划重点
01成都龙珠股权投资基金合伙企业完成工商变更，引入横琴粤澳深度合作区产业投资基金作为新合伙人，总出资额增至20.99亿元。
02美团龙珠管理着3只人民币基金和1只美元基金，目前已逐步跳出“吃喝玩乐”的大消费舒适圈，投资领域包括先进制造领域、大模型、动力电池等。
03成都高新区发布全生命周期资本支持服务体系，明确各类投资基金亏损容忍尺度，市场化基金的容亏率设置为20%，为全国最高之一。
04横琴产业投资基金成立于2023年7月，规模100亿元，聚焦科技研发和高端制造产业等“四新”产业。
05由于此次合作，美团龙珠与横琴产业投资基金将在投资方向、项目落地等方面进行深入合作。
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观点网 近年来，各地政府纷纷设立产业引导基金，它们对子基金的筛选标准，也成为资本市场重点关注的风向标。
近期，成都龙珠股权投资基金合伙企业（有限合伙）完成工商变更，引入横琴粤澳深度合作区产业投资基金（有限合伙）作为新合伙人，出资额增加2.04亿元，总出资额从18.95亿元增至20.99亿元。
据悉，成都龙珠成立于2022年12月，是美团龙珠麾下的第三期人民币基金，迄今为止美团龙珠管理着3只人民币基金和1只美元基金。
从投资方向来看，目前大部分产业引导基金对于消费VC出手谨慎甚至主动排除，更注重培育和引导新兴产业，横琴产业投资基金的加持，也印证了美团龙珠这些年从消费到产业的转型。
龙珠的转变
时间回到2017年2月，美团和大众点评网合并后的美团点评作为基石投资人发起一只产业基金，目标规模30亿元，首轮目标15亿元，同年10月宣布已完成首轮募资，并将基金命名为龙珠资本（后更名美团龙珠）。
第二年7月，美团龙珠首期人民币基金完成签约交割规模20亿元，超出原定15亿元的目标规模。
当时，美团龙珠的定位是大消费领域投资的市场化专业投资机构，重点关注新零售、新餐饮、本地生活服务三个方向，主要投资中早期发展项目。
在首期人民币基金阶段，美团龙珠与高瓴资本联合领投蜜雪冰城，独家投资喜茶B轮融资，同时还是古茗奶茶的最大外部投资人，包括Manner咖啡、幸福西饼、甜心摇滚沙拉、乐禾食品等餐饮品牌都是美团龙珠早期投资标的。
2021年3月，美团龙珠完成近50亿元第二期人民币基金募资，同时投资委员会迎来第四位合伙人于红，其领域偏向科技互联网行业。当时就有消息称，第二期人民币基金除了继续深耕大消费，还会拓展更多领域。
例如2021年11月，创新型手术机器人公司“康诺思腾”完成5亿元规模B轮融资，投资方就包括美团龙珠。
到2022年末成立第三期人民币基金后，美团龙珠已逐步跳出“吃喝玩乐”的大消费舒适圈。
据不完全统计，2023年美团龙珠共出手5次，投资领域包括先进制造领域（包括机器人研发和半导体）、大模型、动力电池等。
具体来看，2023年美团龙珠向“康诺思腾”C轮追加8亿元，领投碳化硅功率芯片研发商“清纯半导体”数亿元Pre-B轮融资，战略投资通信产品及移动通信网络覆盖整体方案提供商“佳贤通信”数亿元，战略投资kimi大模型母公司“月之暗面”数亿元，以及战略投资电动汽车电池包解决方案提供商“欣旺达动力EVB” 9.9亿元。
今年9月24日，国内四足及人形机器人公司宇树科技完成数亿元人民币的C轮融资，估值达到80亿元，美团龙珠也并未缺席。
在7月25日成都高新区一场交流活动中，美团龙珠合伙人朱拥华表示，美团内部早在2016年就定了两个五年计划，第一个五年即2017—2022以消费为主，第二个五年则要考虑科技的延展：“我们以前消费投资占到约80%，现在反过来科技比例占到80%。”
当时，朱拥华对成都龙珠落地的成都高新区表示感谢，并期望在未来深入合作。
