的影响较大；自产前驱体材料毛利率为负的风险，报告期内，公司自产前驱体材料毛利率分别为-644.76%、-329.59%、-19.91%和-8.67%；募集资金投资项目实施不及预期的风险等。

力源海纳于12月27日披露招股书

拟登陆深交所创业板

12月27日，江西力源海纳科技股份有限公司（以下简称“力源海纳”）创业板IPO获受理，保荐机构为招商证券。

力源海纳主营业务为工业电源产品的研发、生产与销售，主要产品包括高频开关电源、高速脉冲电源和其他电源。公司产品主要应用于锂电及高精度电子铜箔、PCB设备、特纯电子气体、金属及稀土冶炼、高端表面处理、环保及水处理等行业。

自2022年起，公司重点加大了在光伏、电解制氢、海浪发电等新能源领域的布局，加强了半导体晶圆高精度高速电源、高纯度碳化硅衬底材料加热高精度电源、射频电源、差异化储能等方面的研发。

招股书显示，力源海纳拟发行不超过1505.16万股，计划募集资金11.81亿元，将用于工业电源生产基地建设项目、深圳研发中心建设项目、九江研发中心建设项目、数字化及智能化技改项目、补充流动资金。

财务数据方面，2021年-2023年，力源海纳分别实现营业收入3.80亿元、4.93亿元、5.91亿元，2022年、2023年营收增幅分别为29.67%、19.85%；净利润分别为1.03亿元、1.25亿元、1.53亿元，2022年、2023年净利增幅分别为20.80%、22.56%。

2024年1-6月，力源海纳的营业收入为2.62亿元，净利润为4127.24万元。

力源海纳在招股书中披露的风险因素主要包括：市场开发风险，公司工业电源主要为定制化产品，产品市场需求主要取决于原有客户的产能扩建、设备技术改造、生产工艺更新以及新市场、新客户的开拓情况等，存在一定不确定性；业绩波动风险；客户集中度较高的风险，报告期内，公司对前五大客户的收入占主营业务收入的比例分别为41.41%、33.49%、33.80%和58.82%，客户集中度相对较高；行业竞争加剧风险；存货余额较大风险，报告期各期末，公司存货账面价值分别为2.80亿元、5.40亿元、6.58亿元和6.65亿元，占流动资产的比例分别为40.37%、50.48%、45.70%和48.42%，持续增长且金额较大；新产品、新技术研发风险等。

天域半导体于12月23日披露招股书

拟登陆港交所主板

12月23日，广东天域半导体股份有限公司（以下简称“天域半导体”）向港交所递交招股书，拟主板IPO上市，中信证券为其独家保荐人。

天域半导体是一家专业碳化硅外延片供应商。于2023年，销售超过13.2万片碳化硅外延片（包括自制外延片及按代工服务方式销售的外延片），实现总收入人民币11.71亿元。根据弗若斯特沙利文的资料，天域半导体在中国碳化硅外延片市场的市场份额于2023年达38.8%（以收入计）及38.6%（以销量计），使公司成为中国碳化硅外延片行业排名首位的公司。

根据同一来源资料，在全球，天域半导体以收入及销量计的外延片市场份额均约为15%，位列全球前三。截至2024年10月31日，根据同一来源资料，天域半导体6英吋及8英吋外延片的年度产能约为42万片，这使公司成为中国具备6英吋及8英吋外延片产能的最大公司之一。

招股书显示，本次发行募集的资金天域半导体将用于扩张整体产能，从而提升市场份额及产品竞争力；提升自主研发及创新能力，以提高产品质量及缩短新产品的开发週期，从而更迅速地回应市场需求；战略投资及/或收购，以扩大客户群、丰富产品组合及补充技术，从而实现长远发展策略；扩展全球销售及市场营销网络；营运资金及一般企业用途。具体募资金额未披露。

财务数据方面，2021年-2023年，天域半导体分别实现营业收入1.55亿元、4.37亿元、11.71亿元，2022年、2023年营收增幅分别为182.49%、168.10%；净利润分别为-1.80亿元、281.4万元、9588.2万元。

2024年1-6月，天域半导体的营业收入为3.61亿元，营收同比减少14.79%；净利润为-1.41亿元。

天域半导体在招股书中披露的风险因素主要包括：于往绩记录期间，公司的大部分收入来自中国，且绝大部分销售及采购来自中国以外的国家。因此，公司的业务易受任何影响中国及国际半导体行业政策变动的影响；公司的业绩受原材料供应及采用公司产品的下游行业需求波动的影响，原材料成本的任何变动或该等下游行业的增长放缓都可能对公司的业务、财务状况及经营业绩产生不利影响；随着未来整体产能持续增加，公司的产品价格可能会受到不利影响；公司的业务增长和前景受到公司能否不断创新及升级技术及生产流程以及渗透新市场的影响；公司的历史增长可能并不代表公司的未来增长，且公司可能无法管理公司的增长或有效执行公司的业务战略；公司的业务、财务状况及经营业绩可能受国际贸易政策及国际出口管制及经济制裁的重大不利影响等。

沪上阿姨于12月27日披露招股书

拟登陆港交所主板

12月27日，沪上阿姨（上海）实业股份有限公司（以下简称“沪上阿姨”）向港交所递交招股书，拟主板IPO上市，中信证券、海通国际、东方证券国际为其联席保荐人。

沪上阿姨是一家快速增长的现制饮品公司，根据灼识咨询，截至2023年12月31日，沪上阿姨经营着中国第四大的现制茶饮店网络，并于下沉市场拥有庞大网络。

根据灼识咨询，于2022年及2023年，以门店总数及GMV增长率计算，沪上阿姨是以门店总数计算的前五大现制茶饮店品牌中快速增长的现制茶饮店品牌。截至2024年6月30日，沪上阿姨的门店总数为8437间，GMV为人民币51.29亿元。

