中信建投：首只科创200 ETF上市

重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

本周（20241223-20241227）权益市场表现分化，沪深300上涨1.36%，恒生科技上涨2.12%，中小盘指数下跌。行业方面，银行表现领先，涨幅超过3%；传媒等落后。本周金融地产赛道基金平均业绩领先，近一周平均回报1.6%左右；TMT板块绩优基金涨幅较突出。本周基金仓位略有下降，维持在近1年中等水平。风格来看，基金较多加仓小盘成长，行业加仓电子等。本周基金发行热度处于近2年较高水平，类型以指数型和债券型为主。

首只科创200 ETF上市。

12月24日，市场首只跟踪上证科创板200指数的ETF——华泰柏瑞科创200ETF正式登陆上交所。科创200指数定位于科创板小盘风格，进一步提升了科创板规模系列指数对科创板市场的覆盖度，弥补了科创板小市值指数的空白；当前科创板三大宽基指数合计市值对科创板的覆盖度已达九成。从行业分布来看，科创200指数行业权重分布更为均衡，权重行业包括电子、医药、机械等；成分股总市值半数集中于50-100亿元的区间，平均在65亿元左右，与科创50和科创100形成良好补充。

本周（20241223-20241227）权益市场表现分化，沪深300上涨1.36%，恒生科技上涨2.12%，中小盘指数下跌。行业方面，银行表现领先，涨幅超过3%；传媒等落后。本周金融地产赛道基金平均业绩领先，近一周回报1.6%左右；TMT板块绩优基金涨幅较突出。本周基金仓位略有下降，维持在近1年中等水平。风格来看，基金较多加仓小盘成长，行业加仓电子等。

1.沪深交易所宣布减免相关费用，降低市场成本；

2.中办、国办发布文件支持交通基础设施REITs发行；

3.外资公募频频增资，乐观看待中国市场。

1.国内首只应对气候变化的高等级债券指数基金成立；

2.内外资机构借道ETF积极入市；

3.12月中证A500“吸金”440亿元；

4.公募REITs市场持续扩容。

1.多家外资巨头重仓宁德时代；

2.假期前流动性不足，美国国债市场维持跌势。

本周天弘基金、安联基金等发生管理层变更。

本周基金发行热度处于近2年较高水平，类型以指数型和债券型为主。

12月24日，市场首只跟踪上证科创板200指数的ETF——华泰柏瑞科创200ETF正式登陆上交所。科创200指数作为2024年6月19日证监会发布“科创板八条”后的首只科创宽基指数，其相关ETF的报批、发行及上市等一系列环节持续受到市场的广泛关注。

不同于基石定位的科创50指数和聚焦中坚力量的科创100指数，科创200指数定位于科创板小盘风格，进一步提升了科创板规模系列指数对科创板市场的覆盖度，弥补了科创板小市值指数的空白。当前科创板三大宽基指数合计市值对科创板的覆盖度已达九成。科创200指数一方面承袭了科创板的创新活力，另一方面又具备小市值的爆发潜力，是兼具科创和小盘两方面高成长、高弹性属性的宽基指数。（中国证券报）

编制方案上，科创板200指数从上交所科创板中选取市值偏小且流动性较好的200只证券作为指数样本，与科创板50、科创板100指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。具体来说，科创200指数选取样本空间内过去一年日均成交金额排名前90%的样本，剔除科创50和科创100指数样本以及样本空间内过去一年日均总市值排名前130名的证券，将剩余证券作为待选样本，按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取200名之前的证券作为指数样本，每季度定期调整。

从行业分布来看，科创200指数行业权重分布更为均衡，按中信一级行业来看，前五大行业分别为电子（25.96%）、医药（19.46%）、机械（15.65%）、基础化工（10.04%）、计算机（9.61%）。整体上看，科创200“硬科技”行业配置均衡，成长创新特性突出，“专精特新”含量较高。从市值分布上看，科创200指数总市值覆盖科创板总市值的约20%，成分股总市值半数集中于50-100亿元的区间，平均在65亿元左右，和科创50的平均712亿元、科创100的平均188亿元形成良好补充。

产品方面，目前已有2只跟踪科创200的ETF成立，包括12月24日上市的华泰柏瑞上证科创板200ETF，以及暂未上市的华夏上证科创板200ETF。除此以外，还有多家基金管理人上报科创板200ETF及指数基金，等待审批和发行中，包括易方达、汇添富、鹏华、景顺长城等。

