持牌消金机构年底打响降息拓客战 利率最低3%上下

临近年底，部分持牌消费金融公司加大了在微信等渠道的投流力度。新经济观察团近日刷到的相关推广显示，同样是银行系消金机构，宁银消费金融面向新客户的最低利率为年化3.6%，半年免息；而成立不久的建信消费金融则为6.95%，接近翻倍。而在11月份，中信消费金融甚至推出了年化利率优惠至2.8%的产品。

新经济观察团选取10家消金公司作为样本，发现消金公司年底营销呈现降息拓客趋势，最低利率下限已打入银行消费贷区间。

这背后，是今年来消金公司资金成本持续走低，客观上为其低价策略提供了成本上的支撑。但在利率下行、竞争加剧的大环境下，消金公司要获新留旧，除了降息之外，或许更需要做的是打造差异化竞争优势。

消金公司发力降息获客，利率低至3%左右

除了宁银消金和建信消金，本轮消金公司降息中，最引人注目的当属中信消费金融。11月底，中信消费金融发布全新产品“有期贷”，该产品面向新蓝领、新白领、新创客等群体，支持公积金、专精特新企业认证、5年内毕业生认证等多种增信手段。

而在价格方面，叠加一系列优惠活动后，有期贷最低年化利率可低至2.8%，一举将消金公司贷款产品的利率下限打到“2”字头，刷新了行业记录。

从行业来看，在第三方渠道流量见顶、获客成本高企的形势下，发力自营拓客渠道的搭建，进而削减拓客与运营成本，已经成为消费金融公司的普遍选择。

微信小程序作为微信生态链路的连接器，已经成为微信内服务载体、服务门户企业的最大用户池，当然也是消费金融公司搭建自营渠道的必争之地。因此，新经济观察团统一选择微信小程序作为窗口，统计10家具有代表性的消费金融公司产品利率分布，来分析比较各大消费金融公司的定价策略。

就此可以发现，持牌消费金融公司确实呈现出一定的降息获客趋势，且其利率区间已与银行消费贷相重合。

数据显示，10家消费金融公司在贷款利率上限方面，基本都统一至24%，这与监管规定直接相关。但在下限方面，各大消金公司则呈现出非常显著的差异，宁银消金、中原消金、南银法巴消金、中信消金4家在5%以下。其中，宁银消费金融与中原消费金融利率最低，均为3.6%；而其余高于5%的几家中，绝大部分都在7%的水平，兴业消费金融利率最高达到18%。

不过，需要指出的是，宁银消费金融与中原消费金融2家低至3.6%的贷款利率，均在小程序首页标明是面向新客户，而其他8家则未有类似的说明。

此外，也有部分消金公司为拉新设置了专门的页面，同样也呈现出降息拓客的策略。比招联消费金融此前的获客广告显示，针对新用户的贷款利率下限是4.8%，相比小程序首页显示的7.3%的下限，有不小降幅。

不过，实际情况是，新用户想要享受优惠利率，还要接受各种限制。招联消费金融相关条款显示，新客户4.8%的贷款利率，仅面向受邀用户，而且还款分期要达到12期才可享受。此外，在常规的逾期还款需要承担后果之外，提前还款同样需要承担后果，也即缴纳提前还款违约金。

因此有不少业内人士认为，类似的超低价策略，更多的只是促销及获客噱头，具体的用户风险定价还需要进一步审核。

但在行业利率整体走低之下，低价已成为必然趋势，消费金融公司已打入银行消费贷的利率区间，且比目前部分股份行以及城商行的利率还要低。比如兴业银行的兴闪贷，年化利率5%起步，南京银行鑫易贷利率下限为6.88%。

低价策略背后：融资成本走低，竞争压力上升

消费金融公司加码降息拓客，一方面与今年以来其资金成本整体走低相关。

素喜智研高级研究员苏筱芮表示，2024年四季度以来，有消费金融公司以低价方式获取新客，甚至有机构打出“半年免息”旗号，原因之一就是“持牌消金多渠道“补血”手段不断完善，年内公开融资成本持续走低，为推动利率下调提供了有力支撑。”

实际上，消费金融机构的融资渠道主要包括增加注册资本金、股东存款、同业拆借、银团贷款、自有股本金以及发行金融债、ABS等。

今年来，不少消金机构致力于提高注册资本金，为进一步开展业务奠定基础。开年以来，锦程消费金融、中信消费金融、南银法巴消费金融、长银五八消费金融、海尔消费金融增资获批。作为重要的融资渠道之一，增资一方面可以可以提高机构的资本充足率和风险应对能力，另一方面还能为开展消费贷款业务提供更多资资金储备。

