大材研究，主笔分析师：邓超明，泛家居老板经营内参，经理人每日读物，一线人员的生意参谋，打造有影响力的大家居建装研究机构、专业评价与传播中心。

作为家具产业的幕后力量，五金正登上舞台，闯入了又一轮决赛。

如果说以前是为了更多订单与市场份额，进而实现整体实力的领跑。

而如今，则要加上一条，那就是想办法成为资本市场上的一员，获得实力背书与融资渠道两大加持，开始新一轮赛跑。

大材研究注意到，近几年里，陆续有图特、悍高、好博窗控等数家五金企业启动上市计划，提交主板IPO申请，这都是行业里排得上号的实力派选择。

只不过，在逐鹿资本赛道的路上，一波三折，还需要继续推进。

图特：8亿级选手的向上之路

12月的一则消息备受关注，广东图特精密五金科技股份有限公司在广东证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为民生证券。

此举意味着，图特再次开启了IPO之路。

这并不是首次行动，早在2023年时，图特就曾提交深交所主板上市申请，2024年1月收到问询函。不过，到9月时，图特又撤回了上市申请，深交所终止其审核。

按该次计划，图特拟募集资金金额6.9亿元，4.88亿元用于“智能制造基地建设、研发中心建设项目”，2.02亿元用于“补充流动资金”。

图特是一家老牌五金企业，公开资料显示其成立于2006年，目前的产品包括铰链、滑轨、移门系统、吊滑轮、收纳系统、反弹器等各类精密五金产品，主要应用于家居领域，并打造一站式家居五金解决方案。

其实力不俗，反遇到营收数据上，2021-2023年，图特股份营业收入分别为6.44亿元、6.95亿元和8.26亿元，归母净利润分别为6435.53万元、9349.93万元和1.3亿元，保持了正增长。

就具体经营策略上，图特的销售模式以直销为主，经销为辅。直销的形式是，将产品销往家居生产企业、家居五金品牌商和贸易商。

这一点可以从其公开报告看出，近几年的主营收入里，直销贡献的比例超过了8成，经销贡献占比不到20%。

一些大客户的贡献占比也比较高，近几年里，前五大客户占营业收入的比例分别为32.03%、28.27%、33.45%和38.37%，也就是普遍超过了30%。重要客户包括印度Ebco、索菲亚、韩国Moonju、北美橱柜龙头企业美国Woodmark等五金品牌商和家居生产企业。

在图特股份的客户名单里，有不少知名品牌，包括索菲亚、金牌厨柜、欧派家居、好莱客、顾家家居、尚品宅配等。

此外，图特与北美橱柜龙头企业美国Woodmark（纳斯达克上市公司）以及德国HAFELE、意大利FGV、西班牙Emuca、印度Ebco、俄罗斯T.B.M建立了长期稳定的合作关系。

就内外销情况看，外销为主，占比在50%以上，最高曾超60%，分布在亚洲与欧洲。

国内市场的销售贡献正在提升，到2023上半年已高达46.37%，而回溯到2020年时，外销占到了37.52%。

据大材研究的观察，2024年以来，图特五金高频次发力市场，并在经销渠道多有动作，从新增品类、发布新产品、打通线上线下渠道，拓展小红书、抖音、视频号等流量平台，力图抢占更大的市场份额。

悍高：多品类布局的五金大厂

悍高，也是一家以五金为核心业务的公司，一家成立于2004年的老牌大厂，其产品包括收纳五金、基础五金、厨卫五金、柜类照明、内门锁等，同时涉足户外家具、浴室柜等。

早在2022年时，悍高集团向深交所主板递交了第一期招股书，启动IPO程序。到2023年中后期，悍高集团更新了招股书，补充上半年业绩情况。

据公开资料，2023上半年，该公司营收9.06亿元，同比增长26.42%；归母净利润1.14亿元，同比增长58.78%。

该营收里，收纳五金约3.15亿元，厨卫五金约1.33亿元，基础五金约3.02亿元。

除五金外，悍高还布局了户外家具，以外销为主，2023上半年未能过亿。

不过，时间拉长来看，悍高的户外家具已独成体系。

2021年至2023年，悍高户外家具产品销量分别为30万件、26.49万件和17.34万件；销售收入分别为2.38亿元、2.19亿元和1.88亿元。有一定规模，但出现了持续下滑。

