划重点
01全球商业地产面临重组与退市，如Saks Global完成对Neiman Marcus集团的收购，总企业价值为27亿美元。
02零售巨头如Saks、Neiman Marcus、Nordstrom等通过资本重组改善公司现金流，寻找更具连贯性和竞争力的盈利模式。
03与此同时，百货商场及地产商如首创钜大、利福中国、复星旅文等纷纷提出私有化策略，以留出更多时间进行转型。
04技术在零售业的应用越来越广泛，如Nordstrom通过品牌商品更新和扩大Rack折扣部门的投资来改善业绩。
05然而，资本重组和退市并非一劳永逸，百货巨头们成功转型的时间可能并不多，需要尽快制定长期战略。
以上内容由腾讯混元大模型生成，仅供参考
一边是大型并购一边是集体瘦身，全球商业地产的“新陈代谢”不断加速。
然而，面对消费行为的变化，线下商业格局的汰换，看似两极分化的资本策略背后，或许并非纯粹应对宏观挑战的趋利避害，商业地产或百货巨头们或许也在为自身留出更充足的转型周期，以长期视角审视市场变革、体验价值、合作资源，寻找更具连贯性和竞争力的盈利模式，同时令投资者重拾信心。
Saks Global 披露，该公司已完成对 Neiman Marcus 集团的收购，总企业价值为 27 亿美元。Saks Global 现在拥有 Neiman Marcus、Bergdorf Goodman、Saks Fifth Avenue 和 Saks Off 5th，总价值约为 100 亿美元。与此同时，Saks 公布了多项人事变动。
这笔交易在美国创造了一个奢侈品零售帝国，被任命为 Saks Global 运营集团首席执行官的 Marc Metrick 表示：“这是关于转型，而不是整合。”Saks Global 执行主席 Richard Baker 同时在一份声明中表示，通过这次交易打造的奢侈品零售品牌组合“具有巨大的增长潜力”，“以数据、创新和优质房地产组合为核心，我们的目标是重新定义奢侈品购物体验。”
与私有化退市一样，Saks 与 Neiman Marcus 集团之间的大型交易，寻求被其他巨头并购以及探索资产出售策略，也逐渐成为赤字当头时期，零售业的“瘦身”解决方案。
另一边，百货商场及地产商与退市相关的举动在年末接连发生。今年 10 月，以商业地产运营为主业的首创钜大提出私有化，回购溢价是 46.55%；12 月，国外知名零售地产商 Nordstrom 宣布推进私有化战略；港资地产久光百货母公司利福中国获大股东刘銮雄和刘銮鸿兄弟的私有化议程；复星旅文突宣高溢价私有化举措......
面对消费市场过快的变革压力，股票市场过快的投资回报期待，百货商场及地产集团的退市策略，为自身留出了更多时间。
宏观市场的压力今年明显作用在了向来稳健的港资房企，置地广场、太古广场、IFC、K11、海港城等高端商场背后的港资房企们，不得不直面市场下行的挑战。新世界全年亏损 197 亿港元；香港置地 2024 财年上半年亏损 7000 万美元......
