2025年，主要ETF公司的市场策略师对股市的持续上涨持乐观态度，预计大型科技股将继续产生稳定的盈利，并在短期内缓解估值方面的担忧。“我们预计，美国大型股能够保持其在发达市场（DM）股票中的结构性优势。美国公司继续实现市场最看重的目标——盈利能力和收益增长，主要由技术行业驱动，特别是所谓的‘壮丽七巨头’（Magnificent 7）。” State Street Global Advisors团队在一篇展望文章中表示。
2024年，ETF行业迎来了新产品的繁荣，新的加密货币基金吸引了数百亿美元的资金，而杠杆单一股票基金的交易量也很大。
尽管如此，2024年投资者最青睐的两个ETF仍是广泛的股票基金——Vanguard S&P 500 ETF（VOO）和iShares Core S&P 500 ETF（IVV）。根据FactSet的数据，这两只ETF合计吸引了约1600亿美元的资金流入，并且年初至今的总回报率为29%。
尽管华尔街策略师和专业投资者对于市场估值以及指数中少数科技股的重压感到担忧，但这些广泛股票基金的购买仍在持续。
根据Vanguard的分析，估值可能会影响长期表现，但不一定会影响2025年的数据。
“从短期来看，我们的分析表明，如果经济增长和盈利持续，美国股市可能会维持较高的估值。然而，随着时间的推移，增长和盈利的影响将逐渐减弱，最终估值将成为回报的‘基础性重力’。” Vanguard的展望文章表示。
如果盈利无法持续，这种“重力”可能会更快地产生影响。
“任何盈利上的失误，特别是来自顶级公司，将是值得关注的信号。” State Street表示。
固定收益
2025年，ETF行业的一个关键主题可能是另类策略，旨在帮助投资者分散部分估值风险。这可能包括新基金，投资于较少流动的资产，如私人信贷。
当然，寻找股票替代品的投资者不需要走得太远。Vanguard的策略团队对固定收益资产持看涨态度，部分原因是美联储降息预期的下降。
“较高的初始收益率大大改善了固定收益投资的风险回报平衡。债券市场仍然回归……” Vanguard的展望文章补充道。
随着美联储的加息周期接近尾声，许多投资者开始重新关注固定收益资产，尤其是随着美债收益率保持较高水平，债券变得相对更具吸引力。Vanguard认为，在这种环境下，固定收益市场的表现将为投资组合带来更好的回报潜力，尤其是在股市面临估值压力的情况下。
总体来看，ETF行业的2025年展望充满活力，特别是随着越来越多的投资者寻求多样化的投资组合，抵御市场的不确定性和高估值带来的风险。对于那些愿意承担更多风险的投资者，另类资产和固定收益策略可能会成为新的关注重点。