放到更长的时间里看，从2020年到2022年，悍高集团的营收分别约为8.53亿元、14.74亿元、16.2亿元。归母净利润分别约为5504.47万元、1.64亿元、2.06亿元。

2023年里，该公司营收已增长到22.22亿元，归母净利润约3.33亿元。

也就是说，这是一家20亿体量的大厂，放到行业里，其实力是相对出众的。

2024年里，悍高全球总部大楼暨家居五金博物馆在顺德高新区落成，一时吸引万千关注。

据公开资料，该楼由世界顶级设计团队Pininfarina原创设计，聚企业产品研发中心、全球销售中心、定制家居新材料博物馆、供应链战采中心、生态链投资中心、营销中心、多功能会议中心等功能。

据此，悍高打造了以星际总部生产基地及六角大楼生产基地为主体，总计约40万㎡的数字化生产基地群。

近期，2024年的全球新品巡回发布会上，悍高发布的产品涵盖功能五金、基础五金、厨卫五金、照明门锁、智能厨电以及户外家具等全场景、全品类，此类发布会已举办63站，掀起了较大的声势。

好博窗控：以门窗为主攻方向的选手

这家公司的业务更显垂直，聚焦于门窗五金。

据官网介绍，该公司已成为门窗五金控制系统研发、制造、销售及五金定制方案的服务商；系统门窗方案研发、设计、检测、检验的服务商；智能家居门窗系统生态的集成商。

根据上述定位，好博窗控已打造HOPO、wehag、STORO、essential易宾、iHandle、HESE等量产品牌，下游市场覆盖了高中低不同需求档次的门窗厂客户。

在好博窗控官网上，几大品牌均有介绍。

例如，HOPO，作为家装门窗五金控制系统品牌，基于中国各区域差异化的气候环境和使用习惯进行产品开发和服务。

STORO斯特睿系统，立足本土气候条件及人居环境，设计研发高性能系统门窗方案，例如节能系统、美式景观系统等。

essential易宾，提供窗纱一体五金系统解决方案。

iHandle爱好多，是执手品牌，将智能芯片服务系统应用于门窗行业。

BOASS，建筑门窗控制系统品牌，聚焦于建筑配套件集成供应。

另有合生（山东）门窗系统有限公司，是好博窗控旗下子公司，从事门窗五金系统研发、设计、生产及销售。

基于此布局，经过十多年的积累，好博窗控的规模已扩大到一定体量。

早在2023年6月时，该公司首次公开发行股票并在主板上市获深交所受理，拟募集资金约5.7亿元，主要用于好博窗控智能系统产业园。

公告显示，从2020年到2023年，好博窗控的营业收入分别为4.59亿元、6.68亿元、8亿元和10.42亿元；归母净利润分别为5033.73万元、5617.62万元、9053.25万元、1.94亿元。

其中，经销模式下的销售收入占主营业务收入的比例分别为61.74%、62.60%、62.54%和63.72%。也就是说，其销售渠道以经销商为主，占到超6成。

而在经销体系里，来自特许经销商的贡献又占了大部分，2021—2023年，这部分营收分别为3.78亿元、4.52亿元和6.07亿元，占主营业务收入的比例分别为56.66%、56.59%和58.35%。

其上市也是一波三折，2023年9月时，因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交。一直到12月，资料更新。接着是2024年3月，同样是财务资料过了有效期，需要补充提交。再到6月，又更新提交财务资料，目前还在持续推进中。

作为10亿体量的实力派，好博窗控在赛道里属于核心选手之一，经过多年积累，其客户已包括墨瑟、新豪轩、派雅、富轩、轩尼斯、亿合、飞宇、皇派等门窗厂。

大材研究注意到，在金致尚品门窗近日举办的供应商年会上，深圳好博窗控董事长李增榜曾到会发言。

总体而言，五金行业越来越多实力派企业的崛起，使得更为激烈的交锋正全面展开。对企业而言，这是一场新的持久战。

就IPO而言，由于已有五金大厂上市，新的公司要想实现这一目标，预计面临更多挑战。