本周（20241223-20241227）截至收盘，沪深300指数收于3981点，上涨1.36%；上证指数收于3400点，上涨0.95%；深证成指收于10660点，上涨0.13%；创业板指收于2205点，下跌0.22%。港股方面，恒生指数上涨1.87%；恒生科技指数上涨2.12%。债券方面，中债新综合指数（总指）财富指数本周上涨，涨幅为0.1%。本周大盘价值相对占优，涨幅约2.86%，小盘成长表现落后；万得偏股基金指数收涨0.13%。行业方面，本周银行表现领先，涨幅超过3%，石油石化、交通运输、家电等也收涨；传媒、综合金融、消费者服务、计算机、纺织服装跌幅超过4%。

经测算，截止本周五，普通股票型基金和偏股混合型基金的股票仓位分别为84.41%和81.74%，分别较上周（12月20日）下降0.02%和1.35%，基金仓位处于近1年中等水平。从风格来看，以偏股混合型基金为例，基金加仓小盘成长、中盘价值、小盘价值、大盘成长，其中小盘成长加仓较多，升幅为2.6%；减仓大盘价值、中盘成长，其中大盘价值减仓2.4%。从大类板块来看，基金加仓成长、周期、金融，加仓幅度分别为2%、1.8%、0.9%；减仓消费、稳定，减仓幅度分别约4.1%、0.5%。从一级行业来看，偏股混合型基金在电子加仓较多，幅度约1.6%，电力设备、非银金融、公共事业、通信、交通运输等行业也有所加仓；在有色金属上减仓较多，幅度达3.7%，医药生物、银行、食品饮料、家用电器等行业也有所减仓；其余行业仓位变动较小，仓位变动幅度在0.5%以内。

从赛道分类来看，本周全市场投资基金平均回报0.21%，金融地产基金表现相对领先，近一周平均涨幅在1.63%左右；医药板块相对落后，平均跌幅约1.28%。近一月来看，TMT板块基金相对领先，平均涨幅3.76%，医药板块相对落后。今年以来整体来看，全市场投资基金平均正收益，金融地产赛道基金仍保持领先，平均涨幅超20%；医药板块、消费板块基金平均仍收跌。

从风格分类来看，本周深度价值风格基金表现相对较好，近一周平均涨幅超1%；成长风格基金表现相对落后。今年以来价值风格总体仍占优，深度价值风格基金平均回报达到14.31%，价值风格、价值成长风格平均回报均超过7%；均衡成长和成长风格基金年内平均回报在4%左右。

本周业绩表现最突出的基金前五分别为信澳业绩驱动（刘小明）、财通资管消费精选（于洋）、宏利景气智选18个月持有（王鹏）、宏利高研发创新6个月（王鹏）以及宏利新兴景气龙头（王鹏），本周收益分别7.08%、6.53%、6.3%、6.06%、6.05%；业绩领先基金多数重仓TMT。

各行业赛道内业绩领先基金如下表。本周TMT板块绩优基金表现领先，涨幅超过4%，包括东财数字经济优选（罗擎,冯杰波）、大成科技创新（郭玮羚）、诺德新生活（周建胜）等。近一月来看，TMT赛道绩优基金领跑，诺德新生活涨幅13.5%。今年以来TMT、金融地产赛道部分基金保持领先，涨幅最高超过40%。

12月27日，据上交所官网，为进一步发挥资本市场服务实体经济功能，持续降低市场成本，经研究，上海证券交易所决定减免相关交易和服务费用。上交所表示，推出2025年系列降费让利措施，免收沪市上市公司上市费，减免交易单元使用费，免收可转债以外的债券交易经手费等。同时，上交所下属子公司减免交易网关流速费、机房机柜及办公配套资源费，减免上证e服务、上证e投票、上证云等费用，预计2025年降费让利金额约9.65亿元。降费政策力度逐年攀升，优化企业发展环境，提振市场预期信心，推动经济稳步恢复。

为进一步激发市场活力，提升服务实体经济质效，推动经济高质量发展，深交所同样发布类似公告。广期所经研究决定，自2025年1月1日至2025年12月31日，免收全部期货品种的交割手续费、标准仓单期转现手续费、标准仓单转让货款收付手续费、标准仓单作为保证金手续费，直接采取免收方式实施，并且全部期货、期权品种套期保值交易手续费减收50%。（中国基金报）

12月23日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见。其中提出，优化交通运输市场要素资源配置，提升资金保障能力，鼓励各类金融机构、社会资本依法依规参与交通基础设施建设融资；支持符合条件的交通项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs），研究长期融资工具支持交通运输发展。

