回顾一周A股，主力护盘指数可谓是尽心尽力，但个股大幅震荡，每天不是4000家飘红，就是4000家飘绿。市场风格不仅极致分化，还频繁切换，微盘股一度暴跌，四大行频频创历史新高，其中工行还成市值“一哥”......

图1(下)：主要宽基指数本周多数飘红

融资资金本周净买入万丰奥威居首，金额为6.83亿元，其次的中兴通讯获净买入额6.6亿元。净卖出额方面，长江电力遭融资客抛售6.21亿元居首，新易盛、海光信息等紧随其后。

机构看后市

展望后市，申万宏源证券认为，春季是没有明显下行风险的窗口，仍可以积极作为做反弹、做结构。

展望后市，国泰君安证券表示，跨年反弹行情仍会延续，重点不在股指而个股将活跃。自跨年反弹启动以来，乐观的预期已经有所表达，相关的政策已经有所预期，政策的分歧开始逐步减小，市场需要看到更有细节更有力度的举措，我们判断下一阶段沪指以震荡相持为主。

申万宏源证券认为，整体来看，春季A股面临的宏观环境为政策早发力、持续发力，重视预期管理。同时，春季是缺乏决定性的数据验证的窗口，2025年二季度才是政策效果关键验证期。因此，春季是没有明显下行风险的窗口，仍可以积极作为做反弹、做结构。

配置方面，多家券商看好消费和以AI为主的科技。

国泰君安证券表示，站在当下，居民和机构的资产配置行为或迎来一个长周期的转折，无风险利率下降推动增量资金入市。配置方面，下一阶段跨年反弹重主题轻指数，看好科技与消费。

中银证券认为，接下来，市场将进入政策与数据的阶段性空窗期，市场大概率进入跨年行情的配置之中。前期大盘价值风格出现明显修复，主要源于短期小盘风格交易拥挤度偏高，小盘风格的短期优势来源于前期市场的政策预期以及活跃资金的短期交易。短期视角下，大小盘风格面临再均衡过程，但内需数据企稳前，大盘占优的趋势尚未形成，市场结构上仍将延续小票占优、主题偏强的格局。

东吴证券指出，明年的“春季躁动”将延续“跨年行情”逻辑，仍以流动性交易为主导。一方面，政策刺激向盈利端传导存在时滞，且2月至3月中旬处于业绩披露和经济数据的真空期，由流动性交易切换至基本面交易的条件尚不成熟；另一方面，预计明年一季度降准、降息将逐步落地，流动性相对充裕的背景下行情有望“躁动”演绎。