两个月后，成都龙珠发生工商变更，新增成都交子产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）为合伙人，出资额由约17.95亿元增至约18.95亿元。
引导基金的认可和规矩
工商信息显示，目前成都龙珠共有九位合伙人。
其中，大股东三快科技持股比例47.65%，出资10亿元，三快科技由美团创始人王兴间接持股51%，美团联合创始人穆荣均持股49%。美团方面的成都美珠持股比例0.04765%，出资100万元，并担任执行事务合伙人。
成都高新区出资平台策源资本持股比例23.82%，出资5亿元；成都交子公园投资控股有限公司以及成都交子产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股比例均为4.76%，各自出资1亿元，二者均隶属成都市属唯一国有金融控股平台成都交子金控集团。
而市级出资平台成都产业投资集团控股的成都梧桐树创新创业投资合伙企业（有限合伙）持股比例也是4.76%，出资1亿元。
另外，广发基金旗下瑞元资本持股比例2.78%，出资5830万；芜湖辰辉股权投资合伙企业（有限合伙）持股比例1.88%，出资3940万元。
最新的合伙人自然是横琴产业投资基金，持股比例9.53%。
成都和珠海的产业投资基金连续增资，无疑是对成都龙珠的投资方向的认可。
成都交子金控集团投资总监付剑峰此前表示，集团主要做产业引导基金，美团龙珠所投赛道符合产业引导基金聚焦的赛道，而且也会给地方带来一些项目。“一是CVC投的项目更容易落地，二是产业扶持之下也更容易发展。”
新入局的横琴产业投资基金成立于2023年7月，规模100亿元，由中金资本担任基金管理人，通过“子基金投资+重点项目直投”等方式，聚焦科技研发和高端制造产业、中医药等澳门品牌工业、文旅会展商贸产业、现代金融产业等“四新”产业。
2023年底，横琴产业投资基金就已收到200只子资金管理人申请，到成立一年时，横琴产业投资基金就已累计对接470多支子基金、近200家企业，目前算上成都龙珠共投资12支子基金。
此外，该引导基金通过项目直投及子基金招引等方式，共推动38家企业落地横琴合作区，其中包括思派健康科技、芯联集成、商汤科技、华封科技等上市企业及行业龙头企业。
与母基金直投相比，通过子基金招引的企业或许在关联性上会相对薄弱，但从另一方面来看，子基金能触达更广阔的的地区和行业，其投资方式更为灵活，投资团队往往也经过市场验证。
在招商引资税收优惠收紧的大背景下，基金招商逐渐成为各地共同选择，倡导耐心资本的环境也愈发成熟。
就以成都龙珠所在的成都高新区为例，7月25日，成都高新区发布全生命周期资本支持服务体系，明确各类投资基金亏损容忍尺度，种子、天使、创投、产投、并购基金等政策性基金的容亏率从80%到30%进行设置，成都龙珠所属的市场化基金容亏率设置为20%，这已经是全国最高的容亏尺度之一。
8月6日印发的《横琴粤澳深度合作区政府投资基金管理办法（修订）》也提出，子基金采取市场化机制运作，子基金清算出现亏损时，应当按基金合伙协议约定的比例由子基金管理人和各出资人分别承担。政府投资基金以出资额为限对子基金承担有限责任。
《管理办法》不仅要求子基金主要投资于合作区内符合《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》的重点产业导向的项目，还对子基金特别提出“返投要求”，即子基金投资于澳门或横琴的资金不低于子基金中政府投资基金实缴出资额的一倍。
也就是说，哪怕美团龙珠远在成都高新区，横琴产业投资基金也可以强制要求其投资于澳门或横琴至少2亿元。
参投体现了地方产业引导基金LP对市场化CVC的认可，而成熟的框架则能够让双方合作走得更远。