交通基础设施公募REITs大致分为铁路基础设施公募REITs、公路与桥梁基础设施公募REITs两种。Wind数据显示，截至2024年12月24日，我国已有12只交通基础设施公募REITs挂牌上市，在所有资产类型中，挂牌上市数量位居第一。2024年以来，全市场已有4只交通基础设施公募REITs挂牌上市，远超去年；从规模上看，年内交通基础设施REITs新发项目规模合计138.51亿元，远超去年全年的29.85亿元。此次的文件为未来交通基础设施公募REITs项目持续拓展、市场持续扩容提供了广阔空间，行业可以此为契机，进一步积极审慎地将更多交通基础设施领域的优质资产推向市场，扩大资本市场优质产品供给，增强资本市场服务实体经济能力。（中国基金报）

2024年临近年末，外资公募仍在加大中国市场的布局力度。国家企业信用信息公示系统显示，安联基金于12月3日完成增资，注册资本从3亿元人民币增至6亿元人民币。12月17日，路博迈基金注册资本从4.2亿元增至5.5亿元，这是路博迈基金成立以来的第四次增资。

截至目前，在中国展业的外商独资公募共有9家，分别是贝莱德基金、富达基金、路博迈基金、施罗德基金、联博基金、安联基金等6家由外资新设立的公募，以及宏利基金、摩根资产管理、摩根士丹利基金等3家由中外合资转为外商独资的公募。在近日发布的2025年全球投资展望中，多家资管巨头对明年中国经济和资本市场的表现充满了期待，认为中国股市的估值相对于发达市场股票具有吸引力，未来将随时准备根据市场变化进行策略调整。（上海证券报）

12月26日，路博迈CFETS0-5年期气候变化债券指数发布基金合同生效公告，披露完成60亿元的顶格募集。该产品于12月23日开始募集，12月25日提前结募，原定募集截止日为12月31日，但最后仅用了2个交易日就完成顶格募集。据了解，该产品是国内首只应对气候变化的高等级债券指数基金，跟踪的是国内首只应对气候变化主题的债券指数——CFETS 0-5年期气候变化高等级债券综合指数。

气候变化高等级债券指数的发布将有利于丰富绿色债券市场的产品，引导国内外投资者在应对气候变化资产和主题领域的投资配置，支持中国落实“碳达峰、碳中和”的战略。Wind数据显示，2024年以来，绿色主题债基发行数量和规模均达到历史最高水平。截至12月25日，年内已有鹏华、汇丰晋信、摩根资产管理、嘉实、国海富兰克林、宏利、东方基金陆续成立7只绿色主题债基，合计募集规模近500亿元，每只发行规模在60亿元或80亿元左右。目前，还有包括宝盈基金、中航基金等多家基金公司上报的绿色债券相关产品，等待监管批复。（中国基金报、中国证券报）

12月24日，华泰柏瑞恒生创新药ETF发布上市交易公告书，截至12月20日，机构投资者持有的基金份额占基金总份额的95.01%。其中，外资巨头巴克莱银行位列第一大持有人，持有该ETF 8500万元，华泰柏瑞基金也大手笔自购该ETF 3000万元。ETF已成为机构入市的重要工具。近期，在多只新成立的ETF上市交易公告书中，频现机构身影。

据Choice测算，12月以来，截至12月23日，股票型ETF净申购额为422.13亿元。具体来看，华夏中证A500ETF、华泰柏瑞中证红利低波ETF净申购额都超过40亿元。此外，华泰柏瑞上证红利ETF、鹏华中证A500ETF、南方中证A500ETF等净申购额均超过35亿元。随着ETF产品的不断丰富与多元，近年来机构投资者纷纷加大对ETF的投资力度。特别是最近一年来，不仅中央汇金在持续增持ETF，很多保险资金、私募机构也在买入。个人投资者投资ETF的账户也明显增加，很多新开户的投资者选择ETF作为投资A股和把握市场机会的工具。（上海证券报）

据Wind数据统计，截至12月26日，全市场968只股票ETF（含跨境ETF）总规模为3.37万亿元。从资金净买入排行榜看，当日股票ETF净流入超过1亿元的有19只，华夏上证50ETF、华泰柏瑞及广发旗下中证A500ETF位居前三席，资金净流入均在8亿元以上。12月26日，中证A500指数单日净流入居前，净流入33.81亿元，前20大净流入居前股票ETF中，中证A500ETF达到9只。从5日角度观测，中证A500指数累计净流入114.43亿元。

