划重点
01鸭鸭羽绒服品牌创始人樊继波在过去的四年里，将销售额从8000万元飙升至150亿元，增长了约187倍。
02樊继波通过收购A股公司万林物流的控制权，为鸭鸭股份的未来上市铺路。
03然而，万林物流过去三年累计亏损11亿元，市场期待樊继波能将鸭鸭股份注入上市公司。
04除此之外，樊继波还手握其他优质资产，市场关注他的下一次资本运作将创造怎样的奇迹。
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长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
这个冬天，当全网掀起对羽绒服的讨伐时，“鸭鸭”背后的樊继波赚翻了。
樊继波颇为低调，外界对其知之甚少，但其创造的商业奇迹，令人惊叹。
2023年，鸭鸭羽绒服大卖150亿元，较2019年的8000万元增长约187倍，直逼波司登。这是樊继波接盘四年的战绩。
公开数据显示，今年“双11”“双12”，鸭鸭销量雄霸各大电商品牌榜首。
樊继波是如何让52年的国民老品牌焕新的？市场纷纷挖掘。
电商起家的樊继波，早已进入资本市场，或许，他已为鸭鸭股份的未来铺平了道路。
2021年，樊继波拿下了A股公司万林物流（603117.SH）控制权，通过后续增持受让，合计耗资约8亿元，取得万林物流31.59%的控制权。
过去三年，樊继波清理遗留问题，万林物流累亏11亿元。
樊继波的下一步，会是推动鸭鸭股份借壳万林物流上市吗？
三年让“老鸭”焕新
征战羽绒服市场，樊继波一鸣惊人。
今年的冬天，中国的羽绒服市场并不平静。11月初，浙江警方查获了7万多件劣质儿童羽绒服，这批羽绒服吊牌上标明含绒量为70%，但经检测后发现基本为零。央视跟进报道，指出电商平台上的部分羽绒服使用了劣质的“飞丝”替代“绒”，甚至有掺杂“猪毛”“狗毛”的。
劣质羽绒服掀起轩然大波，市场纷纷讨伐市场乱象。
在这场声讨中，鸭鸭收获了泼天的流量。相关数据显示，今年“双12”，天猫羽绒服销量榜上，鸭鸭力压波司登、优衣库，登顶第一。
天猫商品页显示，鸭鸭旗舰店内单品月销量最高为10万+，而波司登、lululemon羽绒服单品月销量最高均为1万+。
今年“双11”，抖音女装品牌榜上，鸭鸭也是排第一。10月31日—11月11日期间，在拼多多平台上，鸭鸭的渠道销售额同比增长超20%；在京东的“双11”大促中，鸭鸭的成交额同比增长超5倍。
在许多年轻消费者的印象中，鸭鸭是突然崛起的新品牌，已经具备与波司登厮杀的实力。实际上，鸭鸭是国民老品牌。
官网显示，鸭鸭品牌创立于1972年，已有52年历史，是中国第一个本土羽绒服品牌，堪称中国羽绒服鼻祖。
鸭鸭曾经也有过市占率超过30%的辉煌，“中国的‘鸭鸭’，世界的朋友”，这句广告词一度响彻大街小巷，红遍大江南北。鸭鸭羽绒服，曾创下日销10万件的销售神话，远销加拿大、英国、澳大利亚等46个国家和地区，还曾被选为国礼。
然而，20世纪90年代末期，大批海内外羽绒服品牌涌入，行业竞争加剧，持续领跑的“鸭鸭”，品牌老化、产品创新力不足，营销手段跟不上时代潮流，逐渐被市场淘汰，陷入亏损状态。
到2019年，虽然鸭鸭也积极谋变，布局产品线，但效果不佳。当年，全渠道销售额仅为8000万元。
近几年，鸭鸭异军突起。2020年，鸭鸭股份销售额突然增长至35亿元，2021年达到80亿元，2022年一举突破百亿大关。
根据媒体报道的数据，2023年，鸭鸭股份的销售额达150亿元，已经逼近波司登的168亿元（据波司登财报，2023年4月1日—2024年3月31日）。
短短四年，销售额从8000万元飙升至150亿元，猛增约187倍，市场预测，2024年鸭鸭股份销售额可能再创新高，辉煌再现。
鸭鸭股份，为何突然出圈了？
2020年8月，鸭鸭股份重组，樊继波入主。樊继波推动了鸭鸭的热销，并成为最大赢家。
温暖的二次创业
毫无疑问，推动鸭鸭重回巅峰，樊继波是成功的。
