无论以何种标准衡量，今年都是美国银行股的丰收年。而对于该行业投资者而言，更好的日子还在后头。
智通财经APP获悉，富国银行分析师Mike Mayo表示，净利息收入可能在2025年攀升至创纪录水平。巴克莱银行的Jason Goldberg表示，未来两年每股收益将以近两位数的速度增长。而且他们并不是唯一乐观看好的人。
根据汇编的13F数据，对冲基金在第三季度大量买入金融公司的股票，使其敞口增加到3400多亿美元，较三个月前增加了50%。与此同时，市场观察人士预计，推动今年银行股飙升逾33%——超过标普500指数和以科技股为主的纳斯达克100指数——的大部分因素将在未来几个月继续成为提振银行股的主要因素，这包括资本市场活动和贷款增长的回升。
许多人表示，如果对即将上任的特朗普政府放松监管和减税浪潮的预期成为现实，那么银行股还有很大的上涨空间——即使美联储将利率维持在比预期更长时间的高位。
Mayo表示，华尔街正处于一个转折点，从“传统银行收入到存款、贷款、资本市场、经营杠杆、每股收益增长和监管负担的减轻”。“而这些变化是同时发生的”。
一些人乐观地认为，银行将从放松管制中受益，可能包括更宽松的资本规则，这在11月大选后已经推高了股价。不过，对美国候任总统特朗普标志性的不可预测性的担忧在一定程度上缓和了这一点，这可能会导致银行高管必须应对的政治和经济变化。
以Vivek Juneja为首的摩根大通分析师在其2025年大型银行的展望中写道：“我们预计2025年可能会起伏不定，一年将有两个截然不同的阶段。”他们预测，由于政策变化的不确定性，短期内可能会持续动荡，但资本要求的潜在有利解决方案可能是一个积极的长期因素。
尽管存在波动的可能性，但银行一直在吸引投资者对市场关键领域的兴趣，投资者希望从特朗普政府可能带来的任何监管缓解中获利。
除了对冲基金在上一季度将其对金融股的配置提高到13.4%外，斯坦利•德鲁肯米勒的Duquesne家族办公室在其投资组合中增加了近12家美国银行，包括花旗(C.US)和地区贷款机构KeyCorp(KEY.US)。在其他地方，乔治·索罗斯的家族理财办公室此前增加了对第一公民银行股份(FCNCA.US)的配置;Cercano Management增持了摩根大通(JPM.US)和美国银行(BAC.US)，而硅谷多家族理财室和财富公司Iconiq Capital则买入了一系列美国银行的股份。
过去的一年并不总是一帆风顺，有时，伴随着上涨的是不及预期的财报和明显的回调。7月，富国银行(WFC.US)公布的净利息收入低于预期，创下三年来最大跌幅，花旗因支出受到关注而大幅下挫，摩根大通公布的前瞻指引未能给人留下深刻印象，导致股价下跌。但到10月，在美联储开始降息后，情况就完全不同了——尽管降息不会影响到这些业绩。
巴克莱银行的Goldberg在财报公布后的一份报告中写道：“几乎所有公司的业绩都好于预期，股价也做出了相应的反应。”
富国银行的分析师在最近一份关于银行的报告中表示，盈利改善的主要推动力是，在利率高于零的较长时期内，净息差的正常化。根据富国银行的报告，随着利率维持较高水平，存款价值将变得更加明显。他们的牛市预测显示，净利息收入将在2025年达到接近历史最高水平，并估计在5%的利率下，存款的价值是利率为1%时的四倍。
与此同时，Strategas分析师Todd Sohn表示，他们不会被回调所吓倒，他们倾向于将修正阶段视为“当某个板块在顶级领域得分时增加长期敞口的机会，并怀疑随着2025年的到来，金融类股可能就是这种情况”。
“完美定价”
并非所有人都看好银行。晨星公司的Suryansh Sharma唯一一位给予高盛(GS.US)、美国银行和富国银行“卖出”评级的分析师。他警告称，对业绩的预期过于乐观，以至于股价很容易受到任何负面意外的影响。
Sharma称：“一个重大的风险信号是，股票的定价是完美的。所以当任何不好的事情发生时，我们会重新评级。”
大多数人认为，2025年银行和金融业的成败在很大程度上受到美国经济整体健康状况的影响。Mayo警告称：“如果我们陷入经济衰退，一切都将不复存在。这将导致先卖后问的局面。”
美联储在12月中旬的会议上做出了现实的判断，当时官员们调低了2025年降息的预期。银行股因此大幅下挫，几乎扭转了美国大选后的涨势，KBW银行指数下跌4.3%，地区性银行指数暴跌5.3%。
大多数市场观察人士，如Janney Montgomery Scott的首席投资策略师Mark Luschini，认为市场普遍下跌是一种“下意识”和“过度反应”。由于银行通常被视为经济的反映，他们的走势往往更为夸张。
巴克莱银行的Goldberg指出，虽然“动物精神”(Animal Spirits)正在复苏，但任何新政策都需要时间才能站稳脚跟。尽管他预计1月的业绩将带来更高的营收和运营杠杆、稳健的股票回购和稳定的信贷质量，但他指出，只有在特朗普1月底就职后，才会制定有利于银行的政策。
Goldberg表示：“当然，投资者的兴趣在大选后有所回升，但由于时机和政府政策的不确定性，投资者仍有一些犹豫。”
与此同时，Mayo仍然保持乐观，预测投资者对其银行持股的看法将发生根本性转变。Mayo表示，进入年底，投资者对银行股的“暧昧心态”将继续存在。
“但未来几年盈利增长的可见性和信心可能会让更多的投资者看上银行股，并在未来许多年持有它们。”