划重点
01智睿医药董事长WOO SWEE LIAN的控股股东八本投资达成和解，将成为公司的新实控人。
02胡瑞连被指控“职务侵占”一案收到《撤销案件决定书》，无需承担刑事责任。
03由于近年生物医药投融资环境变化，睿智医药管理层持续动荡，今年前三季度业绩下滑。
04然而，市场对于CXO行业的前景更加乐观，睿智医药抛出9.3亿元定增计划和未来三年股东分红回报规划。
05公司控制权将易主，胡瑞连将成为控股股东、实际控制人，带领公司走出困境仍需时间观察。
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重新执掌睿智医药（300149.SZ）近一年后，公司董事长WOO SWEE LIAN （胡瑞连）控股股东八本投资达成和解，并将成为公司的新实控人。与此同时，他被指控“职务侵占”一案，也收到了《撤销案件决定书》。
12月16日，公司股票开盘大涨，当天收报8.01元/股，涨4.43%。
作为入驻张江的第一家临床前CRO企业，睿智医药在行业内的地位和影响力曾经仅次于药明康德。而随着近年来的生物医药投融资环境变化，行业竞争加剧，整个CRO行业都出现了营收利润双降的局面。在内部，睿智医药管理层也持续动荡。今年前三季度，公司几大业务板块出现不同程度地下滑。
今年1月，胡瑞连重新担任董事长以来，部分投资者曾寄望其能够带领公司走出低谷。随着生物安全法案利好落地，以及美联储降息可能进一步刺激生物科技领域融资，市场对于CXO行业的前景也更加乐观。睿智医药还抛出了9.3亿元的定增计划和未来三年的股东分红回报规划。公司能否就此走出盈利困境，有待时间的验证。
职务侵占案被撤销
今年12月14日，睿智医药公告胡瑞连近日收到了吉林市公安局出具的《撤销案件决定书》一事。吉林市公安局根据《最高人民检察院公安部关于公安机关办理经济犯罪案件的若干规定》第二十五条第一款之规定，决定撤销胡瑞连职务侵占案。
这一案件起源于2021年。根据睿智医药于当年3月17日披露的《关于公司董事长被采取强制措施的公告》，时任公司董事长的胡瑞连卷入吉林吉福参生物开发股份有限公司股权纠纷，涉嫌职务侵占，被公安机关采取了刑事拘留强制措施。数日后，2021年3月30日，胡瑞连被取保候审。
第二十五条第一款具体是，“在侦查过程中，公安机关发现具有下列情形之一的，应当及时撤销案件：（一）对犯罪嫌疑人解除强制措施之日起十二个月以内，仍然不能移送审查起诉或者依法作其他处理的；（二）对犯罪嫌疑人未采取强制措施，自立案之日起二年以内，仍然不能移送审查起诉或者依法作其他处理的；（三）人民检察院通知撤销案件的；（四）其他符合法律规定的撤销案件情形的。” 北京国枫（上海）律师事务所授薪合伙人、上海市律师协会知识产权专业委员会委员徐晨律师告诉第一财经记者，“一个案件在侦查阶段就长达3年的话，并不多见”。他表示，一般来说，公安机关在侦查阶段撤案的事由主要依据《刑事诉讼法》第十六条、第一百八十二条的规定，也就是“没有犯罪事实的”，或者“情节显著轻微、危害不大，不认为是犯罪的”等情形。
徐晨律师表示，撤销案件意味着胡某某本人无需因公告中提及的涉嫌职务侵占行为承担刑事责任，胡某某的工作和生活均不会因需承担刑事责任而产生影响。但是，撤销案件后，又发现新的事实或者证据，依法需要追究刑事责任的，公安机关应当重新立案侦查。
“公安机关决定撤销案件，意味着胡某某本人无需因涉嫌的职务侵占案件承担刑事责任，但并不意味着与此相关的民事责任的免除，各主体间仍旧可互相主张相对方需承担的相应民事责任。”徐晨说。
胡瑞连曾于2021年1月至2021年10月任睿智医药董事长、董事。当年11月，胡瑞连辞职。
胡瑞连辞职后，2023年以来，公司还持续出现了管理层的动荡。
今年1月，前实控人曾宪经的弟弟曾宪维辞任董事长后，胡瑞连再次当选为公司董事长。曾宪维还曾短暂担任过5个月的CEO，此后的继任者张继国也在不到一年内离职。此外，两任CFO夏丹樱、王奎也先后辞职。
控制权将易主
睿智医药的前身为量子高科。2018年，量子高科完成收购上海睿智化学研究有限公司（下称上海睿智），公司因此转型至医药研发及生产服务领域。目前，CRO、CDMO业务是睿智医药核心业务板块，包括化学业务板块、药效药动业务板块、大分子业务板块。