公开信息中，对樊继波的介绍有限。1984年3月，樊继波出生于江苏宿迁沭阳，其公开履历为，曾任宿迁尚轩阁电子商务有限公司执行董事兼总经理，江苏尚轩阁置业有限公司执行董事，上海林选家居有限公司执行董事兼总经理，比凡（上海）电子商务有限公司执行董事兼总经理；现任共青城沭瑞投资合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人，共青城苏瑞投资有限公司执行董事、总经理，共青城铂宸投资有限公司执行董事、总经理，鸭鸭股份公司董事长、总经理。
从上述履历看，樊继波是靠电商起家的，至于为何接盘鸭鸭，外界不得而知。操盘鸭鸭股份，市场将其解读为樊继波的二次创业。
市场评价鸭鸭为“羽绒服界瑞幸”，在羽绒服品牌冲击高端之际，樊继波对鸭鸭的定位，是占领大众市场。
鸭鸭客单价在500元上下，其中有45%的产品价格在200—600元区间。加拿大鹅的客单价约为8000元，波司登约为1500元，被称为“奢品羽绒服”的Moncler（盟可睐）约为1.5万元。
“太贵的没必要”，一些普通消费者认为，一件上万元的羽绒服，可能有一些黑科技，但不乏炒概念成分。
“太便宜的不能买”，有人测算，今年羽绒原料价格同比上涨30%—40%。90%白鹅绒每公斤价格为1100元，若填充200克鹅绒，仅鹅绒成本就达220元。原材料占据羽绒服出厂成本30%—70%，一件90%鹅绒羽绒服要卖314元—733元。
鸭鸭走大众路线，产品定价刚好契合314元—733元的价格区间。
电商起家的樊继波二次创业，恰逢抖音、快手等电商新渠道迅速崛起，可谓是恰逢其时。樊继波充分施展其电商才能。
2020年，鸭鸭全力打通抖音电商、京东等渠道，并通过“海量腰部主播+多个直播间”模式快速渗透进线上市场。
在营销方面，鸭鸭签约了王一博、佟丽娅等当红明星。王一博身穿鸭鸭羽绒服、“天冷了，就穿鸭鸭”的广告在楼宇、电梯间播放，给消费者留下了深刻印象。
在越卖越贵的大品牌与参差不齐的杂牌中间，加上王一博等明星极力宣传，鸭鸭就成了大众消费者的折中选择。
对于鸭鸭羽绒服的定位，分析人士认为，樊继波深谙消费者心理，抓住了大众路线的空档。
不过，知名品牌也开始发力大众市场，新晋品牌积极争抢，鸭鸭也是有压力的。未来的竞争激烈，不可避免。
三年前借壳布局尚未落地
在全力推动鸭鸭股份重回巅峰之时，樊继波的手已经伸向了资本市场。
2021年4月底，樊继波通过共青城铂瑞投资合伙企业（有限合伙）（简称“共青城铂瑞”）受让A股公司万林物流14.57%的股份，出资4.59亿元拿下了控制权。
此后，樊继波自身以及共青城铂瑞通过继续受让及增持方式，进一步提高对万林物流的持股比例，巩固控股权。
截至目前，樊继波合计控制了万林物流31.59%的股权，付出成本约为8亿元。
万林物流主要从事装卸业务、基础物流、贸易代理和木材销售，是一家知名度不高的上市公司。
在外界看来，拿下万林物流的控制权，樊继波的目的是，将鸭鸭股份注入万林物流，相当于鸭鸭股份借壳上市。
近几年，鸭鸭股份销售狂飙，而万林物流经营日益惨淡。
2021年至2023年，万林物流实现的营业收入分别为5.80亿元、4.46亿元、3.88亿元，持续下降；归母净利润分别为-2.83亿元、-5.98亿元、-2.28亿元，连续三年亏损，合计亏损11.09亿元。
连续三年大额亏损，与资产减值损失相关。2021年至2023年，万林物流的资产减值损失（含信用减值损失）分别为3.73亿元、5.31亿元、2.93亿元。
2023年，市场传闻，鸭鸭股份借壳万林物流上市。不过，当时，万林物流回应称，虽然万林物流与鸭鸭股份同受樊继波实际控制，但两家公司业务差别很大，完全独立运营。而且，鸭鸭股份即便有借壳上市的想法，也有很多服装类企业的壳可供选择。
但市场认为，鸭鸭股份借壳上市，万林物流解困，可谓是一举两得。
今年前三季度，万林物流营业收入2.18亿元，同比下降29.09%；归母净利润为0.21亿元，同比增长3851.45%，实现了扭亏为盈。截至今年9月底，公司货币资金仅为1324.95万元。
万林物流期待重组翻身。如果不将鸭鸭股份装入万林物流，樊继波买下万林物流的意图是什么，他手下还有其他的优质资产吗？
市场期待，樊继波的下一次资本运作会创造新的奇迹。