目前上市中证A500ETF已达到22只，合计规模为2514亿元。仅12月以来，合计“吸金”440亿元。其中，11只成为百亿级单品，国泰和南方旗下中证A500ETF规模更是在200亿元以上。此外，在前20大净流入居前股票ETF中，红利主题ETF达到3只，合计净流入资金6.44亿元。另有上证50、中证1000、国证2000等宽基ETF，以及券商、机器人、医疗等行业ETF净流入也较靠前。（中国基金报）

公募REITs市场持续扩容，证监会网站显示，华夏金隅智造工场REIT、汇添富九州通医药仓储物流REIT、国泰君安济南热能REIT均于12月25日获批。值得注意的是，这三只公募REITs产品均为各细分领域“首单”。例如，华夏金隅智造工场REIT为首单改造产业园REITs，汇添富九州通医药仓储物流是医药行业首单公募REITs，国泰君安济南能源供热REIT是首单市政基础设施公募REITs。此外，易方达华威农贸市场REIT于12月24日正式获得证监会准予注册的批复，该产品是国内首单农贸市场REIT。

包括上述基金管理人在内，截至12月26日，参与到公募REITs中来的机构已达25家，累计的公募REITs数量已超过70只。其中，59只有募集规模统计数据的公募RIETs，合计募集资金超过1600亿元。从试点到常态化发行，中国REITs探索出了具有中国特色的REITs发展道路，实现了从平稳开局到小步快跑的发展局面，和发达市场相比我国公募REITs仍存在巨大的发展空间，在总结既有经验和实践探索中，中国REITs将继续成长，行稳致远。（中国基金报、证券时报）

截至6月底，全球最大的主权基金之一，挪威政府全球养老基金组合中持有价值约21.73亿元人民币的宁德时代；挪威政府全球养老基金为挪威的主权基金，其最新规模1.75万亿美元。除了挪威主权基金之外，资管规模超过万亿美元的长线投资机构资本集团亦重仓宁德时代；资本集团旗下6只基金持有宁德时代，截至今年三季度末，这些基金合计持有价值约27.93亿元的宁德时代。

9月底，一揽子刺激政策推出之后，不少外资增持宁德时代。Wind数据显示，截至三季度末，北向资金持有宁德时代超过5亿股，占自由流通股本的20.35%。自8月16日起，北向资金每日持股数据不再公布。9月底，北向资金对宁德时代的持股比例较8月16日上升2.05个百分点。

摩根资产管理、资本集团、景顺投资等巨头的旗舰基金也均重仓持有宁德时代。尤其值得注意的是，景顺投资旗下Invesco Developing Markets Fund 10月加仓宁德时代幅度高达125.78%。该基金最新规模173亿美元，主要投资于新兴和发展中国家市场。

在股价大幅上涨之后，部分外资机构亦调整了持仓。11月，部分外资基金小幅减持宁德时代。例如，摩根资产管理旗下JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund 最新规模215亿元，截至2024年11月底，基金的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、美的集团、长江电力、伊利股份、福耀玻璃、牧原股份、国电南瑞；11月，基金减持宁德时代1.77%。安联投资旗舰基金也于11月减持宁德时代，这只基金名为Allianz Global Investors Fund - Allianz China A Shares，最新规模27.27亿美元；截至11月底，基金的前十大重仓股为中信证券、招商银行、贵州茅台、宁德时代、中国平安、美的集团、立讯精密、中微公司、紫金矿业、中国太保，11月基金减持宁德时代8.94%。但减持后，宁德时代依然是不少基金的重仓股，依然是外资中国持仓中的核心股票之一。(中国基金报）

12月24日，美国国债承压，市场因为节日因素提前收盘。投资者对于购买10年期或更长期国债仍持谨慎态度。长期国债收益率领涨，进一步加剧了收益率曲线陡化趋势。基准10年期国债收益率上涨约3个基点至4.62%，与2年期国债收益率差扩大到28基点，接近2022年以来最高水平。交易量约为正常水平的50%。

美联储将以高于此前预期的水平结束当前的宽松周期，特朗普当选可能引发增长和通胀加速，并可能导致美国财政状况恶化，这些预期对长期债券造成了更大的压力。美债指数本月下跌1.8%，今年的涨幅已经收窄至0.3%。相比之下，截至9月17日，该指数涨幅高达4.6%。目前来看，美债投资面临较多不确定性，明年将实施哪些政策以及这些政策将如何影响经济，存在多种可能。(Bloomberg）

