智通财经APP获悉，民生证券发布研报称，根据钛媒体、芯智讯12月19日报道，微软24年英伟达HopperGPU采购量有望达到48.5万片，较美国本土采购量第二的Meta高出26.1万片，亚马逊、谷歌分别采购了19.6/16.9万片Hopper GPU。全球维度看，国内字节GPU采购量约23万片，位居国内第一，全球第二。随着国产模型持续迭代，下游应用场景有望不断扩展，而高企的交互推理需求势必会带来硬件侧的新兴需求。而字节豆包作为国内AI月活模型Top 1，算力侧的投入也在不断发力，有望引发产业链侧的升级。
国内月活位列第二，有望成为消费终端“官配”
根据洞见AI研究院，豆包已经成为用户最多的2C AI产品。在11月的全球月活跃排行榜上，豆包APP的MAU达到了5998万，仅次于OpenAI的ChatGPT，位列全球第二。而它的海外版Cici的MAU也有1267万，排在第22位。用户黏性上，豆包APP的3天留存率有34.5%，超过国内同类模型Kimi和海螺AI，这也反映了字节跳动产品的强大能力。根据财联社，苹果或正与字节跳动商谈将其AI模型整合到在国内销售的iPhone中。
海内外算力开支同步发力，运维核心环节有望受益
根据市场媒体报道，国内字节AI数据中心多采用H20版GPU，但其海外数据中心已配备H100和Blackwell较顶级GPU，并签约成为马来西亚新数据中心的主要租户。随着AI数据结构从文本到图像再到视频，算力中心的软硬件运维均需同步升级。
民生证券认为，当前数据中心面临的两项关键挑战：1)传统冷却系统能耗占比过高(30%-40%)；2)随着单机柜功率增长而不断增加的散热需求。当前部分厂商如高澜股份已为字节跳动公司提供的12U浸没液冷模组，是业内首款一体式浸没液冷产品，实现数据中心低能耗的同时，融合了字节跳动最先进的数据中心创新技术。
建议关注标的
光通信产业链：中际旭创(300308.SZ)、天孚通信(300394.SZ)、新易盛(300502.SZ)、源杰科技(688498.SH)、太辰光(300570.SZ)、铭普光磁(002902.SZ)、联特科技(301205.SZ)、博创科技(300548.SZ)。
IDC+算力租赁公司：奥飞数据(300738.SZ)、龙宇股份(603003.SH)、中贝通信(603220.SH)、云赛智联(600602.SH)、润泽科技(300442.SZ)、中创环保(300056.SZ)、科华数据(002335.SZ)、数据港(603881.SH)、润建股份(002929.SZ)、首都在线(300846.SZ)。
服务器公司：工业富联(601138.SH)、中科曙光(603019.SH)、浪潮信息(000977.SZ)、拓维信息(002261.SZ)、烽火通信(600498.SH)。
交换机产业链：盛科通信(688702.SH)、紫光股份(000938.SZ)、中兴通讯(000063.SZ)、锐捷网络(301165.SZ)、共进股份(603118.SH)、菲菱科思(301191.SZ)。
边缘计算产业链：网宿科技(300017.SZ)、鼎通科技(688668.SH)、美格智能(002881.SZ)、广和通(300638.SZ)、移远通信(603236.SH)、移为通信(603236.SH)。
温控液冷产业链：高澜股份(300499.SZ)、科创新源(300731.SZ)、英维克(002837.SZ)、曙光数创(872808.BJ)、申菱环境(301018.SZ)、飞荣达(300602.SZ)、川环科技(300547.SZ)。
风险提示：资本开支不及预期，竞争格局加剧。