ABS方面，年初以来，共有7家消费金融公司发行了14期ABS，发行规模达到217.26亿元，其中6期集中在今年第四季度发行。以贷款利率最低的宁银消费金融为例，中国货币网信息显示，2024年12月3日，宁银消费金融公司发行了宁惠2024年第一期个人消费贷款资产支持证券（ABS）。该期ABS的发行规模为18.76亿元，其中优先A档发行总额为13.85亿元，票面利率仅为1.9%。

此外，部分消费金融公司还可通过发行金融债获取廉价资金。公开信息显示，2024年以来，已有招联消费金融、兴业消费金融等11家持牌消金公司发行33期金融债，发行总额远大于ABS，总计达到了514亿元。发行利率方面，以招联消费金融为例，其发行了5期共96亿元金融债，发行利率在2.1%—2.55%之间。

但资金成本降低只是为其提供了成本上的支撑，消费金融公司低价获客背后，更多反映的其实是其经营策略的转变。

苏筱芮指出，“伴随着互联网流量红利的日趋见顶，优质新户获取的难度不断加大，难免引发行业当中的利率“内卷”。此外，营销获客导向的多为持牌消金自营渠道，反映该业务动作的实质为加强持牌消金自身的自主获客能力。”

《中国消费金融公司发展报告2024》显示，目前31家消金公司均开展线上业务，所有消金公司均借助线上第三方引流方式获客，超过25家机构的线上第三方引流投放超过50%。

消金公司与第三方渠道合作，通常采取分润模式，分润区间高达10~20%。但随着第三方渠道流量触顶，拓客成本呈上升趋势，且客户存在一定的交叉重叠，而且导流模式下，客户缺乏对于消金公司的品牌认知，同时消金机构也难以触达老客户，精细化运营更是无从谈起。

而在加强自主获客能力的同时，低价策略也可促进消金公司客户结构的优化。博通咨询资深分析师王蓬博表示，“在年底的节点，优质客户资源成为各公司争夺的焦点，优质客户通常具有较低的违约风险，能够承受相对较低的利率水平，消金公司可以借低利率以优化客户结构。”

而另一方面的原因，则是行业竞争压力不断增大。利率下行、流量见顶、监管趋严、市场风险波动，种种原因叠加之下，推动消费贷的整体利率下降。

今年上半年，消费信贷市场的价格战一度陷入白热化，银行率先打响了利率战，纷纷将消费贷利率降至3%区间，甚至有部分银行更进一步打入2字头。比如，宁波银行推出“宁来花”产品，新客户首借年化利率(单利)最低2.88%；招商银行对上海分行客户推出“闪电贷”，年化利率低至2.88%；杭州银行的首借最低利率也能到2.88%。

与此同时，头部金融科技公司的利率折扣也在加大。新经济观察团统计发现，近期360数科打出的获客广告最低利率为4.8%、乐信旗下的分期乐也是4.8%、度小满首借最低则为4.9%，与持牌消金机构几乎不相上下。

银行财大气粗、资金成本低，而金融科技公司则有先发优势、技术加持、流量禀赋，都对消金公司的自营展业形成较大压力。

王蓬博就表示，消金公司打价格战某种程度上是身不由己，“如果其他家降息自己没有降，那么自身就要面临用户流失的问题，因此，在竞争激烈的市场环境下，一家或几家消金公司推出低利率产品可能会引发其他同行的跟风。”

数据显示，截至2023年末，消费金融公司资产规模及贷款余额均突破1.1万亿元；2023年累计服务客户超过3.7亿人次。从行业周期来看，消费金融进入存量竞争阶段已是行业共识。

专家们还表示，在存量竞争阶段，消金机构除了降息之外，或许更需要做的是打造差异化竞争优势。

苏筱芮认为，消费金融公司在业务理念需从追求规模转化到精耕存量，强化自主获客能力，减少助贷机构路径依赖，面向优质客群力争提升复贷率，同时进一步巩固科技研发能力，用科技赋能获客、风控等业务流程提质增效。

而王蓬博则指出，消费金融公司打造差异化竞争优势，根本还要在于加快数字化转型，利用大数据、人工智能、云计算等技术手段，优化风险评估和定价模型，提高风险识别和控制能力，从而能够降低运营成本和风险成本，在利率下行的情况下，仍能保持合理的利润空间。