根据证监会公布的《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示（截至2024年12月27日）》，本周无新增审批信息，具体审批进度表见附录。目前共有18家基金公司提交设立申请，其中有3家目前已中止审查，另有15家基金公司申请设立仍处于待受理或审查阶段。共9家基金公司提交QDII业务资格申请，均处于待受理或审查阶段；共4家基金公司提交申请设立境外子公司，目前均处于待受理或审查阶段；共有9家基金公司提交申请设立境内子公司，目前均处于待受理或审查阶段。

本周（20241223-20241227）共有5条关于基金公司管理层人员变动信息，变动职位包括总经理、副总经理、督察长等。安联基金管江任督察长，原代督察长沈良离任；联博基金罗登攀任总经理，原代总经理AJAI MOHAN KAUL离任；天弘基金副总经理熊军离任。

本周（20241223-20241227）共有81只基金的基金经理有所调整，从类型来看，包括40只主动偏股基金、36只主动偏债基金、3只指数型基金、2只FOF基金。其中，九泰基金多只产品发生基金经理变更；嘉实基金王立芹不再管理嘉实安泽一年定期纯债债券，新聘基金经理张文佳与赵国英共同管理；博时基金沙炜离任多只在管产品。此外，就离任经理而言，全部在管产品均已离任的有九泰基金孟亚强、百嘉基金马洪娟、民生加银基金刘昊、长信基金邹依恩、海通资管邱博文、国泰基金姜英、宝盈基金朱建明、九泰基金邓茂、博时基金沙炜、九泰基金李响、海通资管董传盛。

本周有35只基金公告成立。其中包括14只指数型基金、10只混合型基金、6只债券型基金、2只混合型FOF基金、1只股票型基金、1只债券指数型基金、1只REITs基金。总募集规模为315.0亿份，平均每只基金募集规模为9.0亿份。其中路博迈CFETS0-5年期气候变化高等级债券综合指数证券投资基金募集了60.0亿份，为上周之冠。

周度新成立基金数量与募集规模分别处于近2年的12.00%（12/100）和24.00%（24/100）分位数水平，市场发行热度处于近2年较高水平。

本周有13只基金结束募集，包括浦银安盛中证A500ETF、中欧中证A500指数增强、华泰柏瑞上证180ETF、国泰创业板50ETF、富国上证科创板芯片ETF、博时科创板人工智能ETF等。从类型上看，其中有13只指数型基金，预计这些基金会在近期内成立。

本周新发行了15只基金，包括民生加银中证A500指数、融通中证A500ETF、银华上证科创板人工智能ETF等。从类型来看，包括9只指数型基金、4只混合型基金、1只FOF基金、1只QDII基金。截至本周五，共有43只基金处于发行期，上周在发行基金中包括19只指数型基金、11只混合型基金、5只债券型基金、3只股票型基金、2只混合型FOF基金、1只QDII基金、1只债券型FOF基金、1只债券指数型基金。根据基金发行公告，44只基金已经公布发行公告即将开始募集。

产品申报方面，本周共有33只产品上报证监会并已被接收申请材料。从类型上看，包括21只指数型基金、6只债券型基金、3只混合型基金、2只FOF基金、1只REITs基金。基金公司层面，兴证全球基金、华泰柏瑞基金、南方基金、天弘基金本周申报3只基金；国泰基金、宝盈基金、鹏华基金本周申报2只基金。

风险提示本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。部分材料整理自公开新闻报导，信息可能存在不准确的问题。文中数据统计来自于第三方数据库，不同数据库的更新时效不同，数据的完备性与提取时间具有一定关联，数据可能存在不准确的问题。基金仓位测算结果主要基于模型计算，因此对市场及相关交易做了一些合理假设，但这样可能会导致基于模型所得出的结论并不能完全准确地刻画实际情况，可能会与真实的情况出现偏差。而且数据源通常存在极少量的缺失值，会弱微增加模型的统计偏误，历史数据的区间选择也会对结果产生一定的影响。

姚紫薇：金融工程及基金研究首席分析师、中证报金牛奖专家评委。上海财经大学管理学硕士，厦门大学统计学学士，在基金研究、资产配置、产品设计、财富管理等领域均有长期深入研究。曾担任招商证券基金评价业务负责人，多次获得“新财富”金融工程方向前三（团队核心成员）。

孙诗雨：上海财经大学金融硕士，西南财经大学经济学学士，4年基金研究经验，研究方向为权益基金研究、组合构建、基金经理调研等。

证券研究报告名称：《首只科创200 ETF上市——基金动态报告20241227》

对外发布时间：2024年12月29日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

姚紫薇 SAC 编号:S1440524040001

孙诗雨 SAC 编号:S1440524060007