沪上阿姨采取以加盟为重点的业务模式。截至2024年6月30日，网络内的8437间门店中，有99.7%或8409间为由加盟商经营。沪上阿姨三个品牌概念下提供的产品包括现制饮料及现磨咖啡。收益绝大部分来自加盟业务，主要包括销售货物及加盟服务。截至2024年6月30日，在4930名加盟商中，有32.0%或1579名加盟商开设一间以上的门店。

招股书显示，本次发行募集的资金沪上阿姨将用于提升数字化能力；研发以提高原材料及食材的品质，打造热销产品，丰富产品种类，以及升级设备及机器；提升生产、加工、仓储、物流及分销能力，藉此加强供应链能力；提升品牌势能并进一步扩张及壮大门店网络；投资各种营销活动；营运资金及其他一般企业用途。具体募资金额未披露。

财务数据方面，2021年-2023年，沪上阿姨分别实现营业收入16.40亿元、21.99亿元、33.48亿元，2022年、2023年营收增幅分别为34.05%、52.26%；经调整净利润分别为8474.3万元、1.54亿元、4.16亿元，2022年、2023年净利增幅分别为82.10%、169.81%。

2024年1-6月，沪上阿姨的营业收入为16.58亿元，营收同比增加6.03%；经调整净利润为2.14亿元，同比增加10.05%。

沪上阿姨在招股书中披露的风险因素主要包括：公司可能无法有效顺应市场趋势的变化及迎合消费者不断转变的偏好或适应消费者可支配开支的转变；公司的未来增长取决于成功吸引加盟商、扩展门店网络及有效管理增长的能力，公司可能无法成功将门店网络扩大至新市场并取得令人满意的门店表现；公司广泛的门店网络主要由并非由公司直接经营的加盟店组成，面临使用加盟业务模式有关的若干风险；公司面临日益激烈的竞争；如果公司的品牌声誉受损或未能保护商标免受假冒或仿制，或未能有效推广品牌，则公司的业务及经营业绩可能受到重大不利影响；未能保持产品的质量、安全及卫生标准可能对公司的声誉、财务状况及经营业绩造成重大不利影响等。

沪上阿姨曾于2024年2月14日向港交所递交招股书，目前已失效。

劲方医药于12月27日披露招股书

拟登陆港交所主板

12月27日，劲方医药科技（上海）股份有限公司（以下简称“劲方医药”）向港交所递交招股书，拟主板IPO上市，中信证券为其独家保荐人。

劲方医药成立于2017年，是一家处于市场化阶段的生物制药公司，专注于肿瘤、自体免疫和炎症性疾病领域的创新及有效治疗方案。截至最后实际可行日期，劲方医药已建立起一条持续更新的产品管线，包括八款候选药品，其中五款处于临床开发阶段。

劲方医药有两款核心产品－GFH925和GFH312。GFH925（fulzerasib，商品名达伯特®）是一款公司自主发现的创新药物，已在中国获商业化批准，其用于治疗晚期非小细胞肺癌（NSCLC），为中国首款以及全球第三款获批的选择性Kirsten大鼠肉瘤（KRAS）G12C抑制剂。GFH312是一款公司自主研发的高效小分子抑制剂，能针对受体相互作用的丝氨酸╱苏氨酸蛋白激酶1（RIPK1）并抑制其激酶活性。劲方医药已获得FDA关于在美国开展第二期临床试验的IND批准，以评估GFH312对外週动脉疾病（PAD）伴间歇性跛行（IC）患者的安全性和疗效。

除核心产品外，劲方医药正在建立一个全面且差异化的RAS产品矩阵，包括GFH375，一款口服生物利用度好的KRAS G12D小分子抑制剂。除了创新的RAS矩阵外，劲方医药亦致力于进一步丰富产品管线组合，例如GFS202A，公司自行开发的针对GDF15和IL-6的双特异性抗体。

招股书显示，本次发行募集的资金劲方医药将用于为核心产品GFH925、GFH312的临床开发及监管成本提供资金；为管线中其他候选产品（包括GFH375、GFS202A、GFH276、GFS784及其他临床前候选产品）的进一步开发提供资金；营运资金及其他一般企业用途，具体募资金额未披露。

财务数据方面，劲方医药仅于2022年、2023年分别产生收入1.05亿元、7373.4万元；2022年、2023年及2024年1-6月，净利润分别为-2.75亿元、-5.08亿元、-4.49亿元。

劲方医药在招股书中披露的风险因素主要包括：公司的业务及财务前景在很大程度上取决于公司管线产品成功与否；开发联合其他疗法的候选产品可能令公司面临其他风险；药品的监管批准过程耗时且取决于众多因素，若公司最终无法为管线产品取得监管批准，公司的业务可能会受到严重损害；公司依赖目前及未来的合作伙伴是否愿意及有能力投入资源，以开发公司的核心产品及其他管线产品并将其商业化，以及以其他方式支持公司合作协议拟进行的业务；公司与多家第三方服务提供商合作开发公司的管线产品。倘该等第三方未能适当履行其合约义务或未能遵守预期期限，公司可能无法为公司的管线产品取得监管批准或将公司的管线产品商业化，而公司的业务、财务状况及经营业绩可能受到重大不利影响等。