久光百货母公司利福中国的大股东刘銮鸿近日计划以每股 0.913 港元的价格对流通股进行私有化收购并注销，此价格较上一交易日收盘价溢价约 21.7%。这一消息迅速在资本市场引起反响，利福中国的股价随即飙升 25%。
除此之外，几乎同一时间，复星旅文董事会同意以协议安排方式回购公司股份，此次给出的股份回购溢价高达 95%，整体涉及资金约 21.22 亿港元。受高溢价私有化消息刺激，复星旅文的股价在12月11日复牌后冲高，截至收盘，股价涨幅达到 80.25%，收于7.21港元/股。此前，以商业地产运营为主业的首创钜大提出高溢价私有化，回购溢价是 46.55%。复星国际联席 CEO 的徐晓亮表示，针对有价有市、有现金流、有利润的资产，会优先出售；处置时亏损在 10% 以内，会不犹豫地退出；亏损如果超过 10%，也要退出，会根据市场情况而定。
从海外市场来看，以高端房地产和卓越客户服务而闻名的 Nordstrom 也在持续推进“私有化”策略。一位零售业人士认为，Nordstrom 需要在公开市场之外做更多工作，以解决其核心业务的潜在表现，才能真正发挥“私有化”的效用。
Telsey 咨询集团首席执行官兼首席研究官达娜·特尔西指出，如果一家公司正在经历高度的运营和营销变革，这一举动会影响到三大财务报表上的营收和利润以及费用结构，就很难向华尔街提供季度和年度销售和盈利前景。私有化，相比于出售资产，可以从根本上，在中短期内，消除转型乏力所带来的集团化成本负担。换言之，在上市公司市值走低时，进行私有化，实质上是期望通过管理赋能提升业绩表现，再择机重新上市获得更高估值。
反观之，以 Saks 与 Neiman Marcus 集团的合作为例，资本重组除了带来了更多合作资源，也在某种程度上改善公司现金流。本月早些时候，Saks 发行了 22 亿美元债券，取代了原本由私募股权巨头 Apollo 提供的更高利率融资。Amazon 和 Salesforce 继续作为投资者，此外还有 Authentic Brands Group 和 G-III Apparel Group，后者最近也加入了投资。Metrick 告诉WWD：“这笔交易对公司进行了资本重组，使我们的现金状况更好，经营业务也更有利。”
看似两极分化，实则殊途同归。
频繁的重组后，如何成功转型成为百货巨头们长线计划的重点。通过改善品牌组合、占据巨头地位，提升实体零售体验、加码艺术与科技的零售模式创新，成为重燃业绩的主要方向。
除了势不可挡的高端品牌矩阵，Marc Metrick 在一份备忘录中指出，将这些标志性品牌结合在一起是奢侈品零售业向前迈出的重要一步。我们将有机会改变服务方式，融合艺术和科学，并凭借在整个行业的资源网络，尖端的个性化和战略技术合作伙伴推动创新和增长。
实体商业空间一步步向技术逼近，几乎成为了市场共识。
Mmgnet 近日发布了《2025 时尚与科技》报告中也曾指出，在优化定价策略、提供数字体验辅助购买决策方面，技术亦被视为实现竞争优势的长期杠杆。技术不仅仅优化了便利的消费体验。在中国市场，武汉恒隆广场开业期间，曾围绕”一切从新”设置具有武汉特色的多个场景，融合前卫 AR 科技元素，从三月梅花到武大樱花，从跃动江豚到长江大桥，从迷人灯光到卫星星轨，以这座城市为灵感，点亮场内充满科技感和在地文化的互动性，为消费者带来全新视听体验。
例如，Nordstrom 正在持续通过品牌商品更新和扩大 Rack 折扣部门的投资来改善业绩。此外值得一提的是，Nordstrom 的移动应用程序进行了改进，使假日购物更加轻松，包括个性化产品推荐、改进的搜索功能、“引人入胜”的推荐内容和更一体化的忠诚度体验都吸引了不少年轻客群。
面临营收亏损、负债率上升等诸多挑战的新世界发展集团，今年下半年，集团两换 CEO。前任 CEO 郑志刚旗下的公司 AC Group Limited 从新世界手中购入了 5 家关联 K11 公司的股份。而仅以今年开业的武汉 K11 Select 来看，定位为“潮&趣”生活主场，瞄准千禧及Z世代为主要消费群体，开业以来，为了顺应市场趋势，特别是为了吸引年轻客群，武汉 K11 Select 减少“轻奢”品牌比例，品牌调整方向越来越年轻化。数据显示，10-29 岁的年轻客群在到访客群中占比高达 48.53%。
随着新世代族群的体验诉求不断“向外走”，户外生活、度假出行消费愈发受到消费群体的青睐。商业地产如何精准定位增长，摆脱庞大的“资产累赘”、精准提高增长效率成为未来发展趋势。作为全球综合性旅游休闲度假集团的复星旅文表示，私有化将使公司能够更灵活及积极地应对不断变化的市场环境，从而更专注于公司轻资产模式的过渡与可持续增长引擎的打造。
高溢价退市对于小股东而言是最后的狂欢，对于大股东而言，却是重拾增长的启动器。对于资本重组而言，同样如此。但交易并非一锤定音，转型仍任重而道远。资本嗜血，市场亦然，留给百货巨头等零售商们成功转型的时间，或许并不多。WWD
撰文 Lenu
责编 Yalta Du
图片来源 WWD,网络