曾宪经通过八本投资控制睿智医药，为睿智医药的实控人。但近年来公司高管变动频繁，曾宪经本人的财务状况也多有恶化。今年5月，公司还曾经披露曾宪经质押的259万股股份质押涉及逾期违约的事项。除了质押股份，控股股东八本投资与胡瑞连之间的2亿元借款事项也迟迟未能解决，这直接导致了今年7月董事长起诉控股股东。
根据睿智医药此前披露的信息，自2020年8月8日至2020年8月13日期间，胡瑞连共向北海八本创业投资有限公司（下称八本投资）提供了共计人民币2亿元的借款。后经胡瑞连多次催促，八本投资的实控人曾宪经和胡瑞连的一致行动人MEGA STAR CENTRE LIMITED（下称“MEGA STAR”）先后签订了《借款协议》及两份《借款协议（补充协议）》：最终约定被告应将其持有的睿智医药2998.66万股转让给原告，用于偿还上述债务，但此后八本投资一直未能履行上述股份转让过户工作。
睿智医药披露的信息显示，2024年7月胡瑞连向广东省江门市中级法院提起诉讼，请求判决八本投资向其过户八本投资持有的睿智医药29,986,614股股份。四个月后，八本投资与胡瑞连达成调解协议。
根据广东省江门市中级人民法院出具的第（2024）粤07民初66号《民事调解书》，八本投资同意于调解书生效之日（即2024年11月27日）起十五日内向胡瑞连过户转让其持有的睿智医药3003.31万股股份，并完成转让登记手续，转让价格按调解书生效的前一日收盘价的80%计算。标的股份转让登记在胡瑞连名下后，胡瑞连免除北海八本创业投资有限公司基于《借款合同》及补充协议项下其他义务；调解书生效后，基于标的股票，睿智医药因送股、公积金转增、配股等原因产生的派生股票应一并转让给胡瑞连。
转让完成后，胡瑞连将直接持有睿智医药5548.21万股股份，持股比例为11.14%；通过MEGA STAR间接持有公司2271.13万股股份，持股比例为4.56%。胡瑞连合计持股比例为15.70%，将变更为公司控股股东、实际控制人。
此外，睿智医药的最新公告还披露了以简易程序向特定对象发行股票预案，发行对象为胡瑞连实控的睿联投资（拟设立），睿联投资拟以现金方式认购本次发行的股票，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金、偿还银行借款。本次发行完成后，睿联投资持股比例将上升为23.08%，为上市公司的控股股东，胡瑞连持股比例将上升为35.16%，为上市公司的实际控制人。
持续动荡后能否走出困境
2003年，上海睿智作为第一家临床前CRO企业入驻张江，成立之初就进入化学药领域，2007年在国内率先跨入生物药领域。在2009年，上海睿智进一步拓展进入小分子CDMO领域，2015年进入大分子CDMO领域，实现CRO和CDMO产业链的全覆盖。
2024年，CXO的日子并不好过，即使是龙头药明康德，也在出现连续3个季度的营收、净利润负增长。大势之下，睿智医药这一年的经营业绩也不尽如人意。公司曾在半年报中称，收入同比下降主要系由于创新药行业复苏不及预期以及市场竞争激烈等影响，公司订单获取未达预期。
今年前三季度，公司总营收7.18亿元，同比下降15.09%；归母净利润和扣非净利润分别为-6167万元和-6904万元，同比下降96.88%和78.07%。尤其是上半年，营业收入4.65亿元，同比下降16.56%；归母净利润为-6,290.65万元，同比下降316.72%。
公司的化学业务、药效药动业务、大分子业务等三大板块全面下跌。
而随着美国生物安全法案的利好落地，以及美联储降息可能进一步刺激生物科技领域融资，市场对于CXO行业的前景更加乐观。在公司尚处亏损的情况下，睿智医药抛出了未来三年(2025年-2027年)股东分红回报规划。
今年以来，ADC赛道火热，也带动了ADC CDMO企业逆势高增长。
睿智医药称，在生物药研发业务开展方面，公司持续通过完善ADC偶联方法开发、拓展ADC分析平台以及完善小核酸和多肽等偶联物的制备和表征方法来提高偶联开发能力、项目承接能力和服务效率以增加业务技术竞争力。得益于ADC药物市场需求增加，公司ADC研发相关订单显著增加，核心订单多来源于海外客户。
今年9月，睿智医药ADC全球创新中心启用，睿智医药联席总裁马兴泉与礼新医药创始人、董事长兼CEO秦莹签署了ADC客户协议。
随着胡瑞连的实控权尘埃落定，公司能否尽快走出困境，或许还需要时间来观察。