中信建投 | 哪些热点有望继续上涨？

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近期逻辑层面，上一周（241216-241220，下同）建筑材料、房地产、轻工制造板块调整，新增通信、电子、银行热点。中期热点层面，与此前5个交易日（241209-241213）相比，过去40天内创250日新高个股数量由二十名开外上升至前二十名的行业为环保。12月19日，生态环境部发布了《生态环境监测条例（草案征求意见稿）》，强调构建生态环境监测格局，推动无废城市建设，以资源集约促进污染降低。

近期热点逻辑判别：从行业涨停数量来看，零售、通信设备、百货零售、文化传媒、通用设备位居前五；从概念涨停数量来看电子商务、华为概念、人工智能、新能源汽车、机器人概念位居前五。近期热点逻辑上来看，建筑材料、房地产、轻工制造板块调整，新增通信、电子、银行热点。

从行业新高看中期热点变动：过去40天内创250日新高个股数量长期位于行业前二十名的行业有：电力设备、计算机应用、通用设备、汽车零部件、专用设备、软件开发、建筑装饰、国防军工、IT服务、房地产开发、零售、光学光电子、化学制品、传媒、住宅开发、电池、消费电子、自动化设备、化学制药、环保。与过去一周相比，过去40天内创250日新高个股数量由二十名开外上升至前二十名的行业为环保。12月19日，生态环境部发布了《生态环境监测条例（草案征求意见稿）》，强调构建生态环境监测格局，推动无废城市建设，以资源集约促进污染降低。

市场风格跟踪：23年12月后，由于市场暂时处于信心不足的状态，资金紧平衡，小盘股补跌，市场风格重新转向大盘和价值。24年1月份以来，AI、智能车等热点反复活跃，带动市场风格向小盘和成长转变。24年5月后，受地缘政治与宏观经济等因素影响，市场情绪进一步回落，大盘价值风格抗跌。9月23日后市场快速修复短期内市场小盘成长占优。

（1）地缘政治风险。如果中美关系管理不善，可能导致中美之间在政治、军事、科技、外交领域的对抗加剧。同时俄乌冲突、中东问题等地缘热点可能面临恶化的风险，如果发生危机则可能对市场造成不利影响。

（2）海外美联储紧缩程度超预期。如果美国经济持续保持韧性，劳动力市场、零售等经济数据表现亮眼，那么美国衰退风险或将面临重估，同时通胀风险也将面临反弹，美联储紧缩抗通胀之路继续，全球流动性宽松不及预期，国内权益市场分母端难免也将承压。 

（3）国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。如果后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以恢复，长期积累的城投偿债风险面临发酵，经济复苏最终证伪，那么整体市场走势将会承压，过于乐观的定价预期将会面临修正。