港交所拟优化上市制度：降低A股公司H股发行门槛，缩短基石投资者禁售期

瑞财经 张林霞 12月19日，港交所刊发有关优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的建议的咨询文件，建议检讨相关监管框架，旨在提升现行规定和机制，以增加香港上市证券市场的竞争力，公众咨询为期三个月，截至2025年3月19日。

港交所建议降低A+H股公司在香港上市时H股的发行门槛，提出建议将H股发行量的最低要求从15%下调至10%，并且要求上市市值至少为30亿港元。这一改变将显著提升A+H上市公司的灵活性，使其更加容易在香港融资，从而提高市场活跃度。与以往相比，较低的发行门槛将吸引更多潜在公司选择港交所作为上市目的地。

港交所提出缩短基石投资者的禁售期，允许这些投资者在上市后三个月内解禁50%的股份，而不是原来的六个月。这一举措旨在增强市场流动性，使得基石投资者在上市后的表现更加灵活，能够更好地适应市场需求。基石投资者通常是在IPO过程中认购大量股份的投资者，他们的解禁进程将直接影响市场对新股的信心与接受度。

港交所同样提出了灵活定价的方案，允许新股的定价上调幅度不超过10%。这种定价灵活性将有助于发行方在面对市场波动时，能够做出及时的调整，是对当前市场动态环境的一种积极回应。同时，优化后的发售方式将使机构投资者的配售比例至少达到50%，这能够更好地确保市场稳健性。

港交所还在考虑设立类似于美国粉单市场的场外交易市场，旨在使因未能满足公众持股量要求而被除牌的公司得以交易。这一措施或将为一些退市公司的股票提供二次交易的机会，增加市场的多样性，促进流动性。